內銀盈利料改善 工行Call 13175 先拔頭籌

由於清明節假期，「港股通」暫停至下週三（4月5日）恢復，缺乏北水支持及加強效應下，港股短期上升動力或受限。

本週資金主要造淡，截至週四（3月30日）止五個交易日，累計有320萬元流入恒指好倉；有8,000萬元流入

恒指淡倉。

如看好恒指，可留意恒指摩通認購證（28271），行使價24,600點，8月到期，實際槓桿約12.8倍；如看淡，可留意恒指摩通認沽證（22877），行使價22,000點，7月到期，實

際槓桿約15.5倍。

重磅內銀陸續公布業績，建設銀行（00939）、農業銀行（01288）及工商銀行（01398）盈利均超過市場預期，並且

增加派息。

有市場分析指，由於淨息差企穩、企業償債能力改 善，近年因內地經濟放緩而承壓的銀行業盈利有望今年加速增長。

不過市場關注內銀的不良貸款率仍處於五年高位。建行及農行去年不良貸款率均錄得下降。

內銀週四領跌大市，跌幅介乎0.6%至1.2%；當日有670萬元流入建行及中國銀行（03988）的認購證作部署。

如後市看好內銀股，可留意建行摩通認購證（28536），行使價7.07元，10月到期，實際槓桿約9.1倍。或可留意工行摩通認購證（13175），行使價5.8元，6月到期，實際槓桿約18.9倍。 本資料所述之結構性產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為香港證監會持牌人，並未持有上述證券。本資料由摩根大通證券（亞太）有限公司（「摩根大通」）編製，僅供參考用途，並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品，亦並不構成摩根大通進行任何上述交易之承諾。過往表現並不代表將來的表現，摩根大通不保證未來事件或表現將與上述任何意見或預測一致。認股證及牛熊證乃無抵押之結構性產品。結構性產品之價格可急升也可急跌，投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；(ii)R類牛熊證之剩餘價格可能為零。摩根大通並非投資者的顧問或信託人，亦不會負責决定投資該金融工具是否合法或適合任何準買家。投資者應為自己作風險評估，並在需要時諮詢專業意見。投資者應詳閱有關上市文件中之條款、風險因素及其他資料，並瞭解結構性產品之特性及願意承擔所涉風險，否則切勿投資上述產品。結構性產品於第二市場的流通量是無法預料的。J.P.MorganBroking(HongKong)Limited為認股權證及牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為上述結構性產品的唯一流通量提供者。摩根大通或其聯屬公司可能作為交易所買賣基金的參與證券商或莊家，並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益，導致就結構性產品相關的交易所買賣基金潛在利益衝突。本資料所載的資訊及數據乃取自相信為可靠的來源而真誠地編製。摩根大通及其聯屬公司或代理人並無核查有關資料，亦不保證有關資訊、數據或分析的準確性、合理程度或完整性。任何資訊服務提供者或第三方概不保證數據的計算結果，而有關計算結果可能並不完整。如有錯誤以致有任何虧損或損失，摩根大通概不承擔任何責任。任何人士均不得以此等資料作為向摩根大通提出任何申索或訴訟之根據。摩根大通及其附屬公司於中國內地並無證券業務，亦無批准或委任任何代理機構或個人於中國內地代理本公司的產品及服務。