Νέο ρεκόρ έκδοσης εταιρικών ομολόγων τον Απρίλιο
Αξίας 350 δισ. δολ. στην υψηλή βαθμίδα
Σε επίπεδα ρεκόρ ανήλθαν τον Απρίλιο οι εκδόσεις νέων εταιρικών ομολόγων, με τις ευρωπαϊκές αγορές να γνωρίζουν τον πιο δραστήριο μήνα όσον αφορά την άντληση κεφαλαίου, καθώς οι επιχειρήσεις προσπαθούν να αυξήσουν το ρευστό τους για να αντεπεξέλθουν στην άνευ προηγουμένου κρίση που έχει προκαλέσει η πανδημία του κορονοϊού.
Συνολικά, οι παγκόσμιες εκδόσεις εταιρικού χρέους στη βαθμίδα της υψηλής αξιολόγησης, εξαιρουμένων των ομολόγων που εξέδωσαν τράπεζες, έφθασαν στην αξία ρεκόρ των 350 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με στοιχεία της Refinitiv. Πρόκειται για τον δεύτερο διαδοχικό μήνα που οι νέες εταιρικές εκδόσεις χρέους αγγίζουν επίπεδα ρεκόρ.
Η εκτίναξη των εκδόσεων στα ύψη έχει να κάνει με την εξαιρετικά μεγάλη κινητικότητα των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων, στη βαθμίδα της υψηλής αξιολόγησης (investment grade), οι οποίες άντλησαν 83,2 δισ. δολάρια τον Απρίλιο, που ξεπέρασε το προηγούμενο μηνιαίο ρεκόρ του 2009.
Στις ΗΠΑ, οι επιχειρήσεις άντλησαν περί τα 162,7 δισ. δολάρια, που αποτελεί το δεύτερο μεγαλύτερο ρεκόρ μετά από αυτό του Μαρτίου, σύμφωνα πάντα με τα στοιχεία της Refinitiv.
« Ίσως οι επιχειρήσεις να χρειάζονται τη ρευστότητα, ίσως και όχι, όμως έδειξαν ότι μπορούν να την έχουν», εκτιμά ο Φρέιζερ Ρος της Deutsche Bank, επισημαίνοντας ότι πολλές επιχειρήσεις έχουν τώρα αντλήσει αρκετά κεφάλαια για να θωρακιστούν από την ύφεση για έξι έως 12 μήνες.
Στήριξη από τις κεντρικές τράπεζες
Οι κινήσεις των κεντρικών τραπεζών να στηρίξουν το εταιρικό χρέος ήταν πολύ σημαντικές στο εκ νέου άνοιγμα των αγορών κεφαλαίου.
Για να ενισχύσει τη ροή κεφαλαίου, η Φέντεραλ Ριζέρβ στις ΗΠΑ ανακοίνωσε τον Μάρτιο ότι θα συμπεριλάβει και τα εταιρικά ομόλογα στο πρόγραμμα αγοράς ενεργητικού της για πρώτη φορά, προτού προχωρήσει σε αχαρτογράφητα εδάφη συμπεριλαμβάνοντας και κάποια ομόλογα υψηλού ρίσκου.
Αντίστοιχα, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ( ΕΚΤ) με το έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων για την αντιμετώπιση του κορονοϊού συνέβαλε στα επίπεδα ρεκόρ των ομολογιακών εκδόσεων του Απριλίου στον χώρο του επιχειρείν.
Αναλυτές εκτιμούν ότι τα νούμερα στις εταιρικές ομολογιακές εκδόσεις δεν θα ήταν τόσο ισχυρά εάν δεν υπήρχε η ώθηση από Φέντεραλ Ριζέρβ και ΕΚΤ, αναφερόμενοι στη μείωση του κόστους δανεισμού μετά το άλμα του Μαρτίου.
Τι εκτιμά η JP Morgan
Αναλυτές της JP Morgan αναφέρουν ότι το χαμηλό κόστος δανεισμού δεν έχει να κάνει αυτή τη στιγμή με τα θεμελιώδη, δηλαδή την ευρωστία των επιχειρήσεων, απλά έχει υποχωρήσει επειδή τα «spreads είναι τώρα εργαλείο πολιτικής και όχι της αγοράς » . Μεταξύ των μεγάλων ευρωπαϊκών επιχειρήσεων που βγήκαν στις αγορές τον Απρίλιο συγκαταλέγεται η Heineken και ο γαλλικός πάροχος υπηρεσιών Sodexo.
Στις ΗΠΑ, η Boeing άντλησε 25 δισ. δολάρια την προηγούμενη εβδομάδα στη μεγαλύτερη για φέτος ομολογιακή της έκδοση υψηλής επενδυτικής διαβάθμισης και στην έκτη μεγαλύτερη έως σήμερα. Η φρενίτιδα στην αγορά νέων ομολογιακών εκδόσεων είχε όφελος και για τις τράπεζες, καθώς οι προμήθειες από την αναδοχή ανήλθαν στο επίπεδο ρεκόρ των 10,6 δισ. δολαρίων το διάστημα ΙανουαρίουΑπριλίου.
Στον χορό και οι ριψοκίνδυνες
Το επόμενο μεγάλο στοίχημα για την αγορά θα είναι οι πιο ριψοκίνδυνες επιχειρήσεις, καθώς ολοένα και περισσότερες εταιρείες χαμηλότερης επενδυτικής διαβάθμισης αναζητούν χρηματοδότηση. Στην Ευρώπη, η αγορά υψηλού ρίσκου άνοιξε διστακτικά - αντλήθηκαν μόλις 1,2 δισ. δολάρια τον προηγούμενο μήνα έναντι μηδενικού ποσού τον Μάρτιο και 14,4 δισ. δολαρίων τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τη Refinitiv.
Αντίθετα, στις ΗΠΑ οι νέες εκδόσεις ομολόγων υψηλού ρίσκου απέφεραν περισσότερα από 30 δισ. δολάρια, με αποτέλεσμα ο Απρίλιος να είναι ένας από τους 10 πιο δραστήριους μήνες έως σήμερα.