Ανησυχία από το ράλι πρώτων υλών

Για πληθωρισμό και νομισματική πολιτική

Ηαγωνία του πληθωρισμού, και κατ’ επέκταση της πιθανής στροφής των κεντρικών τραπεζών σε πιο σφιχτή νομισματική πολιτική, ανεβαίνει στις αγορές όσο συνεχίζεται το πανδημικό ράλι στις διεθνείς τιμές των εμπορευμάτων και των πρώτων υλών.

Αυτή την εβδομάδα όλα τα βλέμματα των επενδυτών στρέφονται στις ΗΠΑ, όπου την Τετάρτη θα ανακοινωθούν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Απριλίου - στοιχεία τα οποία θεωρούνται βαρόμετρο για τις επόμενες κινήσεις της Fed. Σύμφωνα με το Dow Jones Newswires, η μέση πρόβλεψη των αναλυτών δίνει μηνιαία άνοδο του πληθωρισμού κατά 0,2% μετά από αύξηση 0,6% τον Μάρτιο, ωστόσο σε ετήσια βάση προεξοφλείται άλμα του αμερικανικού δείκτη τιμών καταναλωτή κατά 3,6%. «Μέχρι στιγμής φαίνεται να έχει υποτιμηθεί η δυναμική των μεσοπρόθεσμων πληθωριστικών πιέσεων», αναφέρει στην τελευταία έκθεσή της η BlackRock, η μεγαλύτερη διαχειρίστρια κεφαλαίων παγκοσμίως.

Τα εμπορεύματα

Βασικός τροφοδότης αυτών των πιέσεων, πέραν των δημοσιονομικών πακέτων στήριξης, παραμένει η εκρηκτική άνοδος των τιμών των εμπορευμάτων, με πλέον χαρακτηριστική περίπτωση τον χαλκό που την περασμένη εβδομάδα έκανε άλμα 13% «χτυπώντας» ένα ακόμη ιστορικό ρεκόρ. Όπως τονίζουν οι αναλυτές, η διατήρηση αυτής της τάσης μπορεί να αναγκάσει εν τέλει τη Fed να ξεκινήσει νωρίτερα το tapering - τη στροφή σε πιο σφιχτή νομισματική πολιτική.

Ο προβληματισμός για τον χρόνο άρσης των νομισματικών μέτρων στήριξης εντείνεται και στην Ευρώπη, όπου η συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Ιούνιο θεωρείται καταλύτης για την περαιτέρω στρατηγική της κεντρικής τράπεζας.

Ο άξονας των «σκληρών» τραπεζιτών της Φραγκφούρτης επιμένει ότι η πορεία εξόδου από τις πολιτικές στήριξης πρέπει να ξεκινήσει από το τρίτο κιόλας τρίμηνο του έτους, στον αντίποδα ωστόσο ο Φινλανδός κεντρικός τραπεζίτης Όλι Ρεν ζήτησε χθες από την ΕΚΤ να ακολουθήσει το μοντέλο της αμερικανικής Fed.

[SID:14322189]