上海樂園快速獲利迪士尼趁調整低吸
今年5月，因著名電影系列《魔盜王》第五集《加勒比海盜：惡靈啟航》遭黑客盜竊勒索；加上旗下體育頻道ESPN客戶流失，令迪士尼（Walt Disney，美股編號：DIS）股價反覆向下。不過，壞消息出盡後，有關迪士尼的利好消息近日陸續出現，包括《美女與野獸》票房大收、上海迪士尼樂園又提早錄得盈利等，股價調整正是低吸時機。
於去年6月16日開幕的上海迪士尼樂園，本週剛好去年月 6 16日開幕的上海迪士尼樂園 本週剛好營運一週年。這個樂園再次為迪士尼締造神話，開業僅11個月，已突破1,000萬入場人次，甚有機會打破東京迪士尼樂園首年創下的1,036萬人次紀錄。
而迪士尼於截至今年4月的第二季業績，亦透露了上海迪士尼樂園開始錄得利潤，今年可達到收支平衡，營運情況理想得完全超乎預期。
事實上，上海迪士尼樂園項目整體佔地雖達390公頃，但去年開幕的第一期園區，其實只有116公頃，比香港於2005年開業的第一期樂園面積126公頃還要小。
然而，香港迪士尼樂園首年僅錄得520萬入場人次，上海迪士尼人流比香港足足多逾一倍。
而按而按香港、東京及巴黎等樂園的營運經驗，市場原香港 東京及巴黎等樂園的營運經驗先預期上海迪士尼最快要到第三年才有錢賺，內地首富王健林更曾狠批樂園「20年內無法有盈利」；如今上海迪士尼在不足一年便已賺錢，確實令不少人跌眼鏡。
新園區設施陸續開幕
隨著上海樂園陸續有其他設施投入運作，包括預計於2018年推出的「玩具總動員」（港譯「反斗奇兵」）的全新園區，還有正在興建中的第二期樂園，相信未來會為迪士尼帶來更多收益。除上海外，其他地區的樂園也陸續擴建及新增設施，例如今年4月底香港樂園有全新的探索家酒店開業。而美國佛州樂園全新園區「阿凡達的潘朵拉世界」，以及加州樂園的全球首個「銀河護衛隊」園區，亦已於
今年5月底開幕。
另外，加州樂園亦正在興建星球大戰園區；而香港樂園亦剛於5月獲立法會財委會通過擴建撥款，未來將新增「冰雪奇緣」及「漫威英雄」（Marvel）園區，預計分別於2020及2023年開幕。這些新園區及設施，料可帶動樂園人流。主題公園只是迪士尼五大收入來源之一，其餘四大業務，分別是影視娛樂、媒體網絡、消費品及互動媒體。
影視娛樂方面，迪士尼於2005、2009及2012年分別收購了Pixar、Marvel及Lucasfilm，因而獲得反斗奇兵、蜘蛛俠、X-Men、星球大戰等經典作品版權，成為近年收入增長的主要動力之一。
像去年12月上映的《俠盜一號：星球大戰外傳》，以及今年初上映、由愛瑪屈臣主演的真人版《美女與野獸》電影，雙雙大收旺場，全球票房均衝破10億美元。
而於今年6月初上畫、由尊尼特普主演的《加勒比海盜：惡靈啟航》，亦於內地、香港、台灣及美國奪得票房榜第一位。
電視業務有待加強
迪士尼今、明兩年還有多部猛片排隊上映，包括《反斗車王3》、《雷神奇俠3：Ragnarok》、《復仇者聯盟：Infinity War》、《反斗奇兵4》、真人版《花木蘭》及《星球大戰8：最後絕地武士》等。
媒體網絡業務方面，包括有線電視及廣播電視業務，當中有ABC電視集團、全球最大的收費體育頻道 ESPN，以及Disney Channel。
消費品則是由公司品牌以及版權人物衍生出來的產品商機，包括玩具、精品、服飾等；互動媒體則是由互聯網、社交媒體、電腦遊戲等帶來的收入。
回看迪士尼近十年業績，除2008及2009年受金融海嘯影響，每股盈利錄得下跌外，其餘年份都有穩定增長（見圖一）。
然而，由於網上媒體的興起，集團的媒體網絡業務開始受到壓力，其中ESPN因客戶不斷流失及體育節目的播映版權費高昂，以致業績下滑。
今年第二季業績，媒體網絡的經營溢利便按年跌3%至17.9億美元。
幸而在上海迪士尼業績造好之下，令集團整體營業額仍能保住3%增長至133.4億美元；淨利潤則按年增長11%至23.9億美元。
ESPN客戶流失成為投資者沽售迪士尼的藉口，股價由4月高位116.1美元開始下跌，跌至上週五（6月9日）收市105.62美元，跌幅達9%（見圖二）。
不過，迪士尼已想辦法提振ESPN及其他收費電視業務，包括計劃推出專門針對特定運動、團隊或地區的網上訂閱服務，又透過YouTube、視頻網站Hulu等推出廉價電視套餐，吸引年輕消費者。
根據Nasdaq網頁統計，華爾街券商中，有11家給予「買入」或以上評級，「持有」達七家，僅得一家給予「沽售」，平均目標價達120美元，較上週五收市價仍有13.6%水位。