盈利表現好轉內銀趁低吸納
本週多隻大型內銀股陸續公布業績，相比2016年上半年，下半年內銀各項經營指標都有好轉跡象，顯示行業受惠內地經濟復甦，料已步出谷底，盈利有望重回上升軌道。其中農業銀行（01288） 及建設銀行（00939） 資產質素轉佳，股息收益率高，為穩陣之選。
本週多隻大型內銀股陸續公布2016年全年業績，經營數據大多向好，包括不良貸款率下降、盈利增速見底回升及派息穩定增長（見後頁表）。
當中建行2016年全年錄得純利約2,315億元人民幣，按年增1.5%，增幅勝於市場預期。
由於建行2016年上半年盈利按年增1.1%，至1,334億元人民幣，因此下半年盈利增速加快。
建行資本充足率高
而且，建行不良貸款率，錄得自2012年以來首次回落，較去年同期低0.06個百分點，令市場有驚喜。其中第四季，建行不良貸款餘額及不良貸款比率「雙降」，不良貸款率較去年首三季末1.56%，降0.04個百分點，至1.52%。
派息方面，建行派末期息0.278元人民幣，按年增1.5%，派息比率為30.2%。
另外，建行撥備覆蓋率提升，按季上升1.58個百分點，至150.36%，回升至監管要求下限。
該行若隨同業農行、交通銀行（03328） 減少撥備覆蓋率，盈利增速相信會更標青。
建行核心一級資本充足率12.98%，按年跌0.15個百分點，不過，仍處於各大國有銀行中較高水平，未來股本融資壓力低，也為增加派息帶來空間。
農行2016年全年業績，各大經營指標較上半年，亦有明顯改善跡象，純利按年增長1.86%，至1,839億元人民幣，凈息差為2.25厘，按年收窄41點子；較上半年末收窄6點子，息差降幅收窄。
去年上半年農行純利按年微升0.8%，至1,052億元
人民幣，比較全年盈利升幅1.86%，下半年盈利表現明顯轉佳。
信貸質素而言，農行去年全年不良貸款率為2.37%，按年降0.02個百分點，也有轉佳跡象。
其核心一級資本充足率按年升0.14個百分點，至10.38%，顯示資本充足，暫未有集資需要。
農行派息為每股0.17元人民幣，以該股現價計，目前股息收益率逾5厘。
資產質素改善
除農行外，交行不良貸款也有下降趨勢。交行2016年全年不良貸款率為1.52%，雖然按年微升0.01個百分點，不過，相比去年首三季不良貸款率1.53%，按季下跌。另外，逾期貸款餘額及比率均「雙降」，顯示下半年資產質素好轉。
摩根士丹利表示，多數內銀凈息差於去年第二季見反彈，料到2018至2019年會加快擴闊，主要因為內地經濟增長不會放緩，主要工業行業供需趨於平衡，服務業及家庭收入增長，令融資需求增加。
此外，內地私人及工業投資反彈，消費信貸持續增長，會持續帶動融資需求，支持未來數年利率回升。
隨利率回升，計及通脹及金融市場風險，企業融資會更理性。
在中央調控下，房地產投資料會放慢，惟工業及私 人投資增加，可抵消此因素。
總體而言，實體經濟增長，中央抑制資本市場泡沫，吸引約200億元人民幣閒置資金，轉投實體經濟。隨宏觀經濟改善，減息週期結束，內銀股有獲得重估機會。
以去年全年業績來看，雖然內地去年降準及競爭激烈，內銀凈息差普遍收窄，令凈利息收益回落。但各大行力谷非利息收入，有一定彌補作用。
目前建行、農行及交行的手續費及佣金收入（中間
北上存款易入難出
2015年之前，由於人民幣兌港元匯率長年趨於上升；加上內地銀行人民幣存款利息較高，不少港人北上往內地銀行敘造人民幣定存，或購買理財產品，作為分散投資。
不過，隨2015年年中「 811」匯改，人民幣匯價急貶，雖然內地銀行人民幣定存息率仍較港元定存息率吸引，但隨時賺息蝕價，港人不得不北上將人民幣存款取出，換回港元。
由於兌換港幣客戶過多，臨近口岸的建行羅湖商業城分行，港元一度斷貨。
有內地銀行見人幣升勢斬纜，變陣推出港元定存或「捆綁式」定期存款產品，即同時存入港元及人民幣，可享較高利率。
如南洋商業銀行規定人民幣及港元額度必須相同的定存，如同時存入50,000元人民幣及50,000港元（起存金額），可享13個月港元利率2.5厘，人民幣2.1厘；非捆綁港元定存產品， 13個月年利率則為1.8厘。
不過，搬錢北上存款的風險，除了匯率變動以外，也面臨內地匯款出境政策風險。
如客戶由香港銀行戶口電匯資金到內地另一銀行戶口，要將資金搬回香港，必須原路返回，而且在內地只可敘造定期；否則，不能整筆資金匯回香港，而且電匯也涉及手續費支出。
收入）佔比，分別為21%、19%及18%。
目前，除盈利增速較高的郵儲銀行（01658） ，派息率約13%外，大部分國有如農行、交行、建行等，派息率均達約30%，達到國資委要求水平。
保持穩定派5厘息
郵儲行盈利升幅強，惟派息不吸引；工商銀行（01398） 2016年盈利增速為同業中偏低，且不良貸款率升幅大。
整體而言，由於建行、農行兩者去年全年凈息差分別為2.2厘及2.25厘，處於同業中較佳水平。
同時不良貸款率下降，預測市盈率分別約6.1及5.8倍，股息約5厘，屬於吸引，可考慮儲貨收息。
且多年來保持穩定，股息約5厘，在盈利增速回升之下，為相對低風險的高息股。
建行建議6元買入，目標7元；5.4元止蝕；農行則