Αγορά κρατικών ομολόγων

περίπου 20% χαμηλότερα από το υψηλό της 23ης Ιανουαρίου. Αντίστοιχα, ο Merval της Αργεντινής υποχωρεί 17% από το υψηλό έτους που είχε αγγίξει στις 8 Ιουνίου, ενώ ο δείκτης του χρηματιστηρίου του Τορόντο έχει απολέσει 14% της αξίας του από το υψηλό της 20ής Φεβρουαρίου. Ο ιταλικός FTSE MIB υποχώρησε 23% από το υψηλό της 19ης Φεβρουαρίου, ενώ ο πορτογαλικός PSI 20 περίπου 20%. Από την Ασία, ο δείκτης Nifty 50 έχει χάσει 16% από το υψηλό που είχε καταγράψει στις 14 Ιανουαρίου, ενώ ο Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ διολισθαίνει περισσότερο από 16% από το υψηλό του στις 17 Ιανουαρίου.

Από τις υπόλοιπες μετοχές, οι τουρκικές γνώρισαν το διάστημα Απριλίου-Ιουνίου το καλύτερο τρίμηνο από τα μέσα του 2009, εν μέσω αισιοδοξίας για τις προοπτικές της τουρκικής οικονομίας. Ο βασικός δείκτης της Κωνσταντινούπολης BIST 100 κατέγραψε ράλι 30%, ξεπερνώντας κατά πολύ την επίδοση του δείκτη MSCI για τις αναδυόμενες αγορές που ενισχύθηκε 18%. Στο πρώτο τρίμηνο ο δείκτης είχε καταγράψει απώλειες άνω του 21%.

Στην περιοχή Ασίας/Ειρηνικού εξαιρουμένης της Ιαπωνίας, οι μετοχές σημείωσαν άνοδο 17,8% στο δεύτερο τρίμηνο, στην καλύτερη τριμηνιαία επίδοση από το τρίτο τρίμηνο του 2009.

Χρυσός, Μέταλλα, Νομίσματα

Ο χρυσός γνώρισε τα καλύτερα τριμηνιαία κέρδη εδώ και μία τετραετία, καθώς η πανδημία έστρεψε τους επενδυτές στο ασφαλές καταφύγιο του χρυσού. Στο δεύτερο τρίμηνο κατέγραψε κέρδη άνω του 12%, ενώ σε επίπεδο εξαμήνου σημείωσε άνοδο 16,8%.

Από τα βασικά μέταλλα, ο χαλκός γνώρισε το καλύτερο τρίμηνο εδώ και δέκα χρόνια, καθώς επέστρεψε η ζήτηση από Κίνα και η προσφορά έχει περιοριστεί. Στη διάρκεια του δεύτερου τριμήνου κατέγραψε κέρδη περίπου 22%, όμως από τις αρχές του έτους έως σήμερα καταγράφει απώλειες 3,2%. Άνοδο από 4% έως 15% σημείωσαν στο δεύτερο τρίμηνο και τα υπόλοιπα βιομηχανικά μέταλλα.

Στην αγορά συναλλάγματος, το ευρωπαϊκό ενιαίο νόμισμα έκανε δυναμική επιστροφή με άνοδο 1,7% στο δεύτερο τρίμηνο, εξέλιξη που επαναφέρει την ισοτιμία με το δολάριο σε σταθεροποίηση το πρώτο εξάμηνο, αντισταθμίζοντας τις απώλειες των τριών πρώτων μηνών του έτους. Ο δείκτης δολαρίου ενισχύθηκε 1,1% το πρώτο εξάμηνο, ενώ η ισοτιμία γιεν/δολαρίου ενισχύθηκε 0,9% την ίδια περίοδο. Μεγάλος κερδισμένος και η αμερικανική αγορά κρατικών ομολόγων, με τις τιμές των 10ετών να καταγράφουν άνοδο 14% στο πρώτο εξάμηνο, στην καλύτερη επίδοση πρώτου εξαμήνου στον δείκτη αμερικανικών κρατικών ομολόγων Bloomberg Barclays από το 1995, χάρη στη σταθερή θέση των επενδυτών ότι η ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας θα είναι αργή και αποσπασματική, ενώ θα χρειαστεί πολύ χρόνο. H απόδοση του 10ετούς αμερικανικού παραμένει σταθερή γύρω στο 0,64% από τα τέλη Μαρτίου, αφού υποχώρησε 125 μονάδες βάσης στη διάρκεια του πρώτου τριμήνου. Κέρδη άνω του 3% σημείωσαν και οι τιμές των 10ετών γερμανικών κρατικών ομολόγων.

Σύμφωνα με το τελευταίο poll του Reuters, οι ομολογιακές αποδόσεις στις κορυφαίες αγορές κρατικών ομολόγων του πλανήτη αναμένεται να παραμείνουν στα σημερινά επίπεδα για το επόμενο 12μηνο, καθώς η παγκόσμια οικονομία δυσκολεύεται να ανακάμψει. Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι θα παραμείνουν γύρω από τα σημερινά επίπεδα έως τα τέλη του έτους, για να αυξηθούν εν συνεχεία οριακά το επόμενο έτος. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού, σήμερα γύρω από το 0,65%, προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 1,10% σε ορίζοντα 12μήνου. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού δεν αναμένεται να επιστρέψει σε θετικό έδαφος, ενώ η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού αναμένεται στο μηδέν ή κοντά σε αυτό το επίπεδο έπειτα από 12 μήνες. Όσο για του αντίστοιχου βρετανικού, προβλέπεται στο 0,50% σε ορίζοντα έτους, δηλ. 60 μονάδες βάσης χαμηλότερα από αυτή των αμερικανικών.

Ενώ το ελληνικό Χρηματιστήριο είναι από τους μεγάλους ηττημένους του 2020, τα ελληνικά ομόλογα έχουν πετύχει να πείσουν για την αξία τους τους επενδυτές. Αν και όταν ξέσπασε η πανδημία βρέθηκαν αιφνιδίως στο στόχαστρο, με τις τιμές τους να κάνουν βουτιά και τις αποδόσεις να εκτινάσσονται στα ύψη σε λίγα 24ωρα, η απόφαση της ΕΚΤ να τα εντάξει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά και οι ευρύτερες άκρως δυναμικές κινήσεις της κεντρικής τράπεζας άλλαξαν και πάλι προς το καλύτερο τα δεδομένα. Το ελληνικό 10ετές (ομόλογο αναφοράς) βλέπει σήμερα την απόδοσή του σε χαμηλότερα επίπεδα από εκείνα στα οποία βρισκόταν στις αρχές του έτους και να υποχωρεί κάτω από την απόδοση του αντίστοιχου ιταλικού ομολόγου.