Η ερμηνεία για τις ρευστοποιήσεις
των χρηματιστηρίων, που δεν είχαν αργία την πρώτη μέρα του Μαΐου, ίσως ερμηνεύει και την απόφαση των θεσμικών στην αγορά της Αθήνας να ρευστοποιήσουν θέσεις στην τελευταία συνεδρίαση του Απριλίου. Στόχος τους η ενθυλάκωση των κερδών που προσέφερε το ράλι του παραδοσιακά ανοδικού μήνα, πριν αρχίσουν οι συναλλαγές του Μαΐου που, επίσης παραδοσιακά, είναι πτωτικός. Οι πρώτες τοποθετήσεις για τη βουτιά της περασμένης Πέμπτης αφορούσαν την απογοήτευση που προκάλεσε η συγκρατημένη απόφαση της ΕΚΤ αναφορικά με τη νομισματική πολιτική της για να υποβοηθήσει την πληγωμένη, από τα μέτρα για την πανδημία του κορονοϊού, Ευρωζώνη. Είναι μια εύκολη σκέψη, που συνήθως ξεπηδά όταν γίνεται η σύγκριση των πολιτικών της ΕΚΤ με τις αντίστοιχες της Fed. Από την περασμένη εβδομάδα, ωστόσο, κατέστη σαφές πως οι κεντρικές τράπεζες, συνολικά, επιλέγουν το «βλέποντας και κάνοντας» ως στάση για το καλοκαίρι του 2020.
γι’ αυτήν την επιλογή τους αποτελεί η διαπίστωση πως τα μακροοικονομικά
δεδομένα που έρχονται, βάσει των προγραμματισμένων ανακοινώσεων, εμφανίζουν απόκλιση προς το χειρότερο σε σχέση με αυτό που υπολόγιζαν οι οικονομολόγοι και κατ’ επέκταση οι αγοραίοι. Το δυσμενέστερο αναφορικά με την ψυχολογία των επενδυτών είναι ότι ξεπήδησε άλλη μια πηγή ανησυχιών για το μέλλον της παγκόσμιας ανάπτυξης, πάνω που είχαν αρχίσει να διαμορφώνουν απόψεις και επενδυτικά κίνητρα με βάση την επόμενη των περιορισμών, για την πανδημία, εποχή. Τα κέρδη των χρηματι
στηρίων τον Απρίλιο προέκυψαν επειδή οι εκτιμήσεις που κυριάρχησαν ήθελαν τα κίνητρα από την πλευρά των κεντρικών τραπεζών να καταφέρνουν το ξαναζωντάνεμα της οικονομικής ανάπτυξης.
μέρα του Μαΐου, η απειλή της επιβολής δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ στην Κίνα, με την κατηγορία πως παραπληροφόρησε όταν εμφανίστηκε ο ιός στη Γουχάν, ο οποίος στη συνέχεια εξαπλώθηκε γρήγορα στον κόσμο, έφερε έντονο ξεπούλημα παντού. Γι’ αυ
τό εκτιμούμε πως το «sell in May and go away» σφηνώθηκε στον νου των συναλλασσόμενων. Γιατί ενώ ήδη ήταν στραβό το κλήμα από τα lockdown, αν προστεθεί και το βέβαιο πλήγμα στην παγκόσμια ανάπτυξη από τον νέο δασμολογικό πόλεμο μεταξύ των ΗΠΑ - Κίνας, η ανάκαμψη που προσδοκούν οι αισιόδοξοι επενδυτές, αντί να πάρει σχήμα «V» ή «U», ίσως μετατεθεί για πολύ αργότερα. Όλοι, άλλωστε, είδαν τα αρνητικά αποτελέσματα του εμπορικού πολέμου τα τελευταία δύο χρόνια σε Κίνα και ΗΠΑ, αλλά και στον
των blue chips τον Απρίλιο σχηματίζουν, με νοερές προεκτάσεις, τον χάρτη για την πιθανή πορεία σε μήνα με σίγουρη την εκτίναξη της νευρικότητας. Μην ξεχνάμε πως σε πολλές χώρες, όπως και στη δική μας, αρχίζει η πρώτη φάση της χαλάρωσης των περιορισμών που επιβλήθηκαν για την αντιμετώπιση της πανδημίας. Συνεπώς η εξέλιξη των δεδομένων για νέα κρούσματα και θανάτους θα προκαλεί αντίστοιχες αντιδράσεις στο χρηματιστήριο. Με τέτοια θολούρα για τις προοπτικές στο άμεσο μέλλον, ο εμπειρικός κανόνας του «sell in May…» θα προτιμηθεί περισσότερο φέτος κατά την εκτίμησή μας. Αυτό είχαν κατά νου όσοι πίεσαν τις αποτιμήσεις όλων των μετοχών του 25άρη, όταν σημείωνε το χαμηλό ημέρας, με τον Γ.Δ. στις 627 μονάδες. Περνάμε στη φάση του «προσδεθείτε», γιατί θα εισαχθούν ισχυρές αναταράξεις.
Σοφοκλήςβ’