市場快打步入盈利復甦期比亞迪上望100元

今年上半年內地電動車市場的發展不太順利,但隨國家正式發放尾氣排放規則方案,確立未來電動車將取代傳統化石燃氣動力汽車的政策方向,料比亞迪( 01211) s這類以生產電動車為主的車企必將受惠。再者,9月公司自主研發的單軌鐵路正式營運,也是集團未來另一收入增長引擎。

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9月工信部透過官網發布新聞稿,指按照《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法》,汽車製造商必須獲得新能源汽車積分。積分與生產各類零排放和低排放汽車類型相關, 2019年對汽車製造商的新能源汽車比例要求為10%; 2020年達到12%。有關要求,適用於傳統能源乘用車年度生產量或進口量達30,000輛以上的乘用車企。 國策力推新能源汽車雖然這個計分制較原先傳出的版本推遲,皆因不少車企之前已反映,若明年開始實施有關政策過於進取。中央已承諾至2030年前,限制碳排放遏制污染惡化,尋求淘汰使用汽車和柴油動力汽車設立時間表。 事實上,、歐 美多個國家都相繼推出淘汰化石燃料車輛,料最遲到2050年,全歐洲將再沒有化石燃料汽車。比亞迪是內地最早進入電動車市場的車企之一,內地市場逐漸淘汰化石燃料車輛,公司自然是最受惠,並具有一定優勢。成立於1995年的比亞迪,最初是電池生產商, 2003年買入秦川汽車77%股權後,轉型為汽車股。當初這個決定未獲市場看好,到2008年「股神」畢菲特斥資18億元入股比亞迪後,市場才開始改觀。如今看來,比亞迪股價高見70元以上,「證明 股神」;眼光 但其實當年「股神」入股後,反而是比亞迪陷入低潮的開始。公司盈利連年下滑,由2009年度淨利潤37.94億

元人民幣; 2010年下跌至25.23億元人民幣; 2011年再跌至13.85億元人民幣; 2012年更跌至8,100萬元人民幣。不過,2013及2014年,比亞迪盈利回升至5.53億及4.34億元人民幣,到2015年更是大爆發,大幅飆升至28.23億元人民幣; 2016年再升至50.52億元人民幣。今年上半年,比亞迪錄得17.23億元人民幣盈利,公司預計截至9月底的首三季度,淨利潤會達36.64億元人民幣即較上半年已是大翻身,惟全年純利應仍較去年度差。券商則估計,集團2018年及2019年會踏入全面復甦期。瑞銀估計其年度淨利潤可升至54.39億及68.32億元人民幣;金英證券更料其淨利潤可達70億及83.17億元人民幣。摩根大通9月曾到訪比亞迪設於深圳的旗艦4S店,並參觀了集團新推出的MPV七人車──宋MAX。摩通指宋MAX定價介乎7.99萬至11.99萬元人民幣,甚具市場競爭力,明年上半年還會推出直插式充電加燃油車型號。此外,集團旗下車款也進入更新期。當中第二代「」唐 及小改款「」宋 運動型多功能車( SUV),將於明年中至第三季推出,並都設有新能源車型以供選擇,故該行料比亞迪2019年的銷量會較今年倍增。在國際市場上,比亞迪其實已打出名堂。公司今年6月與歐洲國公交運營商RATP簽署諒解備忘錄,獲 對方採購36輛純電動大巴。美國市場方面,當地最大公交運營商之一的洛杉磯郡大都會交通局( LA Metro),向比亞迪一次性採購60輛純電動大巴,採購金額約為4,496萬美元。此外,集團於上半年先後獲得澳洲悉尼機場及布里斯班國際機場純電動巴士採購訂單,合計採購51輛純電動巴士。 單軌列車添盈利動力除了汽車外,比亞迪近期也有一項新業務踏入收成期,便是其自主研發的單軌列車雲軌。這條新商業營運鐵路設於銀川,9月1日開始雲軌花博園段5.67公里的旅遊線正式營運,是第九屆中國花卉博覽會的重點工程項目。花旗分析員參觀有關項目的落成及通車典禮後,發布了一系列利好數據。該行指出銀川單軌列車項目總投資6.6億元人民幣,估計這項業務明年度可為比亞迪提供21億元人民幣淨利潤,相當於集團全年淨利潤的33%。據悉,由於整個項目是自主研發;加上集團有一條龍設備配套,故利潤率可高達20%,且市場上只有加拿大的龐巴迪( Bombardier)及中車青島四方兩個競爭對手,故花旗對其甚為樂觀。如果有留意比亞迪A股( 002594)的表現,會發現AH股差價已愈收愈窄,由去年12月5日「深港通」開通時的38%,降至今年1月的約30%,半年結時進一步降至20%。只是隨着人民幣匯率上升,9月最後一個交易日, A股較H股的溢價又上升至30%,這反而是H股追落後的誘因。比亞迪股價自9月11日開始起動,從47.25元一直升至月內最高的79.3元,近日再迎來回吐,很大可能是「港股通」休市的影響所及。如果相信摩通的分析,其股價上望100元並非不可能。

比亞迪自主研發的單軌列車雲軌開始投入營運,有望成為集團盈利的另一增長點。(中新社圖片)

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