內房增長放緩加速洗牌
早前在香港發布的中國房地產上市公司測評研究報告顯示,萬科、中國海外發展和中國恒大位列綜合實力榜的前三名;在當前周期下,業界將會加速洗牌,當中包括兼併與重組。
名為「2017 中國房地產上市公司測評成果發佈會暨上市房企高峰論壇」是由中國房地產業協會、中國房地產測評中心主辦,已是連續第10 年發佈中國房地產上市公司測評研究成果報告。測評研究報告指出,萬科連續十年蟬聯榜首,中國海外發展和中國恒大僅居其後。碧桂園、保利地產、綠地控股、華夏幸福、富力地產、華潤置地和融創中國分列「2017中國房地產上市公司綜合實力榜」第四至十位。
中小房企生存難度提升
報告認為,當資源越來越有限,獲取難度和成本不斷提升的情況下,具有品牌優勢、布局優勢、資源優勢、開發能力等優勢的龍頭上市房企更加能夠脫穎而出。至於中小房企的發展和生存難度則會逐漸增加,被重組或謀求轉型概率增大。
報告還顯示,2016 年,政策層面由鬆至緊,但行業全年整體而言維持較高的 景氣,上市房企特別是標桿房企仍取得驕人的業績。從核心測評指標來看,2016年上市房企總資產均值為717.47億元(人民幣,下同),同比上升 22.40%;房地產業務收入均值 147.2 億元,同比增長25.04%;資產負債率均值同比下降0.46個百分點至 67.16%;淨負債率均值同比下降 11.53 個百分點至 84.56%;淨利潤均值為 18.75 億元,同比增長 17.58%。
上市房企資產增長放緩
在運營規模上,上市房企資產規模增速放緩,2016 年末,滬深上市房企總資產均值為 550.23 億 元, 同 比 增 長30.21%,增速較 2015 年下降 15.88 個百分點;在港上市房企總資產均值為954.06 億元,同比增長 8.39%,增速較2015 年下降 7.01個百分點。但從上市房企總資產規模來看,總資產超過千億的企業有39間,約佔上市房企總量的20%。
在盈利能力方面,上市房企業績改 善盈利普增,淨利潤率低位回升。2016年,上市房企整體淨資產收益率均值為6.79%,較2015年提升0.77個百分點;總資產利潤率均值為 3.98%,較 2015年提升 1.04 個百分點,盈利效率指標結束了自 2012 年開始的連續4年下降趨勢,實現低位回升。
測評研究報告還指出,2016 年,伴隨著城市分化愈加強烈,因城施策的調控路徑逐漸展開,在調控常態化的政策背景下,信貸供給逐步收縮。貨幣流動性以及利率的邊際寬鬆預期不再,房地產行業在去槓桿趨勢下面臨中期結構性調整。年內,房企公司債發行受限,加上債市波動,房企國內中票及短融券發行進入觀望階段。金融信貸政策頻頻指向房企融資,上市房企融資管道層層收緊。
長遠而言,2017年市場銷售回款將承擔企業償還債務和新增開發投資的需求,房企的資金鏈將會面臨較大的壓力。與此同時,依賴大量融資激進拿地、銷
售回款能力較弱以及債務結構偏短期的中小型企業則正在面臨風險積累,其資金面將產生較大壓力,企業經營風險有所上升。 同時,政策及市場波動會導致房地產市場的週期波動。
內地調控難持久
而在論壇上,對於新一波的內地樓市調控政策,內地業界人士普遍認為是最狠、最辣,但卻是不得已而為之,因為不控制房價的後果將會比嚴控更嚴重,預期內房企業調控力度將視乎經濟走勢,最快明年才可見放鬆。
路勁基建( 1098)主席單偉豹表示,內地的調控政策放諸香港及西方自由市場而言,可說是不合法的、不合理的,但也可以說是公平,所有同業受到同樣管制。不過,單偉豹認為再強是不可能的,現在已是亂七八糟,政策或影響GDP增長跌破6%,故不可能長久維持,「我預期明年底之前一定會放鬆,很多政策會改變。」
