好友主導大局第四季挑戰高位

週一( 9月25日)恒指最多急跌404點,失守50天線,惟好友實力雄厚,醞釀反攻。因為踏入第四季,港股將會迎來至少三個利好因素,有助恒指挑戰高位。

Economic Digest - - 本週公司消息 -

1869期「封面故事」( 2017年8月26日出版)提醒投資者要小心四大變數,包括美國聯邦儲備局宣布縮表計劃、德國大選結果、美國國會通過債務上限限期逼在眉睫,以及美國展開對內地貿易調查。結果聯儲局公布縮表計劃竟成為是次港股調整的導火線;加上內地實行新一輪樓市調控措施等利淡因素夾擊下,週一港股爆發小股災。倘投資者跟隨「封面故事」提供的策略,在縮表前鎖定利潤,相信損失大為減少。 亞股純利增長持續 值得一提的是,週一的小股災導致港股連升八個月升勢斷纜,而恒指跌穿50天線亦值得關注。今年16月 日正式升穿50天線後,恒指愈升愈有,卻分別兩度跌穿50天線。惟牛市失守50天線的最大特點是好友在相對短的時間內收復失地。正如恒指在4月14日跌穿50天線後的第三個交易日,好友以「大陽燭」逼使恒指重越50天線(見圖一)。74月 日恒指再度跌穿50天線,翌日馬上收復失地,即使隨後的交易日再度失守,但好友亦能在短時間內反攻。今次所謂的小股災,相信和今年兩次失守50天線的性質相似。 恒指暫時未能重上50天線,可能與國慶黃金週假期,「港股通」渠道暫時關閉有關。不過,「港股通」將於10月9日重新開放,「屆時 北水」將會重新流入。由於「北水」對港股影響力愈來愈大,他們看好後市,意味港股仍由好友主導大局,故第四季港股仍可看高一線。惠理鍾慧欣表示,成熟市場如美股、歐股及日股估值偏貴。以美股為例,即使企業公布優於預期的業績,市場竟然毫無反應,相關股票股價僅升1%,有別於以往公布優於預期業績後,股價可輕鬆反彈2%至3%,不可同日而語。

成熟市場潛在升幅有限,相反亞股及新興市場尚有上升空間,鍾慧欣表示,「惠理多元資產基金」集中在相關市場建倉。

過去五年亞股及新興市場股市表現落後於成熟市場,今年初資金才重返亞股市場,相信如此資金流向將會持續信 。至於亞股及新興市場企業業績,今年才由負增長變正增長,相信業績可以在未來一兩年維持增長勢頭持增長勢頭。另一邊廂,中國共產黨將於10月18日舉行第十九次全國代表大會(「十九大」)。鍾慧欣表示,「十九大」舉行前夕,相信市場會趨於穩定,對A股或H股走勢不感到擔心。香港機構投資者關注「十九大」閉幕後中央加速改革之餘,亦不會忽視下半年內地資金投資港股的意欲。貝萊德朱悅認為,港股流動性仍可保持暢旺之勢,因為兩、三年前大型金融機構還未獲准通過「港股通」投資港股。由於內地機構投資者才剛剛投資港股,朱悅相信未來三至五年還有龐大的機會。內地資金流入,已變成結構性利好因素。朱悅指出,內地機構投資者對派息極為重視,會偏向配置大價股及流動性高的股份。由於這些「北水」屬長線資金,相信年內餘下時間港股尚可看高一線。由於「北水」;流入 加上投資情緒改善,年初至今恒指上升25.2%。朱悅認為,今年上半年跑贏大市的股份,估值獲得上調空間不大,故下半年不一定能夠繼續跑出。投資者反而可以關注上半年跑輸大市的板塊,如內銀股、內險股也有投資機會。今年首九個月,個別中、小內房股急升,直至近日才爆發小股災發 。安聯鍾秀霞指出,由於個別股票錄得龐大升幅,投資者會沽貨獲利。 惟從廣義的中、小股而言,朱悅相信長線增長潛力仍龐大。有別於內地中、小股估值較大型股昂貴,香港情況恰恰是相反。雖然香港中、小股純利增長潛力更高,惟流動性欠佳,令投資者卻步。惟中線而言,隨著更多中外資金流入,港股成交亦大幅改善,當中小股成交升至合理水平時,其估值不應落後於大型股。

須留意外圍風險

然而,朱悅不忘告投資者要小心今年餘下時間的風險,當中來自境外的風險較境內的風險為大險為大。朱悅認為,要留意內地出口貿易能否健康增長,以及全球經濟復甦能否維持。如全球經濟及貿易情況向好,則會維持良性循環,可以拉動內地出口貿易,讓中央保留挽救經濟的子彈。同同時中央繼續有序去時中央繼續槓桿,可有更多控間調控房地產價格,為投資者所樂見。此外,朝鮮半島問題亦是境外風險之一,如果情況惡化,最終會影響內地出口。然而,朱悅補充,現時市場相信各國還能以比較理性處理朝鮮半島問題,故投資者反應冷靜。另一個風險是美股牛市已持續多年,萬一有任何風吹草動,對港股的影響將會大於A股。朱悅相信,倘未來一段時間美股無任何調整,屆時港股及A股亦會同時上升。外圍存在種種風險,但好友醞釀反攻,以迎接第四季多項利好因素。不過,分析這些利好因素前,要傾聽近日在小股災損失慘重的網民心聲。他們對後市看法極為悲觀,可能是大市快將見底回升的訊號。

週一港股出現小股災,但好友隨著展開反攻。(資料圖片)

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from Hong Kong

© PressReader. All rights reserved.