手遊課金不絕吉比特盈利高速增長
吉比特（603444）為內地上市手機遊戲龍頭，多款手機遊戲《問道》及《不思議迷宮》在內地收費遊戲中很受歡迎，課金收入源源不絕，帶動業績高速增長，今年首季純利勁增達兩倍。相信手遊商實力僅次於騰訊控股（00700） 及網易，目前股價較高位回落不少，相信會在強勁業績下重拾升軌。
吉比特為2004年初，在內地創業的遊戲開發公司，2006年開始商業化營運有中國傳統文化特色的王牌網絡遊戲《問道》。
該遊戲有多人互動的社交特點，吸金能力強。雖然推出逾十年，但用戶粘性強，目前每月活躍用戶數量保持於600萬至900萬戶之間；充值金額保持於6,000萬至9,000萬元人民幣之間。
《問道》遊戲現金牛
近年吉比特將研發重點投入手機遊戲，2015年4月開始，相繼推出近十款手遊，包括《問道》、《女神覺醒》、《地下城堡》、《不思議迷宮》等。
王牌遊戲《問道》手遊版於2016年4月推出，非常受歡迎，以至於2016年上半年，該單一遊戲的收入，佔吉比特全部收入貢獻高達71%。
據吉比特2016年全年收入計算，若按授權營運、自主營運及聯合營運分類，期內集團總收入約13億元人民幣；聯合營運及自主營運兩個類別，合計收入佔比達90%。
其中聯合營運收入增幅為260倍，至7.13億元人民幣；自主營運收入增幅達六倍，至3.34億元人民幣。
相信《問道》手遊是公司去年收入增長主要功臣。集團指《問道》手遊採用自主營運及聯合營運方式，推出後表現良好，帶動手遊版塊收入增長。
如果吉比特2016年收入按地區分類，港澳台、海外地區收入佔比仍極低，可忽略不計。
期內內地收入已達約13億元人民幣，按年增長342%；毛利率高達96%，遠高於港澳台及海外毛利率介乎85.29%至88.36%，公司指，動力也來自《問道》手遊在內地營運。
以收費模式而言，集團主營業務收入主要來自遊戲道具收費、授權金及道具交易平台《奇寶齋》收費。
目前道具收費佔比高達97%，相信玩家升級需要不斷提升道具水平，產品黏性較強。
根據App Annie發布的2016年全球遊戲公司收入榜，吉比特位列全球第47位，為A股上市公司中最高。
另外，2016年底吉比特手頭貨幣資金，由約4.5億元人民幣，大升3.33倍至19.49億元人民幣。
主要原因除了首次公開招股（IPO）集資約9億元人民幣外，《問道》手遊也有主要貢獻。
到今年6月，《問道》手遊仍居於內地主要暢銷遊戲排行榜前50名，相信續為公司重要增長動力。
根據吉比特4月25日發布的今年首季業績，期內收入按年增長317.7%，至3.76億元人民幣；純利按年增長198.3%，至1.64億元人民幣，按季增達至32.3%。
集團指收入大幅增長，主要由於去年同期《問道》手機遊戲尚未開始商業化營運。
《不思議迷宮》新王牌產品
不過，吉比特並非只靠一款遊戲支撐業績。去年12月推出的《不思議迷宮》，預料成為新的王牌產品。
據本週蘋果公司（Apple）iOS內地平台付費手遊應用程式（App）排行榜資料，該遊戲下載量位居前三位。
另外，目前吉比特也有兩款產品在研發中，包括多 平台的虛擬實境（VR）項目，相信會有VR效果；另有手機遊戲《百分百騎士團》，預計在今年9月推出。
集團也正策劃開發手機遊戲《秦俑》、《究極冒險》及《 M68》等，以吉比特過往經營遊戲的往績看，相信未來手遊高速增長動力可維持。
估值合理
2016年吉比特每股盈利為10.97元人民幣，按年增長234%，公司制定高分紅方案，每10股派41元人民幣，顯示現金充裕。
加上今年首季每股盈利按年增長123%，至2.3元人民幣，淡季表現理想，仍處於高速增長期，同時，料中期業績也會維持高派息。
根據海通證券預測集團今年集團每股盈利12.04元人民幣，以目前集團股價計算，預測市盈率約24.8倍，估值不高，甚至低於港股上市的同業IGG（00799） 約28倍。
吉比特處於高增長期，未來新遊戲也會陸續推出，不乏增長動力，同時估值不高，相信現股價下跌風險不大，若A股手遊版塊再現炒風，料可重拾升軌。
技術上看，吉比特股價於5月期間形成「圓底」，相信在240元人民幣附近有重要支持。
目前股價在頸線約285元人民幣附近整固，MACD牛差距；14天RSI升至約64，見買盤，料有機會重拾升勢，首站上望308元人民幣。