Αναπτύσσονται φόβοι κάτω από τα ρεκόρ του S&P
Το αγοραστικό ενδιαφέρον αφορά λίγες μετοχές, ενώ η Barclays βλέπει παντού μικρές πυρκαγιές
Οι μετοχές στα χρηματιστήρια της Νέας Υόρκης αυξήθηκαν την Παρασκευή και ο S&P 500 έφτασε σε ένα νέο ρεκόρ υψηλών, αφού η έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουνίου έδειξε επιταχυνόμενη ανάκαμψη στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ, σημείωναν όσοι έχουν την υποχρέωση να γράφουν το σχόλιο μετά το κλείσιμο των χρηματιστηρίων. Ο βαρύτερος και αντιπροσωπευτικότερος μετοχικός δείκτης στον κόσμο αυξήθηκε κατά 0,75% στις 4.352,34 μονάδες, ενώ ο Nasdaq Composite, στον οποίο τη μεγαλύτερη βαρύτητα έχει ο τεχνολογικός τομέας, κέρδισε 0,81% και σημείωσε το δικό του ρεκόρ στις 14.639,33. Ο S&P 500 έχει πλέον άνοδο επί επτά συνεχόμενες συνόδους, η μεγαλύτερη ανοδική αλυσίδα από τον Αύγουστο. Οι ανοδικές κινήσεις από μεγάλες μετοχές τεχνολογίας βοήθησαν στη στήριξη της αγοράς συνολικά την Παρασκευή, με τις μετοχές της Apple και της Salesforce να αυξάνονται κατά 2% και 1,3% περίπου, αντίστοιχα. Η Microsoft σημείωσε άνοδο 2,2%.
Οι κινήσεις αποκαλύπτουν
Η παραλλαγή Δέλτα του Covid19 όμως έχει περάσει σαν παράμετρος διόγκωσης της επενδυτικής ανησυχίας και το άγχος για ένα πισωγύρισμα της ανάπτυξης από πιθανά νέα lockdowns ίσως ήταν η αιτία για στροφή του ενδιαφέροντος πάλι στην τεχνολογία. Τα hedge funds μειώνουν την έκθεσή τους στις περισσότερο επικίνδυνες μετοχές και όπως έδειξε η υποχώρηση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα του δολαρίου και του ευρώ, τα επενδυτικά κεφάλαια προσελκύουν τα κρατικά ομόλογα. Θεωρητικά το πρόσφατο ρεκόρ δικαιολογείται, αφού για τα χρηματιστήρια όλα είναι υπέροχα. Οι φόβοι για τον πληθωρισμό έχουν μειωθεί, οι οικονομικοί δείκτες ενισχύονται και η Ομοσπονδιακή Τρά
πεζα των ΗΠΑ παραμένει φιλική.
Οι επενδυτές αναγνωρίζουν τον κίνδυνο, καθώς η ταχέως διαδεδομένη παραλλαγή Δέλτα του κορονοϊού προκαλεί νέα κρούσματα σε πολλά μέρη του κόσμου. Οι μετοχές αεροπορικών εταιρειών και κρουαζιέρας ρευστοποιούνται από τα θεσμικά χαρτοφυλάκια, ενώ υπάρχει μια ανανεωμένη στροφή των επενδύσεων στις αξίες του δολαρίου. Τα προβλήματα των επιχειρήσεων στις προσλήψεις έχουν αυξήσει τις ανησυχίες σχετικά με την αύξηση των μισθών, προκαλώντας μια στροφή του ενδιαφέροντος προς εταιρείες με δύναμη στην πολιτική της τιμολόγησης προϊόντων ή υπηρεσιών. Οι τομείς που θεωρούνται ανθεκτικοί, όπως η τεχνολογία, επιστρέφουν στην κορυφή.
