新能源股追落後新天綠色光國績優可吼
近期多隻環保新能源股份發布上半年業績「盈喜」，顯示行業基本因素大幅改善。然而，多數行業股份近年至今股價未有炒風，估值仍不高，若資金未來炒落後，績優兼國策受惠股如， 新天綠色能源（ 00956） 、中國光大國際（ 00257） 相信隨時可跑出。 業績期來臨，今年早前熱炒的高增長版塊仍為市場焦點，惟部分股價累積升幅驚人，現時高追風險大增，不如轉而追落後，揀選基本因素良好但股價估值仍低的股份。環保新能源版塊今年上半年多有驚喜（見右下表），若要揀選較有炒作條件的佼佼者，相信新天綠色及光國有多重利好因素支撐，更值博。由於業績有驚喜，不少環保股股價有突破，例如協鑫新能源（ 00451） 股價於上週五（ 8月18日）飆升近兩成，目前仍企穩於約五個月高位。 摩笛力捧新天綠色 至於向來為基金愛股的新天綠色，上週五獲摩根士丹利垂青，將其納入中、港股票焦點名單。該集團的天然氣業務間接受惠雄安新區發展，風電業務則有河北政府支持，「評級 增持」，目標價2.25元，較該股現價有約近三成上升空間。新天綠色目前H股基金股東包括新加坡政府投資公司（ GIC）、全國社會保障基金理事會、高瓴資本，持股 比例介乎5.99%至10.98%，顯示基本面穩健，業務增長前景透明度高。今年上半年新天綠色錄得收入32.21億元人民幣，按年增加53.4%；純利大增70.2%至6.01億元人民幣，增幅較早前「盈喜」估計的約60%更高，予市場驚喜，刺激該股上週二（ 15日）股價急升約一成。
新天綠色上半年天然氣售氣量達8.36億立方米，按年增長54.9%，管理層預計，受惠煤改氣及區內用量增加等，全年天然氣銷售約15億至16億立方米，增長超過40%。，其中 上半年液化天然氣業務貢獻大增。風電業務方面，集團半年新增裝機容量達364兆瓦，全年新增裝機容量目標指引保持約500兆瓦，明年目標亦與今年相若，相信屬於保守。上半年風力發電業務營運利潤按年上升57.5%，至9.7億元人民幣。期內風電利用小時數優於預期，為行業領先。而河北省是內地少數執行利用小時數保障政策的省份之一。除業績表現靚麗外，新天綠色股價還有兩大催化劑，一是擬公開發行A股，料可大幅降低負債比率。二是新天綠色除了受惠環保國策外，也是此前大熱的雄安新區概念股之一，雖然相關炒作已冷卻，但長遠而言，業務發展機會仍非常值得憧憬。新版《北京城市總體規劃》，單獨增加一節內容，安排支援雄安新區的規劃建設。除承接北京的部分行政單位、國企總部、學校及科研機構等外，雄安也會探索低碳產業發展。未來五年內，雄安新區將投入10,000億元人民幣，發展綠色基礎設施，清潔能源、綠色建築、污水固廢處理等。新天綠色可以受惠雄安新區發展環保能源基礎設施，也是大摩看好該股的一大原因。新天綠色目前預測市盈率不足8倍，預測市賬率低至0.7倍，無論是資金追入落後績優股、集團發行A股、還是新的國策東風，都有望帶來估值重估機會。該股可於1.6元吸納，中線目標看2015年高位2.43元； 1.4元止蝕。
光國三大業務均錄強勁增長
除新天綠色外，大型環保新能源股中，垃圾發電及固體廢物處理的龍頭股光國上半年業績也遠超預期，引 來大行紛紛讚好。集團期內賺17.96億元，按年增加49%；每股盈利40.06仙，派中期股息每股12仙，派息按年大增60%。期內集團收入按年增長69%，至91.4億元，三大業務收入均錄得強勁增長，當中環保能源項目建設及營運收入急升84%至51.8億元。環保水務收入增長24%至16.4億元，而綠色環保業務收入則升67%至20.5億元；其他收入則為2.7億元。市場原本擔憂集團固廢業務，會由於激烈競爭放緩，惟集團業績表現釋除憂慮，新建項目更多於預期。上半年集團共取得21個新項目，以半年計項目數目創新高；加上簽署兩個補充協議，涉資近90億元人民幣。光國行政總裁陳小平對下半年業績持續增長充滿信心，公司現有項目儲備充足，包括在建項目40個、籌建項目51個及新投項目13個；加上現金儲備達107.88億元，是歷來最高。集團有意發展海外市場，去年下半年完成收購波蘭領先的固廢處理公司Novago，該固體廢物處理項目已在上半年已錄得1.92億元收入，越南垃圾發電項目亦在上半年動工，料在明年建成。未來相信會涉足環保設備製造及出口業務。
環保減廢舊衣物出路多
由於廢物數量超過預期，本港堆填區已接近飽和，政府需要另覓土地建造新堆填區，而環保減廢，每個市民都有責任，除了將垃圾分類以外，也可以考慮將舊衣物回收利用。一是可以將其捐贈，本港多個機構提供回收舊衣物的服務，民政事務總署早年推出「社區舊衣回收箱計劃」，委任地球之友、基督教勵行會、救世軍及長春社，負責管理在社區地點擺放舊衣物。二是可寄賣。聖雅各福群會以寄賣模式，營運二手衫社企Greenladies，在灣仔、西營盤、黃大仙及大角咀區均有分店。三是可在網上平台或手機應用程式（ App）放賣二手衣服及首飾，收貨後可即刻有現金落袋。四是有一些以物換物的二手市集，也有機會將二手衣物回收利用；，最後 部分時裝品牌有商品回收計劃，買新衫同時可將舊款「物歸原主」。
光國於今年上半年將國際環保業務調整成獨立板塊，管理層指計劃成立圍繞「一帶一路」投資平台，將會於東南亞、歐洲及中東地區尋求進軍國際的機遇。公司上半年股東資金回報率（ ROE）高達9.56%，年化後可達逾18%，為近年最高水平。此外，成功分拆中國光大綠色環保（ 01257） ，集團淨負債比率已由去年底的77%降至68%。隨著項目陸續落成，集團現金流會更強勁，管理層相信，可維持現有派息比率。光國有大量垃圾發電項目即將落成，顯著推升垃圾發電收入，市場預計集團未來兩年仍可保持盈利年複合增長率15%。惟今年及明年預測市盈率僅約13倍及11倍，估值仍不高，可於10元附近入市，目標價參考摩根士丹利給予的13.53元；並於9元止蝕。 財經評論員黃志陽表示，中央推行環保國策，環保行業長遠發展前景廣闊，不過板塊股份質素參差不齊，也曾有民企被沽空機構阻擊，因此相信國企如北控水務集團（ 00371） 、、光國 其子公司光大綠色等，會較為安全。其中光大綠色為半新股，以每股5.4元招股，由於中期業績理想，盈利按年增長57%，未來相信項目有母公司支持。績優兼有良好增長前景，帶動該股股價近日連日破頂，相信資金持續流入下，未來仍有動力再創新高。該股可於6元附近買入第一注；若跌至6元以下再加注；以7.8至8元為獲利目標。