中港麥當勞染紅 中信財團161億奪經營權
週一(1月9日)中信股份(00267) 宣布夥拍中信資本及凱雷組成財團,以161億元投得麥當勞內地及香港業務的經營權。
根據通告,該財團以161億元收購麥當勞中國管理有限公司的全部已發行股本。惟部分作價以現金及中間控股公司Grand Foods Holdings的股份支付。
麥當勞中國管理有限公司獲授予兩份總特許經營協議,獲准在內地及香港經營麥當勞餐廳,為期20年。完成是次交易後,這兩份總特許經營協議正式生效。
當交易完成後,麥當勞中國管理有限公司董事會由中 信、中信資本、凱雷及麥當勞組成,現有麥當勞管理團隊則過渡至該公司。
中信解釋,隨著城市化,中產階級持續擴大,家庭可支配收入增加;加上內地就業大軍人數高於歐美總和,內地消費市場前景無限,尤其是三、四線城市對餐飲服務需求大。未來五年,中、港地區的麥當勞計劃開設1,500家分店。截至2016年底止,麥當勞在內地擁有的2,400家分店;在香港逾240家分店。完成交易後,目標將1,750家直營店轉為特許經營店。
分析:
以內地西式快餐市場而言,KFC大幅領先麥當勞。因為KFC餐牌引入本地食物,如粥品、燒餅。
市場人士估計,麥當勞中、港業務易手後,餐牌將會耳目一新。
理論上,中信收購麥當勞業務可提供穩定的利潤,因為經濟好與壞顧客都會光顧麥當勞。
惟相對於中信的其他業務,如銀行、鋼鐵、礦山等與宏觀經濟週期高度相關的業務而言,收購麥當勞的純利貢獻顯得微不足道。故中信股價難以獲得市場價值重估。
故公布收購麥當勞後,中信股價並無錄得顯著上升,投資者不宜對中信收購麥當勞過分樂觀。