北京汽車多元發展股價繼續奔馳
與戴姆勒合資經營的北京奔馳，一直是北京汽車（ 01958） 的主要盈利來源。集團近日進一步加強與戴姆勒的合作，簽署框架協議引入梅賽德斯奔馳品牌的純電動車產品，料可帶動北汽股價再升。
北京汽車現時除了經營自主品牌業務外，還經營合資公司北京奔馳的豪華車業務，以及北京現代中級乘用車業務。惟北汽自家品牌銷情一般，截至今年6月底止中期業績，相關收入按年大減逾四成，且錄得32.65億元人民幣虧損。猶幸全靠北京奔馳錄得淨利潤83.13億元人民幣，同比增106.7%，支持集團期內業績不但毋須「見紅」，且淨利潤同比增長14.2%，至50.48億元人民幣。憧憬第三季業績好轉更令市場驚喜的是，北汽合資夥伴戴姆勒上週五（ 10月20日）公布第三季度財務報表，顯示旗下北京奔馳合營業務表現亮麗，刺激北汽股價一度重上9元水平。據戴姆勒公布，北京奔馳今年首三季權益盈利達8.55億歐元，同比上升84.3%。而北京汽車亦扭虧為盈，期內權益盈利達2.78億歐元； 2016年同期則錄虧損1.97億歐元。瑞信表示，從戴姆勒公布第三季業績顯示，北京奔馳第三季盈利達49億元人民幣，按年增49%，優於市場預期。 雖然報告同時指出，北汽自家品牌將於第三季錄得重大虧損，銷量按年跌幅高達58%。惟瑞信預計，北汽集團第三季整體盈利仍約有10億元人民幣，雖按年下跌34%，但較第二季的虧損3.7億元人民幣已有所改善。該行並上調北汽2017至2019年每股盈利預測分別3.3%、8.9%及8.4%，以及上調目標價至8.6元，維持「中性」。評級除北京奔馳外，北汽與戴姆勒最近加強合作，簽署新框架協議，共同投資50億元人民幣，在北京建立純電動車生產基地及動力電池工廠，引入梅賽德斯奔馳品牌的純電動車產品。雙方不單會開展動力電池的本土生產和研發，並採用國產電芯，持續擴大新能源汽車在內地市場的投入。
事實上 ，內地近年持續推動新電源汽車的發展， 9月工信部宣布推出新能源車積分制度（ NEV），逐步以新能源汽車取代傳統汽油和柴油汽車。該制度規定產量或進口量達30,000輛以上的企業，由2019年起開始設定新能源車積分比例要求，2019及2020年比例分別為10%及12%，產量不達標將需要繳付罰款。 新能源車成增長點因此，新能源車有機會成為北汽在北京奔馳以外，另一個盈利增長動力；加上梅賽德斯奔馳的品牌效應，銷售前景應有保證。另一方面，北汽上週一（ 16日），公布 與百度今年1月簽署《戰略合作框架協議》，後 進一步明確合作內容與實施路徑。根據框架協議，雙方致力於通過四個階段實現在自動駕駛、車聯網、雲服務等領域達成集團層面戰略合作，全面打造「人工智能+汽車」。生態雙方預計，至2018年底，北汽集團自主品牌將全面搭載百度Apollo車聯網產品，而搭載百度車聯網產品的北汽集團旗下車輛將在2019年底突破100萬輛。該協議有兩大亮點，第一是集團未來將推出車聯網產品。數據分析機構Accenture預測，內地車聯網的市 場規模將會由2016年的77億美元，增加至2020年的338億美元；預計至2025年內地市場規模更有望擴大至2,162億美元。事實上，國家工信部早前提出《車聯網發展創新行動計劃（ 2015- 2020年）》，推動車聯網發展，料北汽與百度合作，可在龐大的車聯網市場分一杯羹。 夥百度拓無人車技術協議的另一亮點，就是發展自動駕駛。內地科網巨頭，近年紛紛投放資源在無人駕駛上，百度亦不例外，近日更公布明年將於內地推出一款在預定線路上行駛的全自動駕駛公共汽車。預料與百度的合作，可加快北汽於無人駕駛汽車方面的發展步伐。走勢上，北汽股價在今年8月及9月進行「圓底」整固。
本週一（ 23日）在北京奔馳業績理想的消息刺激下裂口高開，一度升穿9元阻力，創下三個月高位。預計股價在調整後，可保持上升格局，有機會升穿52週高位9.5元。（：編按 本文受訪者林嘉麒為證監會持牌人，並未持有文中評論股份）