同場的旭輝( 0884)及朗詩( 0106)管理層亦認同,儘管調控不合理,但卻必須推行,朗詩綠色地產董事長田明指出,假如任由房價繼續攀升,或會誘發資產泡沫,問題就更為嚴重。花旗亞太區地產業研究主管蔡金強亦指出,政府出招是因為樓價增幅過快,是次調控屬「三年工程」,除非 GDP增幅跌至4% 至 5%,否則最快也要明年底才有機會放鬆。
香港樓價將進一步推高
問及內地中小型房企面對行業巨頭該如何轉型時,易居企業集團行政總裁兼中國房地產測評中心主任丁祖昱認為,雖然內房政策收緊,但只要市場不發生顛覆性轉變,相信各房企都能完成預定的銷售目標。他預計,短期內一線城市的樓價已見頂,唯長遠仍有增長空間。
此外,近年內地房企來港積極購地,丁祖昱指出,香港樓市空間小,由少數地產商主導市場,土地成本佔項目投資約五 成,而內地一線城市的土地成本約佔七成,在利差下吸引他們來港投地,相信這種情況會持續,未來香港投地成本可能升至六成,進一步推高香港地價。
中村修二小檔案
出 生: 1954年5月22日( 63歲)研究領域:藍光、紫光 LED;無線光
通訊現 職:加州大學聖塔芭芭拉分校工程學院材料系教授上海立名智能首席科技官母 校:日本德島大學部分獲獎:富蘭克林獎章( 2002)千禧年科技獎( 2006)哈維獎( 2009)諾貝爾物理學獎( 2014)全球能源獎( 2015)全美發明家殿堂( 2015)
中村修二在 2014 年憑藍光 LED 研究贏得諾貝爾物理學獎,現時主要在美國加州大學聖塔芭芭拉分校進行紫光LED研究,從物料而言都是以LED 作媒介,但他坦言紫光研究的難度比藍光要高,目前的生產成本亦是藍光的 10 至20倍,但整體效益仍有很大的改善空間。被問到取得了全球科研的最高榮譽後,有何動力驅使他不斷從事研究,中村教授的回應是:「如果停止研究工作,我就會馬上老化了。在研究路上,我是不會退休的。我從事研究的目的不是拿獎,就是個性喜歡研發。」 籲年青人創業創新之前曾多次來港與大學生分享研究心得和經驗,中村教授認為本港的大學在待遇和研究環境都很不錯,對國際學者有很大的吸引力。而對於正在求學的年青人,他寄語他們在大學好好學習,之後可以去大公司工作,累積知識和經驗,一段時間後最好轉到小型公司工作甚至是自行創業。「要創新就肯定要賭博,甚麼事都應親力親為,因此在小公司或自己企業更有利。就像我的好友柴國強,他本來在投資大行高盛高薪厚職,為了理想而毅然創業。日本近二十年的經濟 一直不好,就是因為人們都希望依附在大企業,欠缺創新精神。」
柴國強年輕時在上海大學讀書,之後獲派送到日本留學,然後加入了高盛,在日本工作了十幾年,期間認識了中村修二並成了好友。柴氏憶述:「當時我對他的研究一竅不通,但彼此一直保持好友關係。當他知道我要回上海創業,非常支持我,並認為他的技術在酒店將會得到很好的應用。於是我邀請他成為公司的首席科技官,這對我們來說是無價之寶。」
目前,上海立名已與國內多個酒店集團組戰略合作,當中包括華住酒店集團、如家酒店集團、格林豪泰酒店集團、上海錦江集團、衡山集團及東湖集團。柴國強指,上述合作夥伴基本上覆蓋了中國 98%的酒店房間,而且這些集團的總部都在上海,有利立名與他們保持緊密溝通。上海立名研發的酒店前台機械人正在最後測試階段,預計今年 9 月便開始在合作的酒店使用,首階段預計約在全國一千家酒店安裝。