Ανησυχίες και ενδοιασμοί των επενδυτών μετά το ράλι

Focus αυτήν την εβδομάδα στα επίπεδα της ανεργίας και των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ

Έπειτα από μια ανοδική εβδομάδα σε παγκόσμια κλίμακα, με ανοδικές μεταβολές ικανές να βγάλουν από το bear market αρκετά χρηματιστήρια στον πλανήτη, οι επενδυτές αναμένεται να απασχοληθούν την τρέχουσα με την εικόνα της ανεργίας και των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ. Είναι η χώρα με την ισχυρότερη ιδιωτική κατανάλωση αγαθών και υπηρεσιών, καθώς αντιπροσωπεύει το 70% του ΑΕΠ της.

Συνεπώς μια βιώσιμη -αειφόρα- ανάκαμψη στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου έχει ανάγκη από ένα αισιόδοξο καταναλωτή. Ωστόσο, παγκόσμια, η αγορά εργασίας από το κλείσιμο επιχειρήσεων υπέστη σοκ από την πλευρά της προσφοράς θέσεων εργασίας. Αυτό δυστυχώς συνυπάρχει με το σοκ από την πλευρά της ζήτησης γενικότερα. Τα νοικοκυριά με αβεβαιότητα σχετικά με το μελλοντικό εισόδημα, ακόμη και αν λαμβάνεται προσωρινά ένα επίδομα ανεργίας, είναι πιθανό να καθυστερήσουν τις δαπάνες, αυξάνοντας τις αποταμιεύσεις τους. «Η απότομη αύξηση στο ποσοστό αποταμίευσης σε πολλές χώρες προέκυψε σε μεγάλο βαθμό από την έλλειψη ευκαιρίας για κατανάλωση κατά τη διάρκεια της καραντίνας, αλλά θα μπορούσε επίσης να υποδηλώνει διάθεση να παρθούν προφυλάξεις για την πιθανότητα διάρκειας στην κρίση», σημείωσαν από την Barclays.

Οι ενδοιασμοί

Υπάρχουν αρκετοί ισχυροί διαχειριστές που τονίζουν πως το σταδιακό άνοιγμα των καταστημάτων δεν θα προκαλέσει μεγάλη διάθεση για ρίσκο σε εταιρείες λιανικού εμπορίου, από την πλευρά των επενδυτών.

Η εικόνα με αριθμούς

Στην τελευταία εβδομάδα του Μαΐου, στο 94,44% των δεικτών που παρακολουθούμε εμφανίστηκαν κέρδη, ενώ ο Nasdaq μόνο δεν έχει απώλειες στο 2020. Όμως λιγόστεψαν, έγιναν 5 από 6, όσοι παραμένουν σε bear market (απώλειες άνω του 20%). Ο S&P500 με μεταβολή +3,01% στη βδομάδα, στο 2020 αποδίδει -5,77%. Ο Dow, με άνοδο 3,75%, αποδίδει στο 2020 -11,06%. Ο S&P400, με μεταβολή +4,05%, εμφάνισε επίδοση στο 2020 -14,50%, ενώ ο Russell 2000, ενισχυμένος κατά 2,84%, έχει απώλειες 16,45% στο έτος. Ο δε Nasdaq είχε κέρδη 1,77%. Στο 2020 είναι ο πρώτος δείκτης που εμφανίζει κέρδη 5,76%.

Ο FTSE100 του Λονδίνου κέρδισε 1,39% στη βδομάδα, έτσι στο 2020 χάνει 19,43%. Ο DAX ενισχύθηκε 4,63% και στο 2020 αποδίδει -12,55%, ο CAC είχε μεταβολή +5,64%, ενώ στο 2020 αποδίδει -21,46%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας είχε άνοδο 5,96%, και στο έτος επίδοση -25,68%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία με μεταβολή +5,09%, στο έτος πέφτει 22,58%. Ο πανευρωπαϊκός StoxxEurope 600 σκαρφάλωσε 3,00%, και στο 2020 υποχωρεί 15,75%.

