Φαινόμενο reflation trade σε ομόλογα και μετοχές

Την τρέχουσα εβδομάδα θα υπάρξει μεγάλη συζήτηση σχετικά με τον πληθωρισμό, την ευθύνη και τον ρόλο της Fed, σε συνδυασμό με το πολυσυζητημένο πρόγραμμα του 1,9 τρισ. δολαρίων της διοίκησης του νέου Αμερικανού προέδρου Τζο Μπάιντεν. Ο πρόεδρος της Federal Reserve, ΤΖερόμ Πάουελ, μιλά την Τρίτη και την Τετάρτη ενώπιον της Επιτροπής Οικονομικών της Γερουσίας και της Επιτροπής Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών.

Προσδοκίες

Την περασμένη εβδομάδα, οι προσδοκίες για ισχυρή οικονομική ανάκαμψη συνέβαλαν στην αύξηση των επιτοκίων. Ακόμα και οι αποδόσεις του γερμανικού 10ετούς πήραν την ανηφόρα, μαζί με αυτές των ομολόγων της περιφέρειας του ευρώ. Το φαινόμενο στη χρηματιστηριακή ορολογία αναφέρεται ως Reflation trade. Αυτό συμβαίνει όταν σημειώνονται πωλήσεις, στην περίπτωσή μας ομολόγων, με βάση την προσδοκία νέων εκδόσεων με πιο συμφέρουσες επενδυτικά συνθήκες, ήτοι ακόμα υψηλότερων αποδόσεων. Οι μετοχές εταιρειών που τα πηγαίνουν καλά όταν βελτιώνεται η οικονομία, θα μπορούσαν να συνεχίσουν να κινούνται υψηλότερα σε βάρος αυτών της τεχνολογίας, εάν η εστίαση της αγοράς παραμείνει στα καλύτερα μακροοικονομικά δεδομένα και στα επερχόμενα κίνητρα.

Ξεχώρισαν

Ενώ το ευρύτερο χρηματιστήριο ήταν ασταθές, οι μετοχές που εμφάνισαν καλή ανάκαμψη και ξεχώρισαν ήταν των εταιρειών στα χρηματοοικονομικά, οι αεροπορικές εταιρείες και οι βιομηχανικές. Αυτό είναι γνωστό ως reflation trade στις μετοχές. Πωλήθηκαν θέσεις σε κερδισμένες μετοχές για να τοποθετηθούν τα κεφάλαια σε εταιρείες που υστέρησαν λόγω μέτρων για την πανδημία. Επειδή υπάρχει reflation trade και στα ομόλογα και στις μετοχές, δεν αποκλείεται να αλληλοεξουδετερωθούν μετά από κάποιες αναταράξεις.