Εχθρικές συνθήκες για ανάληψη ρίσκου
ΟΤΑΝ οι επενδυτές μπαίνουν στην παγίδα της εκτίμησης μεγεθών που μόνο το πλήρωμα του χρόνου θα αποκαλύψει, αποκτούν αλλοπρόσαλλη συμπεριφορά. Όταν διαπιστώνουν πως το αδύνατον δεν μπορεί να καταστεί δυνατό. Οι θεσμικοί σε παγκόσμια κλίμακα αναγνώρισαν νωρίς πως οι πληθωριστικές πιέσεις δεν θα είναι περαστικές και συνεπώς οι επιπτώσεις στις κατά τόπους οικονομίες δεν θα έχουν αμελητέο μέγεθος. Η έμπρακτη αναγνώριση της επιμονής των πληθωριστικών τάσεων στη μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη από τη Fed δεν συνοδεύεται από την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις αποφάσεις της. Γι’ αυτό αποτέλεσε αφορμή για υπολογισμούς από τα τμήματα ανάλυσης των επενδυτικών ομίλων το πόσο πίσω από τον πληθωρισμό βρίσκονται τα επιτόκιά της.
ΤΟ ΕΡΩΤΗΜΑ των ημερών είναι ένα: Θα καταφέρουν οι κεντρικές τράπεζες να δαμάσουν τον πληθωρισμό χωρίς να ρίξουν την παγκόσμια ανάπτυξη σε ύφεση; Γιατί όλοι καταλαβαίνουν πως υπάρχει μια σύσφιγξη των οικονομικών συνθηκών παγκόσμια, αλλά συγκριτικά με τα ιστορικά δεδομένα οι συνθήκες δανεισμού παραμένουν χαλαρές. Ωστόσο, ενώ η τελική αποτύπωση των προσδοκιών για τα επιτόκια στις ΗΠΑ φαίνεται να σταθεροποιείται στο 3,5% για τα μέσα του 2023, μόνο
ο χρόνος θα δείξει εάν η επιθετική νομισματική πολιτική της Fed θα οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση. Αυτό, σε συνδυασμό με την πεποίθηση ότι η Κίνα (λόγω της πολιτικής για τον Covid19) και η Ευρώπη (λόγω του πολέμου στην Ουκρανία) πλησιάζουν σε ύφεση, καθιστά περισσότερο ανασφαλείς τους διαχειριστές κεφαλαίου.
ΣΤΗΝ ΑΘΗΝΑ, οι επενδυτές υπακούοντας στις υποδείξεις της στατιστικής προϊστορίας, προσαρμόζουν τις κινήσεις τους σε αυτό το ζοφερό για τις μετοχές σκηνικό. Ξεπούλημα σε μετοχές και ομόλογα και ισχυρό δολάριο είναι συνθήκες εχθρικές για την ανάληψη ρίσκου σε αναπτυσσόμενα χρηματιστήρια. Από την άλλη είναι δύσκολο να ξεπεραστούν πτωτικά οι 860 μονάδες χωρίς μάχες. Χθες φάνηκε από την αρχή ο κυρίαρχος ρόλος των τραπεζών στη διαμόρφωση τάσης. Σε κάθε τραπεζικό blue chip η τιμή ενδοσυνεδριακά ήταν αποτέλεσμα διαπραγμάτευσης μεταξύ δύο πλευρών με ξεκάθαρα αντίθετες επιδιώξεις. Για το τελευταίο μέρος της συνεδρίασης ήταν σαφές πως οι θεσμικοί που επιδίωκαν την πτώση βρήκαν αντίσταση
στη ζώνη μεταξύ των 859 και 861,5 μονάδων.
ΤΕΧΝΙΚΑ, το ζητούμενο για να δημιουργηθούν προσδοκίες για άνοδο σήμερα αύριο ήταν το κλείσιμο πάνω από τις 861, αλλά η προσφορά στα τελευταία λεπτά δεν επέτρεψε κάτι τέτοιο. Ωστόσο το -0,9% στην Αθήνα ήταν νίκη των αισιόδοξων αν συγκριθεί με το -2,9% του πανευρωπαϊκού Europe Stoxx 600, που προέκυψε μετά τη συντονισμένη πτώση των δεικτών της Wall Street, όπου ο S&P500 έχανε 1,8% και ο Nasdaq 2,5% στις 19:00. Υπομονή.