中期見頂訊號浮現

復活節假期前後，港股例有大變動，上期本欄建議於恒生指數挨近50天線博反彈，惟港股最終於假期後選擇向下突破，走勢不似預期。

恒指由3月21日開始，至今已跌逾3%，並於本週二（4月18日）步國企指數後塵，跌破50天線（國指於4月11日失守50天線），乃自1月5日以來，首次收低於50天線之下，中期升浪或已告一段落。這一輪跌浪帶頭下跌的，正是上期提到以中國人壽（02628） 為首的中資金融股，這亦是國指近日明顯跑輸恒指的主要原因。眾多內銀股中，筆者認為建設銀行（00939） 仍最為值博，只是國指日線圖目前已跌破「雙頂」頸線，按量度跌幅計算，將有機會下試9,344點的水平。

國指有機下試9,093點

如是者，縱然建行走勢再佳，而且2月15日「大陽燭」低位6.01元正發揮不俗支持，但現在未必是入市時機。相反，已持貨的投資者，不妨跟隨大市先沽一轉。長線走勢而論，其實國指週線圖最近八年，多次於250週線上下穿梭，成為十分明顯的好淡分水嶺（見右下圖）。

這好淡分水嶺，先後於2008年12月、2012年2月、2013年上旬、2013年11月，以及2014年9月發揮阻力。

國指於這些日子屢次挑戰250週線後無功而還，然後便出現顯著回吐，筆者相信，這跟好友失望沽貨有很大關係。

而每次衝關不果後，由跌浪的高位起計，接下來大都錄得超15%的跌幅，只有2014年9月的一次回吐幅度略小而已（但亦跌了11.7%）。

這些250週線得而復失的走勢，均由週線圖的一支「陰燭」開始，確認見頂回落。

事隔19個月，國指又再次於假突破250週線後無功 而還，並且連跌四星期，確認跌勢。

根據這一類「假突破走勢」的往績，從3月21日高位10,698點起計，往下調整15%，國指中期後市將有機會下試9,093點的水平。

離場觀望持盈保泰

綜合而言，有理由相信國指今次的中期調整，很大機會下試9,093至9,344之間，跟2016年12月份的低位十分接近。

而由於今次跌市的主要拋售對象是中資金融股，故此在國指下試去年12月份低位的同時，恒指未必會下試同期低位，即21,488點水平。

面對接下來有可能出現的跌市，最佳做法就是離場觀望。

筆者常跟人說，投資股票沒有「難度獎分」，在牛市三期亂炒一通所賺的，跟在大跌市中眼光獨到所到賺的，本質上沒有太大分別，但後者所干冒的風險，明顯地較前者高出很多。