力推稅改撐美股再創新高

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美財長姆欽、白宮全國經濟委員會主席科恩、眾議院共和黨籍議長Paul Ryan在內的「稅改六君子」（ Big Six）重申年底前通過稅改，並將通過推動美國經濟增長，來達到縮減財政赤字目的，聲稱有望在未來十年，帶來20,000億美元的額外收入。至於稅率方面，雖然現時稅改計劃僅將企業所得稅降至20%，尚未達到特朗普此前一再宣揚的15%水平，但35%的企業稅，已被大幅下降至低於工業化國家22.5%的企業稅平均水平。若能通過，仍算是相當成功的稅制改革了。

美國經濟表現超預期

個稅方面，稅改框架也提出將個稅的七個稅級簡化為三檔： 12%、25%和35%，主要針對中產階級減稅，相對企業稅改幅度較小。稅改計劃若可落地，將進一步推動美國經濟。美國第二季經濟增長終值為3.1%，遠超出前值和預期，創下自2015年第一季以來的最快增速，並連續兩個季度達到此前特朗普被視為難以達成的3%增長目標。縱觀上半年，美國經濟增速僅為2.1%，但由於連續超級颶風的襲擊，第三季經濟增長可能短暫回落，第四季經濟增長反而有機會因災後重建而推上。佔美國經濟總量超過三分之二的消費，依然是拉動經濟增長的主力；加上聯邦儲備局主席耶倫現時的偏鷹派態度，令12月加息概率上升，投資者亦提前為加息作出投資部署。稅改除了提振大市的投資情緒以外，投資者亦可關注一些稅負較高的公司或板塊投資機遇，如能源、公用事業及消費等領域，尤其是中、小型企業有機會最為受惠。 據高盛統計，2016年12月至今年8月，標普500指數中50家納稅最多的公司，股價漲幅比50家納稅最少的公司低11.6%。另外，稅改計劃亦考慮降低公司海外盈利帶回國內的稅率，若可落實，科技企業等跨國公司亦可考慮加碼投資。印度第二季經濟增長，錄得三年來最低5.7%，當局擬出手刺激方案，但可能造成預算赤字破表。另外，印度與巴基斯坦矛盾有惡化跡象，導致海外投資者減碼印度市場。筆者認為，經歷大刀闊斧改革後，印度市場長期仍有看好理由，短期下跌過急，根據過往經驗，往後有望再次反彈。風險承受能力較高的投資者，不妨通過反向投資理論，利用交易所買賣基金（ ETF）等工具於動盪市場中獲利。

港股調整後再上衝

9月港股最終震盪收跌1.5%，結束恒生指數今年連升八個月的走勢，尚未挑戰2015年大牛市最高位。短期一度利空因素交錯，包括北韓政治危機、內地樓市調控、標普下調中、港評級等，亦有不少投資者趁假期前夕獲利止賺。歷經9月調整期修正後的港股，有機會再度衝上挑戰兩年高位。中、港企業盈利仍可看好，內地經濟企穩，據統計，除了金融股以外，上半年上市企業盈利增長高達39%。進入10月，「十九大」，前夕 預計內地股市企穩，內需板塊有上衝動力，建議港股投資者趁調整期買貨，以免錯過牛市最佳時期。截至本週二（ 10月3日），本基金倉一週上升1.7%，年

初至今上升22.2%，推出至今回報上升13%。組合回報方面，上週表現較佳的是科技板塊，「富達環球科技基金」w一週上升2.87%。此外，盈富基金（02800） s，「富達環球金融服務基金」w以及「標準人壽歐洲小型公司基金」w，都均錄得 超過2%回報。整個基金組合過去一週都錄的升幅，連最近回調的印度都稍微回升，相信短期已見底，將密切關注該板塊，考慮買入。下週決定暫不作出投資部署。