Ο Bovespa της Βραζιλίας ενισχύθηκε κατά 5,15%, ενώ στο 2020 έχει τη μεγαλύτερη πτώση, 25,29%, όταν ο IPC του Μεξικού, με μεταβολή -0,22%, χάνει φέτος 17,99%. Ο χρυσός, με κέρδη 0,48%, βρέθηκε στα 1.743,00 δολάρια η ουγκιά, με επίδοση έτους +14,44%.

Σημειώθηκε άνοδος 5,24% για το πετρέλαιο Crude, που έκλεισε στα 35,32 δολάρια το βαρέλι. Στο 2020 εμφανίζει απώλειες 42,16%. Ο Nikkei, με εβδομαδιαία μεταβολή +7,31%, στο 2020 χάνει 7,52%. Ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα είχε μεταβολή +3,02%, με επίδοση στο έτος -7,65%. Ο δείκτης Sensex στην Ινδία βρέθηκε ψηλότερα 5,71%, και στο 2020 χάνει 21,40%. Στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, ο Hang Seng ενισχύθηκε 0,14%, και στο 2020 υποχωρεί 18,55%. Με εβδομαδιαία μεταβολή +1,37% ο δείκτης SSE Comp. της Σαγκάης αποδίδει στο 2020 -6,48%.

Όπως ο Jamie Cox, διευθύνων και εταίρος του Harris Financial Group. Ο Cox επικεντρώνεται σε κυρίαρχους παίκτες της λιανικής, όπως οι Amazon, Walmart και Target, οι οποίοι έχουν έναν συνδυασμό βασικών αντικειμένων, όπως είδη παντοπωλείου, καθώς και ηλεκτρονικά και παιχνίδια που μπορούν να προσελκύσουν πελάτες που ενδέχεται να αντιμετωπίσουν εκτεταμένα lockdowns κατά τη διάρκεια ενός πιθανού δεύτερου κύματος του ιού.

Συνολικά, οι εταιρείες λιανικής στον S&P 500 σημείωσαν άνοδο 12,9% για το τρέχον έτος, ένα κέρδος που ενισχύεται σε μεγάλο βαθμό από το ράλι της Amazon κατά 31%. Συγκριτικά, οι εταιρείες ένδυσης μειώθηκαν κατά 16,2%. Οι μετοχές της Gap, για παράδειγμα, μειώθηκαν κατά 43% για το τρέχον έτος. Αν η ύφεση συνεχιστεί μέχρι το τέταρτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, θα μειώσει τα έσοδα της εταιρείας κατά 40%, σύμφωνα με σημείωμα της ερευνητικής εταιρείας Trefis.

Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας των ΗΠΑ την Παρασκευή αναμένεται να δείξει ότι το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 19,8% τον Μάιο, συνθλίβοντας το ρεκόρ του Απριλίου 14,7%, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters. Οι θέσεις εργασίας αναμένεται να μειωθούν κατά 7,4 εκατομμύρια, και θα προστεθούν στις 20,5 εκατ. θέσεις που είχαν χαθεί τον προηγούμενο μήνα.

Παρά αυτές τις αντιξοότητες, ορισμένοι επενδυτές έλκονται ακόμα προς εταιρείες που μπορούν είτε να αξιοποιήσουν τις κεφαλαιαγορές για κεφάλαια είτε να αντλήσουν από τα χρηματοοικονομικά τους αποθέματα. «Οι αλυσίδες λιανικής πώλησης όπως οι J. Crew και J.C. Penney έχουν ήδη υποβάλει αίτηση πτώχευσης εν μέρει λόγω της πανδημίας του κορονοϊού, αφήνοντας περισσότερες ευκαιρίες

σε εταιρείες που είναι σε θέση να επιβιώσουν και να αποκτήσουν μερίδιο αγοράς», δήλωσε ο Randy Frederick, του Schwab Center for Financial Research.

