廚電行業高增長首選龍頭老板電器

老板電器（002508）為內地高端廚房電器龍頭，由於消費升級，高端嵌入式廚房電器產品銷售增長潛力還很大，利潤率水平也較高。集團目前電商渠道銷售增速高達逾五成，遠勝家電同業，且股份估值不高，可趁低吸納。

老板電器為創立於1988年的內地老牌廚房家電企業，以抽油煙機產品起家，2010年在深圳上市，目前生產抽油煙機、燃氣灶、消毒櫃、焗爐、蒸汽爐、微波爐等各類廚房家電產品。

2016年上半年集團抽油煙機收入佔比達57.58%，為最大收入來源，其次為燃氣灶，佔比28.26%。

2016年上半年集團抽油煙機收入按年增長25.46%；燃氣灶收入按年增長17.9%，仍處於高速增長期。上市 以來，集團每年收入增速均達逾25%。

本週一（1月9日）集團發「盈喜」，修訂早前純利增長20%至40%預測，現預計2016年全年純利按年增長介乎40%至50%，達介乎11.63億至12.46億元人民幣。

2010至2016年集團純利因此保持年復合增長率逾40%，幾乎不受內地樓市週期變化影響，屬家電行業中少見的盈利高增長龍頭，相信這與內地廚電消費升級，集團核心產品增長快、利潤率高關係密切。

純利連續6年增逾40%

雖然中央於去年第四季開始調控樓市，不過，廚房家電為家電領域增長最快的子行業，預計老板電器去年第四季銷售增幅仍達約三成，幾乎不受影響。

根據中國產業信息網，2016年首季內地廚電行業收入按年增長約17.17%，領先白色家電、黑色家電、小家電分別約負2.75%、2.3%及8.86%水平。

2015年廚電行業市場規模690億元人民幣，按年增長10.5%，高於家電行業整體增速約5.5%。