Τσουνάμι εκδόσεων χρέους στην Ευρωζώνη και το 2021
Στο 1 τρισ. ευρώ θα φτάσουν τα ομόλογα από τα θεσμικά όργανα
Σε μία κορυφαία διαρθρωτική αλλαγή θα βρεθεί η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, καθώς οι ηγέτες της Ε.Ε. επιστρατεύουν όλες τις δημοσιονομικές τους δυνάμεις για να στηρίξουν την οικονομία από την κρίση του κορονοϊού.
Η πρωτοβουλία της Ε.Ε. για την προώθηση ενός κοινά χρηματοδοτούμενου προγράμματος για την προσπάθεια ανοικοδόμησης της ευρωπαϊκής οικονομίας από την πανδημία θα καταστήσει αυτομάτως την ευρωπαϊκή ένωση ως έναν από τους κορυφαίους εκδότες χρέους σε μία αγορά που μέχρι σήμερα κυριαρχούνταν από μεμονωμένες κυβερνήσεις. Αυτό σημαίνει ότι το συνολικό χρέος της Ε.Ε. -πέραν των εθνικών κυβερνήσεων- και των θεσμικών της οργάνων, όπως ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας και η Ευρωπαϊκή Επενδυτική Τράπεζα, θα μπορούσε να φθάσει την αξία του ενός τρισεκατομμυρίου ευρώ έως τα τέλη του 2021, όπως εκτιμά ο στρατηγικός αναλυτής Μάικλ Σπάις της Citigroup.
Παρότι η πρόσφατη σύνοδος κορυφής της Ε.Ε. δεν κατέληξε πουθενά στο θέμα του Ταμείου Ανάκαμψης ύψους 750
δισ. ευρώ, αρχίζει νέος γύρος διαπραγματεύσεων με επικεφαλής τη Γερμανία και τη Γαλλία, που δίδουν αγώνα δρόμου για να υπάρξει κάποια κατάληξη τον επόμενο μήνα. Η Κομισιόν από την πλευρά της έχει προτείνει κοινή έκδοση χρέους για τη χρηματοδότηση του προγράμματος, ένα ριζικό βήμα που θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο για την άνευ προηγουμένου κίνηση μιας πιο βαθιάς ενοποίησης της Ε.Ε. Πριν από λίγες ημέρες, ο οίκος Fitch διαμήνυσε ότι το νέο Ταμείο Ανάκαμψης της Ε.Ε. μπορεί να στηρίξει τις πιστοληπτικές αξιολο
γήσεις των χωρών της περιοχής, δημιουργώντας προηγούμενο και συγχρόνως έναν μηχανισμό που μπορεί να βοηθήσει σε μελλοντικές χρήσεις και δεν θα προκαλούσε έκπληξη εάν το πλαίσιό του γινόταν μόνιμο.
1 τρισ. ευρώ από τις κυβερνήσεις
«Η προσφορά μέχρι στιγμής κυριαρχείτο από τις εθνικές κυβερνήσεις, όμως αυτό θα αλλάξει σύντομα, με την Ε.Ε. να καθίσταται κορυφαίος εκδότης στην αγορά σταθερού εισοδήματος σε ευρώ τα επόμενα έτη»,
αναφέρει ο Σπάις. Ήδη, οι ευρωπαϊκές εκδόσεις των κυβερνήσεων στην πρωτογενή αγορά ξεπέρασαν το φράγμα του ενός τρισεκατομμυρίου ευρώ αυτό τον μήνα, δηλαδή 12 εβδομάδες νωρίτερα συγκριτικά με το 2019. Για φέτος, οι ομολογιακές εκδόσεις από τις 19 χώρες-μέλη του ευρώ προβλέπεται να εκτιναχθούν στο 1,2 τρισ. ευρώ, ποσό ιδιαίτερα αυξημένο συγκριτικά με τα 870 δισ. ευρώ του 2019, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg Intelligence.
Νέες προσφορές
Την επόμενη εβδομάδα, αναμένεται νέα προσφορά από Γερμανία, Βέλγιο και Ολλανδία, με στόχο να αντληθούν περί τα 16,5 δισ. ευρώ, σύμφωνα με την Commerzbank. H Γαλλία αναμένεται να αποπληρώσει 26 δισ. ευρώ σε κρατικό χρέος που λήγει και το Βέλγιο 3 δισ. ευρώ σε κουπόνια. Εκτός Ευρωζώνης, η Βρετανία θα πραγματοποιήσει αυτή την εβδομάδα τέσσερις τακτικές δημοπρασίες τίτλων και μία έκδοση σε τιμαριθμοποιημένο ομόλογο, ενώ παράλληλα θα επαναγοράσει ομόλογα με νέο επιτόκιο αξίας 1,151 δισ. στερλινών στο πλαίσιο διαδικασίας που θα περιλαμβάνει και την επανεπένδυση χρέους που λήγει.