Η ανησυχία

Ο προβληματισμός για την πιθανότητα της εμφάνισης ενός δεύτερου κύματος της νόσου για πολλούς έχει βάση, που αφορά την κοινωνική συμπεριφορά, πολλών τελικά πολιτών σε διάφορες χώρες του κόσμου. Για άλλους έχει σχέση με τη στατιστική. Ιδού μια «φωτογραφία» του δείκτη που θεωρείται ο πλέον αντιπροσωπευτικός των μετοχικών αξιών παγκόσμια. Ο S& P 500 μετά την πλημμύρα ρευστότητας που παρείχε η Fed πέρασε πάνω από τις 3.000 μονάδες ανεβαίνοντας 852 από τις 23 Μαρτίου, με άνοδο 38,9% από το χαμηλό έτους. Έχει ήδη ξεπεράσει τιμές-στόχους (κοντά στις 2.900) που μετά τον πανικό έθεταν αισιόδοξοι αναλυτές στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά.

Οι ίδιοι τώρα ανέφεραν πως υπάρχουν ενδείξεις ότι οι Αμερικανοί διατρέχουν τον κίνδυνο για ένα δεύτερο κύμα μόλυνσης. Γιατί υπάρχουν μέρη του κόσμου, όπως η Βραζιλία και το Μεξικό, όπου το πρώτο κύμα δεν έχει καν χτυπήσει οροφή, ενώ φαίνεται ότι αυτό συνέβη στις ΗΠΑ, με αποτέλεσμα τη σταδιακή άρση των περιορισμών. Το πρόβλημα, σημείωσαν, ήταν ότι είχαν υποθέσει ότι η συντριπτική πλειονότητα των Αμερικανών θα ανταποκρινόταν στο άνοιγμα με μεγάλη προ

σοχή. Διατηρώντας δηλαδή την απόστασή τους από τους άλλους και ειδικά φορώντας μάσκες δημόσια. Οι ειδησεογραφικές αναφορές όμως υποδηλώνουν ότι πάρα πολλοί άνθρωποι μπορεί να απέρριψαν την ανάγκη προσοχής, διακινδυνεύοντας να ανατρέψουν την πρόοδο που σημειώθηκε στην εξομάλυνση της καμπύλης και θα αυξήσουν τον κίνδυνο ενός δεύτερου κύματος μόλυνσης. Τα γεγονότα που έχουν ξεσπάσει το Σαββατοκύριακο, σε τριάντα μεγάλες πόλεις των ΗΠΑ, αποτελούν πηγές μεγαλύτερης ανησυχίας από εκείνη που ίσχυε στην τελευταία εβδομάδα του Μαΐου.

Σε ανάλογους προβληματισμούς βρίσκονται και οι αρμόδιοι στον υπόλοιπο κόσμο, από τη Βρετανία ως την Ινδία, καθώς η άρση των περιορισμών σε ορισμένες χώρες συνοδεύτηκε από αύξηση του πλήθους των κρουσμάτων. Το ζητούμενο δεν ήταν να μην αλλάξει καθόλου η καμπύλη εξέλιξης της νόσου, αλλά να είναι ελεγχόμενη η αναμενόμενη διόγκωση ανά ημέρα και αντιμετωπίσιμη με τοπικά μέτρα.

Όλοι δε σημειώνουν πως η επιστροφή των lockdowns από μια γρήγορη επιστροφή της υψηλής μεταδοτικότητας θα προκαλέσει ανεπανόρθωτη ζημιά στην παγκόσμια ανάπτυξη. Για την ώρα πάντως ο Μάιος διέψευσε το sell in May and go away κυρίως για αίτια σχετικά με ό,τι χειρότερο έχει συμβεί στον 21ο αιώνα σε επίπεδο υγείας των ανθρώπων.