追落後發力短線破27,500點

隨著恒生指數繼續破關，升幅開始向落後股擴散。網民開始打電話問功課，急問應該買哪些股份追落後。「今期 封面故事」邀得多位財經專家剖析近日大市出現的追落後現象及披露最新對策。

年初至今港股升來升去都是科技股、汽車股及內房股。，不過 近期升勢進一步擴大，始輪到內險股、內銀股及本地銀行股領風騷。大成潘國輝解釋，現時機構投資者的揀股思維是專注投資於業績好，或業績有機會見底回升的股票。近日瑞聲科技（ 02018） 、舜宇光學科技（ 02382）爆升，吉利汽車（ 00175） 股價由12元升至18元，均是因為業績良好而受市場所追捧。恒指距大時代高位不足2,000點潘國輝補充，由於年底吉利將會推出名為「 Lynk & Co」的運動型多功能車（ SUV）。該款SUV採用富豪汽車技術生產，而售價低於20萬元人民幣，他形容性價比高，市場反應非常好。恒指在吉利、騰訊控股（ 00700） 等多隻強勢股帶動下，逢關過關。週五（ 7月21日）收報26,706點與， 2015年大時代28,588點高位，相距僅1,882點而已（見圖一）。中投傲揚溫鋼城指出，整體市況向好，因為資金重返亞洲及新興市場。 另一方面，溫鋼城留意到企業盈利轉好，近日特別多「盈喜」。恒指有機會升至27,500點甚或更高水平。潘國輝亦繼續看好年內餘下時間港股表現，即使年初至今恒指累升逾20%，惟恒指今年預測市盈率僅12至13倍，亦低於過去一段時間的平均水平。他坦言，倘之後出現比較大的調整，都影響不到恒指拾級而上的升勢。大成潘國輝指出，恒指成分股純利將會有雙位數增長而， MSCI中國指數成分股純利，預期亦會錄得同樣的升幅。他形容純利築底回升屬非常利好因素，可吸引外國投資者留意中、港股市。

MSCI中國指數包羅152隻成分股，包括H股、紅籌及美國預託證券（ ADR）。截至6月底止，該指數網羅的成分股市值達13,046億美元（約10.2萬億港元）。時富姚浩然指出，之前部分投資者作壁上觀，隨著港股開始急升，這批投資者亦按捺不住入場追貨。另一方面，6月份出現細價股股災，令市場焦點進一步轉移至大型股。兩大因素主導下，港股在業績期前後表現較佳。中海外、潤地炒落後值得一提的是，本週強勢科網板塊中的落後股出現異動，例如早前被狙擊的科通芯城（ 00400） ，本週三（ 19日）股價急升33%。另一隻走勢落後的金山軟件（ 03888） 亦被炒高7.7%；網龍（ 00777） 亦升6.5%。另一強勢板塊內房股，繼中國恒大（ 03333） 、碧桂園（ 02007） 急升後，長期落後的華潤置地（ 01109）及中國海外發展（ 00688） 股價發力，前者本週一（ 17日）股價急升5.1%；後者上週五（ 14日）股價急升6.9%。事實上，早前強勢板塊汽車股亦出現追落後情況，近乎被市場遺忘的慶鈴汽車（ 01122） 近日亦出現數支「大陽燭」，明顯是資金不問價追落後是資金不問價追落後。 策略方面，姚浩然呼籲趁低吸納科技股，雖然估值並不便宜，惟其純利增長足以支持股價。潘國輝補充：「不排除有機構投資者沽出平保鎖定利潤後買入股價落後的中國人壽（ 02628） ，且屬絕對正常。「惟機構投資者最終會重投質素較佳的平保懷抱，正如其他機構投者沽完騰訊後再買番。」獨立股評人胡孟青指出，篩選落後股時，須注意毛利是否跟隨營業額上升。倘毛利上升由銷量所推動，而非加價所致，表示議價能力不高。，此外 投資者須注意落後股的現金流是否強勁及會否派息。既然科網、內房及汽車這三大強勢板塊率先出現追落後的情況，下文將會進一步從本地銀行股、內銀股、內險股、科技股及濠賭股等強勢板塊的落後股逐一驗明正身，揪出有基本因素支持的落後股，以供投資者部署。淡友之言：先升後回訊匯證券行政總裁沈振盈表示，近日港股上升純粹由資金流入因素帶動，美國聯邦儲備局部署縮表，而內地繼續去槓桿，中央開始調查密密在海外收購的企業，如萬達集團及海航集團，亦會影響股市走勢。惟沈振盈強調，在期指結算前夕的月底，恒指有權升多一浸，不排除見27,000點關口。他補充，年底前恒指或會低見25,000點以下。因為全年升6,000至7,000點後，調整2,000點亦屬正常調整。