力推稅改撐美股再創新高

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Economic Digest - - 目錄 -

美財長姆欽、白宮全國經濟委員會主席科恩、眾議院共和黨籍議長Paul Ryan在內的「稅改六君子」( Big Six)重申年底前通過稅改,並將通過推動美國經濟增長,來達到縮減財政赤字目的,聲稱有望在未來十年,帶來20,000億美元的額外收入。至於稅率方面,雖然現時稅改計劃僅將企業所得稅降至20%,尚未達到特朗普此前一再宣揚的15%水平,但35%的企業稅,已被大幅下降至低於工業化國家22.5%的企業稅平均水平。若能通過,仍算是相當成功的稅制改革了。

美國經濟表現超預期

個稅方面,稅改框架也提出將個稅的七個稅級簡化為三檔: 12%、25%和35%,主要針對中產階級減稅,相對企業稅改幅度較小。稅改計劃若可落地,將進一步推動美國經濟。美國第二季經濟增長終值為3.1%,遠超出前值和預期,創下自2015年第一季以來的最快增速,並連續兩個季度達到此前特朗普被視為難以達成的3%增長目標。縱觀上半年,美國經濟增速僅為2.1%,但由於連續超級颶風的襲擊,第三季經濟增長可能短暫回落,第四季經濟增長反而有機會因災後重建而推上。佔美國經濟總量超過三分之二的消費,依然是拉動經濟增長的主力;加上聯邦儲備局主席耶倫現時的偏鷹派態度,令12月加息概率上升,投資者亦提前為加息作出投資部署。稅改除了提振大市的投資情緒以外,投資者亦可關注一些稅負較高的公司或板塊投資機遇,如能源、公用事業及消費等領域,尤其是中、小型企業有機會最為受惠。 據高盛統計,2016年12月至今年8月,標普500指數中50家納稅最多的公司,股價漲幅比50家納稅最少的公司低11.6%。另外,稅改計劃亦考慮降低公司海外盈利帶回國內的稅率,若可落實,科技企業等跨國公司亦可考慮加碼投資。印度第二季經濟增長,錄得三年來最低5.7%,當局擬出手刺激方案,但可能造成預算赤字破表。另外,印度與巴基斯坦矛盾有惡化跡象,導致海外投資者減碼印度市場。筆者認為,經歷大刀闊斧改革後,印度市場長期仍有看好理由,短期下跌過急,根據過往經驗,往後有望再次反彈。風險承受能力較高的投資者,不妨通過反向投資理論,利用交易所買賣基金( ETF)等工具於動盪市場中獲利。

港股調整後再上衝

9月港股最終震盪收跌1.5%,結束恒生指數今年連升八個月的走勢,尚未挑戰2015年大牛市最高位。短期一度利空因素交錯,包括北韓政治危機、內地樓市調控、標普下調中、港評級等,亦有不少投資者趁假期前夕獲利止賺。歷經9月調整期修正後的港股,有機會再度衝上挑戰兩年高位。中、港企業盈利仍可看好,內地經濟企穩,據統計,除了金融股以外,上半年上市企業盈利增長高達39%。進入10月,「十九大」,前夕 預計內地股市企穩,內需板塊有上衝動力,建議港股投資者趁調整期買貨,以免錯過牛市最佳時期。截至本週二( 10月3日),本基金倉一週上升1.7%,年

初至今上升22.2%,推出至今回報上升13%。組合回報方面,上週表現較佳的是科技板塊,「富達環球科技基金」w一週上升2.87%。此外,盈富基金(02800) s,「富達環球金融服務基金」w以及「標準人壽歐洲小型公司基金」w,都均錄得 超過2%回報。整個基金組合過去一週都錄的升幅,連最近回調的印度都稍微回升,相信短期已見底,將密切關注該板塊,考慮買入。下週決定暫不作出投資部署。

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