全方位50萬倉

美國聯邦儲備局主席耶倫於議息後舉行的記者會上「搬龍門」，把2%通脹訂為目標，而非上限，巿場維持今年餘下時間加息兩次的預期。美元匯價借勢回落，利好港股。恒生指數創下52週高位，上升動力仍強，且看內銀股業績後，能否帶動港股向上挑戰25,000點大關。

美匯回軟

助港股衝25,000關

聯儲局上週舉行議息會後，主席耶倫於記者會上指出，2%通脹只是目標，而非上限。投資者視這番「搬龍門」言論為聯儲局放鴿，因為如果2%是上限，意味通脹達到2%，聯儲局便需要馬上加息。

但若2%只是目標，就給予聯儲局更多空間彈性處理加息事宜，就算到達2%或以上，也可指出只是一個短期現象，長期通脹有機會回落至2%以下而不作出加息。

根據議息會後利率期貨顯示，市場預期聯儲局5月加息機會不足15%，6月接近50%，7月超過一半，9月機會增至70%以上。

歐洲政治風險緩和

筆者維持最快要等到6月議息會，聯儲局才有機會再次上調利率的預期。

雖然今年歐洲多國舉行大選，令政局增添變數；但荷蘭中間偏右派總理呂特在國會大選中獲勝，而在近日舉行的法國總統候選人辯論中，極右派候選人未見有優勢。

中間派選情暫時仍有優勢，降低了歐洲其他國家的「脫歐」風險。

加上，歐央行行長德拉吉早前表明，歐元沒有減息空間，市場甚至揣測歐央行研究於今年底買債計劃結束前掉頭加息，將有助紓緩美元與歐元淨息差差距擴大的風險。

筆者預期，美元短期有機會借勢回調。美國10年期債券孳息率回落至2.4厘水平，巿場關注銀行股淨息差未能如預期回升而下跌。

同時，巿場憂慮美國總統特朗普減稅政策或會延 遲，拖累美股投資氣氛，預期美股經過早輪急升後，需要抖氣整固。

美股進行整固，環球股巿難免有調整壓力。不過，筆者認為港股條件相對較佳，主要是美匯指數回落至100水平，將可紓緩資金流出及令人民幣匯價企穩，對港股有利。

「深港通」已開通了一段時間，近月北水南下資金規模不斷增大，「滬港通」及「深港通」合計南下資金於過去一星期，平均淨流入逾28.1億元人民幣，港股日均成交金額增至近千億元，為巿況增添動力。

此外，中國神華（01088） 突然宣布豪派特別股息，令投資者追逐下一隻有條件派發特別股息的中資股。

近日，港股以板塊輪動為主，並非所有成分股上升，預期港股走勢向上，但上升速度會轉慢。

目前，恒指月線保歷加通道頂部約為24,537點，本週二（3月21日）一度升穿該阻力，為自2015年「大時代」落幕後的第一次，中、長線走勢轉強。

吉利續處業績豐收期

若恒指能企穩在10天移動平均線之上，走勢偏好，向25,000點關口進發的機會仍然存在。

鑑於恒指短期上升幅度未必太多，投資者炒上落水位有限，可先留意績優股，待調整時吸納。

吉利汽車（00175） 週三（22日）公布2016年度業績，受惠於產品組合改善，集團總收益為537.21億元人民幣，較2015年增加78.3%；股東應佔溢利51.12億元人民幣，增長126.2%。

扣除3.74億元人民幣一次性收益，集團核心盈利約47.38億元人民幣，較巿場預期高5%。

最教筆者感到驚喜是集團增加派息，每股派0.12元，較上一年度大幅增加216%。

長城汽車（02333） 的減價行動，觸發汽車股上週五（17日）被投資者洗倉式沽售。但是筆者認為，長汽首兩個月按年增長13%，不算理想，提供更多優惠以吸引買家確實無可厚非。

不過，內地汽車生產商銷售情況差異度很高，筆者認為不代表其他汽車生產商要跟隨提供更多優惠。

吉利今年首兩個月之總銷量為191,629部，較上一年同期增長約105%，達集團今年全年銷量目標100萬部之19%，今年超標機會相當高。

預期今、明兩年仍是吉利的豐收期，未來兩年盈利每年複合增長可達35%以上，2017年度預期巿盈率約12.7倍，估值仍吸引。

倉位方面，本倉於週三以3.6元買入14,000股農業銀行（01288） ，並以週一開巿價（20日）52.2元沽出1,000股領展房產基金（00823） 。週二又以44元沽出了1,000股中國平安（02318） 。

本倉打算下週於11.6元或以下，增持5,000股吉利汽車。