國指弱得過分或惹反彈

踏入5月份，恒生指數再創20個月以來新高，但在恒指屢創新高的同時，普遍股份卻未能受惠，尤其是國企H股的表現更見疲弱。兩者背馳的趨勢，於上週一（4月24日）以後十分明顯。

箇中理由，因恒指的優勢由騰訊控股（00700） 所帶動；反觀大部分中資股的表現，在近日大盤的升浪中都乏善可陳。

早前當炒的內房股與汽車股，高位亦見回吐壓力，諸如此類的情況，令到恒指近日的表現，未能完全反映港股的實質底蘊。

與恒指呈底背馳格局

相比之下，國企指數的走勢似乎近合「市情」，除了上週二（25日）的反彈較為顯著外，其餘大部分時間偏軟，相比恒指更能反映實況。

然而，正因為國指的弱勢過分明顯，筆者對之的看法反不如早前暗淡。

要知道港股整體的長線趨勢始終向好，國指「畫出腸」的弱勢，早晚會引來散戶投資者爭相造淡，大戶跟其對賭，到某天時機成熟，突然來個一網打盡絕不出奇。

本週五（5月5日）國指一度大跌逾200點，跌穿4月19日低位9,935點，低見9,882點。

但同一時間，恒指仍然高企於24,300點水平，距離4月19日低位23,723尚有3%空間，形成了本欄上期提到的「恒指與國指底部背馳」的格局。

筆者早前建立的國指期貨淡倉，可隨時離場。至於國指的弱勢會否延續，內銀股於未來一星期的表現會十分關鍵。

筆者早前因應國指月來的淡勢，對內銀股能否獨善其身有所懷疑，但見最近兩星期，內銀股並沒有大幅回落。

尤其在A股連跌期間，普遍內銀不論是A股還是H股，仍能守於前浪底之上，其實表現已比筆者預期的 強勁。

兩大內銀股建設銀行（00939） 與工商銀行（01398） ，雖然近日又再回軟，但在週線圖各條平均線全面上移之際，調整隨時告一段落。

是故縱然A股指數走勢再淡，國指跌至10,000點以下水平，繼續追沽的值博率已經下降。

然而，除了內銀股外，其他二、三線H股始終未見起色，如龍頭汽車股吉利汽車（00175） ，於上週三（4月26日）向下突破，接著幾個交易日成交增加，11元以上有明顯阻力。

其他H股板塊，例如資源股與航運股，走勢本來就不及汽車股亮麗，4月18日之後更持續尋底，暫時未宜沾手。

內房股跌近入貨位

至於本欄三大看好股份內房股、科技股和濠賭股，雖然近日受到指數的波動所拖累，但亦沒有構成轉向回落的訊號。

以內房股為例，此板塊在高位橫行多時後，本週四（5月4日）終見大跌，反映高位接貨的投資者，正陸續沽貨離場。

這一跌勢雖然急勁，但一來跌浪為時尚短，跟2月份以來的大升浪相比，充其量只能視為「調整」，不足以論「轉向」。

再加上不少內房股已跌近50天線，為過去幾個月以來，首次跌近如此水平。隨著價格的調整，預料能夠吸引長線投資者入市承接。

筆者對內房股的後市，仍然很有信心。