新零售時代到臨

去年內地零售市場延續2015年的相對疲弱走勢，銷售增速繼續回落。以社會消費品零售總額的統計口徑來看，去年1月至11月累計金額30.1萬億元人民幣，同比上升10.4%，增幅下降0.4個百分點。

中華商業資訊網資料顯示，2015年首三季全國百家大型零售企業的累計銷售額同比下降2.0%，增幅按年回落2.4個百分點。

筆者認為，內地零售已經告別高速增長的階段，開始進入中速增長，但消費模式逐漸轉向品質消費、服務消費。

根據11月出台的《國內貿易流通「13•5」發展規劃》，至2020年社會消費品零售總額預計為48萬億元人民幣，年均增長10%左右。

在此新常態背景下，傳統零售企業必須依靠轉型升級、提升消費體驗、結合線上線下全管道經營等方式維持自身的競爭力與發展動力。

純電商時代已經過去

去年舉行的雲棲大會上，阿里巴巴主席馬雲提出「新零售」概念，認為傳統的純電商時代已經過去，未來是「新零售」，就是線上線下與物流相結合模式的時代。

「新零售」概念實質上囊括了線上線下各自的優勢，綜合線下的網點覆蓋與線上的便利性，融合大資料和雲計算等精准分析行銷，結合現代物流管道，打造一個全方位全管道的商業模式。

事實上，新零售這個概念已經被零售企業所運用，回顧以往零售行業的重組並購模式，從京東入股永輝超市；阿里巴巴投資蘇寧、控股銀泰，以至近期的布局三江超市。

連最為傳統的電商亞馬遜（Amazon）都開始布局線下超市、開設實體書店，無一不是對「新零售」模式的探索和嘗試。

而傳統的線下零售業巨頭例如大潤發和國美，本身擁有較為完善的線下門店布局和供應鏈，他們各自所投入發展的線上管道飛牛網和國美線上，也契合了新零售的發展思維。

國策有利實體零售的經營

去年11月國務院發布《國務院辦公廳關於推動實體零售創新轉型的意見》，其中明確提出要優化實體零售的發展環境和強化政策支持。

《意見》包括完善市場監管手段，形成線上與線下一體的監管體系並嚴厲打擊假冒偽劣商品，營造一個公平的競爭環境。

同時也提出要通過降低部分消費品進口關稅、減免部分收費和改革銀行卡刷卡手續費定價等措施減輕企業的稅費負擔，為實體企業節省經營成本。

筆者認為，這些政策以及後續配套措施將會為實體零售企業提供一個相對更有利的發展環境。

總體來看，零售業已經告別高速增長的黃金時期，在宏觀經濟整體放緩以及內地經濟進入「新常態」的背景下，零售市場未來增速趨於平穩長。

筆者對內地零售業的評級為「中性」。隨著零售股逐漸走出谷底，以及線下實體零售點的價值被重新發現，零售業龍頭值得關注，如高鑫零售（06808） 擁有覆蓋全國的零售網點和高效的供應鏈。

此外，周大福（01929） 等黃金珠寶細分行業的龍頭也因為較低的基數和黃金消費的回暖而值得留意。

不過，行業的主要風險為消費復甦可能遜預期，以及零售電商的持續衝擊。