Υπάρχουν ακόμη ενδείξεις ότι το ράλι του S&P 500, από τον πυθμένα της πανδημίας, θα μπορούσε να βρίσκεται στην αρχή του τέλους του, καθώς λιγότερες μετοχές συμμετέχουν στο τελευταίο σκέλος. Αυτό συνέβαλε στη διακοπή των μαζικών εισροών στις αγορές μετοχών και οδήγησε στην απότομη ζήτηση κρατικών ομολόγων.
«Αυτό που αρχίζει να αναγνωρίζει η αγορά είναι ότι όλα τα καλά νέα δεν μπορεί να είναι καλά με κάθε τρόπο», δήλωσε ο Daniel Skelly, της Morgan Stanley Wealth Management, σε συνέντευξή του στο Bloomberg. Ο S&P 500 προχώρησε, κλείνοντας πάνω από τις 4.300 μονάδες για πρώτη φορά στην ιστορία. Ο τεχνολογικά βαρύς Nasdaq 100 σημείωσε το μεγαλύτερο σερί κερδών από τον Νοέμβριο του 2019, ολοκληρώνοντας επτά συνεχόμενα εβδομαδιαία κέρδη. Οι μετοχές των οικονομικά ευαίσθητων εταιρειών ωστόσο δεν παρακολούθησαν την άνοδο και ο Russell 2000 των εταιρειών της μικρής κεφαλαιοποίησης υποχώρησε. Η αντίθεση μεταξύ μετοχών τεχνολογίας και μικρής κεφαλαιοποίησης είναι παράδειγμα της ταχείας προσαρμογής των επενδυτικών θέσεων εν αναμονή ισχυρότερων αντίθετων ανέμων. Γι’ αυτό τον τρόπο επενδυτικής συμπεριφοράς βάση είναι συνήθως η αναζήτηση ασφάλειας.
Κλιμάκωση ανησυχιών
Εκτός όσων αποφάσισαν να αποσύρουν κεφάλαια από τα μετοχικά ETFs (διαπραγματεύσιμα παθητικά αμοιβαία) για να τα τοποθετήσουν στο iShares 20+ Year Treasury Bond ETF που είναι από τα πιο δημοφιλή ομολογιακά διαπραγματεύσιμα παθητικά αμοιβαία, και οι παρατηρήσεις από την Barclays, για τη μεγάλη εικόνα της παγκόσμιας οικονομίας, υπογραμμίζουν την κλιμάκωση των ανησυχιών, σε πλήρη συμφωνία με τον τίτλο του προηγούμενου σχολίου μας: Όσο συνεχίζεται η άνοδος, οι επενδυτικές επιφυλάξεις θα αυξάνονται.
Ενώ ο κύκλος της βιομηχανικής παραγωγής παγκόσμια παραμένει σε πλήρη εξέλιξη, η παραγωγή περιορίζεται από διαφορετικών ειδών τριβές, καθώς τα νέα κρούσματα Covid-19 σε διάφορες περιοχές επηρεάζουν τις υπηρεσίες. Οι αγορές εργασίας εξακολουθούν να βρίσκονται υπό την επήρεια κυβερνητικών πολιτικών και οι παρατεταμένοι κίνδυνοι που σχετίζονται με την παραλλαγή Δέλτα είναι πιθανό να παραμείνουν στα βασικά θέματα προς το παρόν.
Ειδοποιούσαν από την Barclays: Παρέμεινε ισχυρός ο κύκλος της παγκόσμιας ανάπτυξης, παρά τους επίμονους ενάντιους ανέμους και η δραστηριότητα του Ιουνίου παγκόσμια μετρήθηκε και πάλι κοντά στα ιστορικά υψηλά της, αν και με αυξημένη αίσθηση ανησυχίας. Καθώς οι επίμονες διαταραχές της αλυσίδας εφοδιασμού, τα σημεία συμφόρησης και οι ελλείψεις συνέχισαν να μαστίζουν τη βιομηχανική παραγωγή, ενώ τα κρούσματα Covid-19 εν μέσω της αργής προόδου εμβολιασμού επιβάρυναν τις Υπηρεσίες στις αναδυόμενες οικονομίες.
