聯想Call賺10倍有跡可尋

自年初至今的上升週期開始，持續不斷的低引伸波幅，造就不少價外期權Long Call錄得逾十倍利潤的契機，繼1月份有安徽海螺水泥（00914） 、殘股中國建材（03323） 及中國鋁業（02600） 等的Call「爆升」15倍後，2月又有港交所（00388） 及新鴻基地產（00016） 的突破上升，即月價外Long Call也有十倍以上。

3月份雖然大市回調整固，起伏不定，但也有金山軟件（03888） 的價外期權Long Call贏十倍。臨近結算日前，聯想集團（00992） 於本週二（3月28日）乘著末日期權的高槓桿之助，短短24小時，也帶來了最多十倍的利潤回報。

當日距離3月期權最後交易日只剩下兩日，早上聯想表現強勢偏穩，股價在4.93至4.95元之間徘徊。

末日期權成功以小博大

而從日線圖表走勢分析，自從2月公布業績後，聯想股價急跌至去年底之低位4.7元附近。

兩星期前在保力加通道極速收窄後，股價突然升穿20天線，走出一段「圓底」反彈之勢，卻在4.96元附近屢次遇壓回調，但回調幅度皆不深。

股價自突破20天線後，保力加通道也向上拉闊，週二早上是一個突破機會，而當時期權3月5元Call報價是0.02元賣出，即是只用0.02元，便可買入一個5元的買入權。

這是因為只剩下兩個交易日即到期，機會不高，故特別便宜。若聯想股價沒有突破上5元之上，也只是虧損0.02元。

但下午開市後，聯想股價已經升上5元之上，收市在5.08元，一日之後，週三（29日）聯想股價最高上升至5.22元。

期權Long本來就是一個不確定的投機；加上一些想像空間，若聯想上升到5.1元，5元Call內在值便有 0.1元的價值（5.1元－5元），相對0.02元是五倍。

若是升到5.2元時，內在值有0.2元，相對0.02元是十倍。

所以0.02元的投機，值得投入多少注碼，必須看個人所能承受虧損的額度而定。

當然，在有機會贏取大倍數盈利的同時，面對的可能是不小的失敗風險。

例如假突破或緩步慢升等，皆對期權價外Long Call不利，尤其是末日Long。

滙豐控股（00005） 自2月公布業績後，股價走勢持續偏軟，並跑輸大市。

除受壓於50天移動平均線下外，更自去年7月以來首次跌破100天線，而保力加通道區間收至近年最窄，以水平橫行發展，這種訊號是預示未來有明顯方向的發展。

滙控即將走出新方向

在基於滙控期權的引伸波幅低至15%之下，而月初經常會有出現新的方向；加上從保力加通道分析，滙控已經到達「爆邊」的邊緣，應該會在兩星期內走出方向。

暫時可以升穿64.5元為向上突破；跌破62.5元為向下延伸的部署，甚至可以分注提前作Long Strangle，即Long Call與Long Put並行的策略，若突破或跌破時，再順向加注期權投機不遲。

當然還要視乎當時走勢是跟大市升跌，或是已真正走出高低區間的強弱勢，來作注碼上之大小投機。