鈷銅價格飆升帶挈洛陽鉬業
受惠新能源汽車的普及化，鈷及銅等金屬需求急升，價格不斷攀升，作為全球第二大鈷礦供應商的洛陽鉬業（ 03993） S成受惠者；加上集團去年進行兩宗大型海外併購，利好盈利之餘，亦可提升行業領導地位。
洛鉬主要經營銅、、鉬 鎢及鈷等多種礦業的採選、冶煉、深加工等業務。集團為全球最大的鎢生產商、第二大鈷、鈮生產商、前五大鉬生產商，同時也是巴西第二大的磷肥生產商。 新能源車成用銅大戶鈷本身為製造輪胎、磁鐵電池及手提電話的原料之一，隨著全球電動車產量大增，對作為電池原料的鈷，需求亦同步增長。全球鈷需求自2000年以來增長逾一倍，但鈷一直呈供不應求情況，鈷價年初至今已累升近一倍，洛鉬自然可受惠。此外，新能源汽車較傳統汽車使用逾三倍銅；加上 充電樁等基礎設施也會用上銅，帶動未來銅的需求大幅增加。據國際銅業協會的報告指出，一般的電動車，每輛約需要60公斤的銅，每輛純電動巴士會用上最多369公斤的銅，故認為銅需求將由現時每年18.5萬噸，增加至2027年的174萬噸。事實上，受歐洲製造及消費者信心指數上升、美國住房市場的提振，以及9月內地工業生產物價指數（ PPI）遠超預期等因素帶動，國際銅價亦不斷上升。加上美元貶值、倫敦金屬交易所及上海期貨交易所存貨下降，進一步推動市場對銅市的樂觀情緒。倫敦三個月期銅價格，10月中曾高見每噸7,177美元是， 2014年中後首次重上7,000美元關，年初至今已累升約30％。
受智利及印尼礦場早前罷工影響，銅市場出現供不應求的情況。據世界金屬統計局的數據顯示，今年首八個月，全球銅供應短缺32,000噸。而智利國家銅業委員會的報告則預計，2018年全球礦產銅產量將年增4.3%至2,100萬噸，但在內地、美國及印度的需求持續增長下，2018年全球銅需求預計增加1.4%，至2,400萬噸。全球銅市供不應求情況持續，有利銅價攀升，對於銅收入佔其整體收入40%的洛鉬，亦是一大利好。 海外併購提升估值除本身經營業務收入上升外，集團亦積極於海外併購礦資源項目，提升行業話語權及控制力之餘，亦有利集團估值提升。去年洛鉬累計斥資約270億元人民幣，收購巴西的鈮磷業務，以及世界上規模最大、礦石品位最高的剛果Tenke銅鈷礦業務。透過該兩宗收購，料可為集團提升生產技術指標，資源綜合回收利用及進一步增強成本優勢。有分析認為其， 2019年預測每股盈利年均複合增長率將逾60%。受眾多利好因素支持，洛鉬今年上半年的收入按年大升4.15倍至， 116.55億元人民幣；純利11.59億元人民幣，按年升2.15倍。 不過，由於海外併購導致其融資成本增加，期內財務費用按年增加近10倍，達10.26億元人民幣。花旗報告指出，、銅 鈷價格上升，將利好洛鉬未來盈利，預計集團今年全年純利按年可升110%；明年可再升48%。該行又認為，內地電動車產業鏈中，以上游產業受惠程度最大；加上集團擁有剛果Tenke銅鈷礦，故將其列為行業首選，「重申 買入」，評級 目標價由4.95元上調至6元。里昂報告指出，洛鉬是全球第二大鈷生產商，料2018年鈷類業務收入佔其整體收入20%，在電動車的銷售持續增長下，鈷的需求大升，預計鈷價在2018及2019年會分別上升5％。該行指，鈷價每上升10%，洛鉬的每股盈利可提升6.1%，首次給予洛鉬「買入」，評級 目標價5.6元。洛鉬股價今年初由約2元起步，反覆升至近月於4.4至5.2元之間上落，上週五（ 10月20日）曾以大成交飆升逾10％，上破近期橫行區本週一（ 23日）逆市升近1％，高見5.36元，創近10年新高。料其股價在高位整固後有望再次攀升，可在5元購入，以6元為目標價；跌穿50天線約4.5元止蝕。（：編按 本文受訪者歐業亨為證監會持牌人，並未持有文中評論股份。）