Καθαρή επικράτηση των «γερακιών» της ΕΚΤ
ΣΕ «ΓΕΡΑΚΙ» της νομισματικής πολιτικής αναδεικνύεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), μένοντας αισθητά πίσω από τη Φέντεραλ Ριζέρβ και την Τράπεζα της Αγγλίας, «πιστή» στην αυστηρή νομισματική πολιτική που έχει χαράξει.
Η ΕΚΤ προχώρησε σε μία ακόμη μεγάλη επιτοκιακή αύξηση των 50 μονάδων βάσης, ξεκαθαρίζοντας το τοπίο ότι και η επόμενη αύξηση του Μαρτίου θα είναι ανάλογη και απέχοντας από τον πιο «ορθόδοξο» δρόμο των μικρότερων κινήσεων που επέλεξαν να ακολουθήσουν οι δύο άλλες κορυφαίες κεντρικές τράπεζες.
Σαφώς αποστασιοποιημένη από τον πιο «πολλά υποσχόμενο» τόνο του προέδρου της Fed Τζερόμ Πάουελ και του Άντριου Μπέιλι της Τράπεζας της Αγγλίας, η Λαγκάρντ απέρριψε κατηγορηματικά την ερμηνεία των αγορών ότι η ΕΚΤ βρίσκεται κοντά στο τέλος του κύκλου σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής, διαμηνύοντας σε όλους τους τόνους ότι υπάρχει ακόμη μεγάλη απόσταση που θα πρέπει να καλυφθεί και επαναλαμβάνοντας το δόγμα της κεντρικής τράπεζας ότι «παραμένουμε σταθεροί στον δρόμο μας» στη μάχη κατά του πληθωρισμού.
Η επισήμανση ωστόσο ότι μετά και τη δεύτερη επιτοκιακή αύξηση των 50 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση του Μαρτίου η κεντρική τράπεζα θα αποτιμήσει την κατάσταση για να αποφασίσει πώς θα συνεχίσει, αφήνει ανοικτές τις επιλογές, σύμφωνα με τον αναλυτή Κάρστεν Μπρζέσκι της ING. Ο ίδιος εκτιμά ότι η ΕΚΤ «αφήνει ανοικτή την πόρτα είτε για μία παύση είτε για μικρότερες επιτοκιακές αυξήσεις πέραν του Μαρτίου», μία θέση που αντανακλάται στην αγορά κρατικών ομολόγων με τη μεγάλη αποκλιμάκωση των αποδόσεων.
Σύμφωνα με οικονομολόγο της S&P Global, ο κύκλος επιτοκιακών αυξήσεων της ΕΚΤ ίσως να κορυφωθεί στο 3% έως 3,5%, χωρίς ωστόσο να μπορεί να εξάγει κάποιος ασφαλή συμπεράσματα, καθώς η ανάγνωση της ευρωπαϊκής οικονομίας παραμένει περίπλοκη, υπόκειται σε αντίθετες και ασύμμετρες δυνάμεις. Δύο αξιωματούχοι της ΕΚΤ ανέφεραν στο Reuters ότι αναμένονται τουλάχιστον δύο ακόμη επιτοκιακές αυξήσεις, παρότι παραμένουν οι διαφορές ως προς τον ρυθμό και
Εξασθενημένη ανάπτυξη με πιθανή αύξηση της ανεργίας αναμένει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
τον τελικό προορισμό.
Παρότι παραδέχθηκε ότι η οικονομία αποδείχθηκε πιο ανθεκτική απ’ ό,τι αναμενόταν, η πρόεδρος της ΕΚΤ υπογράμμισε ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει εξασθενημένη, με πιθανή αύξηση της ανεργίας και επιβράδυνση της αγοράς εργασίας, σημειώνοντας ότι οι αυξήσεις των μισθών θα αποκαταστήσουν μέρος της χαμένης αγοραστικής δύναμης. Αυτό δε που τόνισε εμφατικά προς τις κυβερνήσεις είναι να αρχίσουν να αποσύρουν τα μέτρα στήριξης για την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης, καθώς προειδοποίησε ότι τα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης απειλούν να ενισχύσουν τις πληθωριστικές πιέσεις, εξέλιξη που θα καθιστούσε αναγκαία μια πιο ισχυρή απάντηση από πλευράς της ΕΚΤ.
Σε μια γενική αποτίμηση, ο τόνος της Λαγκάρντ ήταν πολύ πιο
αυστηρός, αφήνοντας σκοτεινό τον μετέπειτα δρόμο της νομισματικής πολιτικής στην Ευρωζώνη, σε αντίθεση με την Τράπεζα της Αγγλίας που άλλαξε ρητορική στο ανακοινωθέν της -η φράση «θα ανταποκρίνεται δυναμικά με περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων» αντικαθίσταται με το «περαιτέρω σύσφιγξη θα γίνει εάν υπάρχουν ενδείξεις για πιο επίμονες πιέσεις», αφήνοντας να εννοηθεί ότι το τέλος του σημερινού κύκλου ενδεχομένως να μην είναι και πολύ μακριά με ένα τερματικό επιτόκιο στο 4,25% ή 4,50%. Ενώ αύξησε ξανά το επιτόκιο κατά 50 μονάδες βάσης, στο 4%, ο διοικητής της Άντριου Μπέιλι μίλησε στο ίδιο μήκος κύματος με τον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, ότι μπορεί να γίνει για πρώτη φορά λόγος για αντίστροφη μέτρηση του πληθωρισμού.
Πωλήσεις ομολόγων
Συμπληρωματικό «όπλο» της ΕΚΤ η έναρξη του προγράμματος ποσοτικής σύσφιγξης, αρχίζοντας με πωλήσεις κρατικών ομολόγων αξίας 15 δισ. ευρώ τον μήνα από το πρόγραμμα ΑΡΡ από Μάρτιο έως Ιούνιο.