Υπό πίεση η ευρωπεριφέρεια

Διεύρυνση των αποδόσεων μετά την απόφαση για το QE της ΕΚΤ

Έντονες πιέσεις δέχθηκαν ξανά τα ομόλογα της ευρωπεριφέρειας, κυρίως τα ιταλικά, από τη στιγμή που το Συνταγματικό Δικαστήριο της Γερμανίας κάλεσε την Μπούντεσμπανκ να σταματήσει να αγοράζει ομόλογα στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς στοιχείων ενεργητικού της ΕΚΤ, εάν η ΕΚΤ δεν καταφέρει να τεκμηριώσει μέσα σε τρεις μήνες ότι οι αγορές είναι αναγκαίες.

Η απόφαση δεν αναφέρεται στο σημερινό έκτακτο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ύψους 750 δισ. ευρώ που εισήγαγε η ΕΚΤ τον Μάρτιο για να αντιμετωπίσει την κρίση που προκάλεσε η πανδημία του κορονοϊού, αλλά στο πρόγραμμα του 2015. Παρ’ όλα αυτά, η δικαστική απόφαση εγείρει ανησυχίες για περιορισμό των κινήσεων της ΕΚΤ, η οποία πιθανόν να μην καταφέρει να διευρύνει περαιτέρω τις αγορές ενεργητικού. Μια τέτοια εξέλιξη θα ήταν ιδιαίτερα επώδυνη για την Ιταλία, κάτι που αποτυπώθηκε στην κίνηση των ιταλικών ομολόγων. Η απόδοση του 10ετούς αυξήθηκε περίπου 20 μονάδες βάσης, σε υψηλό μεγαλύτερο της εβδομάδας, αγγίζοντας το 1,94%, με το spread έναντι του αντίστοιχου γερμανικού να διευρύνεται στις 251 μονάδες βάσης.

Μικρή αποσυμφόρηση προσέφεραν οι δηλώσεις του Γερμανού υπουργού Οικονομικών Όλαφ Σολτς ότι το πρόγραμμα της ΕΚΤ επιτρέπει στην Μπούντεσμπανκ να κάνει τέτοιου είδους αγορές επί της αρχής. Αμέσως μετά τις δηλώσεις, η απόδοση του ιταλικού 10ετούς περιορίστηκε ελαφρώς στο 1,90%. Έχον

τας αγοράσει κρατικά ομόλογα αξίας περίπου 3 τρισ. ευρώ από το 2015, η ΕΚΤ στηρίζεται επί μακρόν στις αγορές ενεργητικού.

Τα υπόλοιπα κρατικά ομόλογα του ευρωπαϊκού Νότου δέχθηκαν μικρότερες πιέσεις. Το spread του ισπανικού 10ετούς έναντι του αντίστοιχου γερμανικού διευρύνθηκε 8 μονάδες βάσης, στις 145, ενώ η απόδοσή του ενισχύθηκε στο 0,851%. Ωστόσο, τα ελληνικά ομόλογα «κράτησαν», με την απόδοση του 10ετούς οριακά υψηλότερη στο 2,16% και με το spread στις 279 μονάδες βάσης, χωρίς μεγάλες διαφοροποιήσεις από τη συνεδρίαση της Δευτέρας. Ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν όμως αισθητά αυξημένος, υπερδιπλάσιος σε σχέση με τις προηγούμενες συνεδριάσεις, στα 45 εκατ. ευρώ. Καθώς όμως οι ρευστοποιήσεις στην ευρωπεριφέρεια κέρδισαν έδαφος, οι επενδυτές στράφηκαν και πάλι στην ασφάλεια του γερμανικού χρέους, με αποτέλεσμα η απόδοση του γερμανικού 10ετούς να περιοριστεί ελαφρώς στο -0,57%.

ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ

SPREAD ΔΙΕΘΝΩΝ

ΟΜΟΛΟΓΑ ΑΝΑΦΟΡΑΣ