投機兩大精要

「儲蓄要買樓、賭博去炒股」，這是朋友形容香港人的妙句。在大部分港人眼中，一個手持500萬元物業的年輕人，絕對比一個手持500萬元股票更值得尊重，畢竟觸得到的資產才是真實。

雖然炒股在港人心目中的地位遠不及買樓高尚，更被看成與賭博無異，但筆者向來認為炒與不炒僅只是個人選擇而已，從來沒有對錯之分。

德國股神科斯托蘭尼有句名言非常到位，「有錢的人可以投機、錢少的人不可以投機、根本沒錢的人必須投機」。

事實上，不少人從中港經濟增長及低息環境中累積到一定財富，故此想保住成果絕對符合人性。

從一個「錢少的人」角度出發，不投機可以降低風險，但對於根本沒錢的年輕人，不投機的風險反而更大。

由於起步點大有不同，年輕人靠人工去累積財富，速度肯定跟不上資產價格水平。

以上正是「根本沒錢的人」的兩難局面，投機的話贏面不高、不投機的話會被資產上升拋甩，要脫離「根本沒錢」的階段就只有咬緊牙關去投機。

當然投機跟眼光及運氣肯定會扯上關係，風險絕對不會低。不過若果閣下下定決心投機的話，有兩個概念值得長期記住。

第一就是值博率，任何一個投機者都想做到只贏不輸，但事實上虧損是不可或缺的，這是投機的不變定理。

因此判斷是否出手就只有值博率，投機者必須要在贏面大於輸面時出手才有望突圍而出，否則只會是賭運。

第二點就是在適當時候使用槓桿，背後道理就是要 贏就要贏盡。

對此畢菲特有個維肖維妙的比喻，當烏雲籠罩的天空驟降一場「黃金雨」時，你必須扛著浴缸衝出去接雨水，並不是帶一把匙羹出去。

投機的精要就是每日像獵人般不屈不撓地尋找機會，務求在贏面極大時豁出去，捕獲豐厚的獵物。

增現金應對波動市

市況方面，經過第一季環球股市大升後，今季開局上升動力大減亦算合理，筆者在倉位上亦不如第一季般進攻，並且於近兩週亦逐步減持提升現金水平應付波動市。另外不得不承認的是，市場對手水平正在提升。筆者近月在本欄分享的盈德氣體（02168） 、現代牧業（01117） 均以輕微虧損告終，反映市場對手對要約股漸趨謹慎。

雖然勝算不高，但考慮到虧損空間輕微，筆者再分享另一隻全面要約股企展控股（01808） 。

企展上週五獲仁天科技（00885） 及一致行動人士取得超過50%控股權，按上市條例須向全體股東提出無條件現金要約，每股1元。

執筆時企展股價僅高要約價1%，用潛在虧損1%博下週四要約截止前炒上，在市況不明朗下尚算一個值博策略，姑且一試。