Ο δείκτης εμπιστοσύνης της Barclays Global Manufacturing Confidence ( GMC) σημείωσε άνοδο τον Ιούνιο, αλλά αρκετές λεπτομέρειες υποδηλώνουν ότι η πλευρά της προσφοράς της οικονομίας απέτυχε να συμβαδίσει με την ανάκαμψη από την πλευρά της ζήτησης. Και ενώ αυτό φαίνεται ιδιαίτερα αληθές στις ΗΠΑ, την Ευρώπη και τη Βόρεια Ασία, ο ρυθμός της μεταποιητικής παραγωγής παραμένει εντυπωσιακός και η δυναμική της ανάκαμψης είναι σταθερή, παρά τις προσδοκίες για σταδιακή επιβράδυνση κατά τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου.
Αλλά κατά τη διάρκεια αυτής της ανάκαμψης, σε αντίθεση με οποιαδήποτε άλλη, οι επιχειρήσεις θα αντιμετωπίζουν σταθερά εμπόδια στην παραγωγή, ενώ ο κατάλογος των «έξυπνων» προϊόντων που επηρεάζονται από την έλλειψη τσιπ συνεχίζει να αυξάνεται. Επειδή ωστόσο πολλά μέρη από τις αναδυόμενες οικονομίες αντιμετωπίζουν επίμονη αβεβαιότητα λόγω Covid-19 εν μέσω αργής προόδου εμβολιασμού, είναι πιθανό να υπάρξει ανατροφοδότηση στην αστάθεια της αλυσίδας του εφοδιασμού στο άμεσο μέλλον. Σε ένα τέτοιο σκηνικό, οι πιέσεις στις τιμές παραμένουν αυξημένες, αν και κά
πως χαμηλότερες, λόγω της απότομης πτώσης στην Κίνα. Εκεί, η παραγωγή έχει πληγεί εκτός των άλλων και από ένα νέο lockdown στην επαρχία Γκουανγκντόνγκ που επηρεάζει κρίσιμα λιμάνια και μεγάλο μέρος της κατανάλωσης και των Υπηρεσιών της χώρας.
Συμπερασματικά
Ενώ η λίστα των ανησυχιών είναι μεγάλη, υπάρχουν παράλληλα και πολλοί λόγοι για να μείνουν οι επενδυτές, έστω και με διαφοροποιήσεις των προτιμήσεών τους, μέσα στις χρηματιστηριακές αγορές. Η ανάπτυξη μπορεί να πιάσει ένα ζενίθ, αλλά τα εταιρικά κέρδη αναμένεται να επεκταθούν τουλάχιστον έως το 2023. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed έχουν δείξει μια τεράστια μεταστροφή στην κατεύθυνση που δίνουν στις αγορές, αλλά ταυτόχρονα λένε ότι απέχουν πολύ από την αύξηση των επιτοκίων.
Οι προσδοκίες ότι οι αποδόσεις του Δημοσίου ενδέχεται να παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, ωθούν μερικούς επενδυτές να ρίξουν μια δεύτερη ματιά σε εταιρείες των οποίων οι πληρωμές μερισμάτων ξεπέρασαν αυτές που προσφέρονται από τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ. Το ProShares S&P Dividend Aristocrats ETF -ένας αντιπρόσωπος των εταιρειών που έχουν αυξήσει τα μερίσματά τους ετησίως για τα τελευταία 25 χρόνια ή περισσότερο- κερδίζει 14,3% φέτος, σε σύγκριση με αύξηση 15,8% για τον δείκτη αναφοράς S&P 500. Υπάρχουν αναλυτές που πιστεύουν ότι αυτής της κατηγορίας οι μετοχές μπορεί να είναι ένα καλό στοίχημα τους επόμενους μήνες.
[SID:14479013]
Ενώ η λίστα των ανησυχιών είναι μεγάλη, υπάρχουν παράλληλα και πολλοί λόγοι για να μείνουν οι επενδυτές, έστω και με διαφοροποιήσεις των προτιμήσεών τους, μέσα στις χρηματιστηριακές αγορές.