30萬基金倉十九大落幕尋寶潮展開

上��國參���� 2018年度財政預�� ， ��未來十年�� 15,000 ��元�� ，為���劃��一大� � ， �上�行�、科技�財���預期， �動��三大�數再�����。

本週環球市場焦點頗多，美股方面有亞馬遜、微軟及Google母公司Alphabet等科技龍頭股公布第三季財務報告，美股有機會再獲支撐。另外，市場普遍預期歐洲央行將採用循序漸進的溫和方式退出量化寬鬆政策（ QE），如從2018年1月起將每月將購債規模減少至少一半。 觀望聯儲局主席誰屬美匯指數還在阻力位94下方波動，石油輸出國組織（ OPEC）減產執行率達120%，刺激油價連續回升數週，回穩至每桶50美元上方；加上颶風扭曲宏觀經濟數據，美國通脹指標皆有機會上升。若美國聯邦儲備局12月真的作出今年第三次加息，配合聯儲局有機會出現鷹派主席，美元有可能再次走強。聯儲局下任主席人選誰屬未定，市場預期美國總統特朗普有可能在11月訪華期間公布結果。候選人現已縮窄至五大人選，分屬兩大陣營。現任主席耶倫、現任聯儲局理事鮑威爾以及白宮國家經濟委員會主席科恩屬鴿派，讚成逐步貨幣政策正常化，並得到大多數民主黨與共和黨溫和派的支持。鷹派人選包括史丹福大學經濟學家泰勒，以及史上最年輕的聯儲局現任理事沃爾什，市場預料偏向鷹派的候選人，更有機會獲得特朗普青睞。政治博彩網站PredictIt顯示，作為現任聯儲局理事中唯一的共和黨人的鮑威爾，接掌聯儲局的呼聲最高，達50%。鮑威爾在很多貨幣政策決策及金融監管方面的看法與耶倫一致，若由他接任，預計不會對聯儲局貨幣政策造成重大影響。相反，若由傳聞中特朗普最青睞的泰勒出任，則有機會令聯儲局政策轉趨鷹派。 除了強大的學術背景，泰勒曾先後為兩位共和黨總統候選人做過顧問；但泰勒主張超量寬貨幣政策，與聯儲局現時加息步伐相差甚遠。不過，泰勒也表示，經濟學僅提供導向，政策制定需要更多靈活性。博彩賠率顯示，由泰勒出掌聯儲局的機會率排第四，與耶倫接近。「十九大」順利閉幕，由於之前一個月，中央及監管機構不斷釋放維穩金融體系的訊號，故內地股市在會議期間走勢穩定。筆者預計，由於中央在「十九大」後沒有公布進一步調控壓抑房價消息，有機會推動地產股進一步上升。另外，「一帶一路」、粵港澳大灣區、建設自由港等政策，將利好土木基建、環保及港口等板塊。還有受惠經濟增長的汽車、內需、內銀及科技等板塊，均有值博空間。 港股續向高位進發港股上週四（ 10月19日）明顯回調後再度回升，大市交易量重回千億級別，顯示投資者情緒仍然高漲，未有被迫離場。幾番調整下，港股有望企穩「大時代」，高位 甚至創下歷史新高，挑戰30,000點關。投資者宜考慮於牛市期間伺機加碼，亦可考慮趁機購入中、港股票基金，其又以主動型管理基金，更擅於捕捉升浪。上週佔據十大升幅基金榜的，主要是日本股票基金及澳洲股票基金。於上週末舉行的日本眾議院大選，日本安倍晉三領導的執政聯盟取得逾三分之二的議席，大獲全勝，日股得以打破1961年以來的最長升市紀錄。

安倍經濟學預計將進一步展現威力，結構性改革已開始支撐日本經濟成長，為日股帶來重要提振。此前問題較多的澳洲市場也在修復階段，股市連升超過一週，消費及金融板塊尤其造好。另外，韓股及東協各地區股市均有不俗表現，不少更創下新高，投資者可給予關注。截至本過二（ 24日），本基金倉一週微跌0.1%，年初至今上升25%，推出至今回報上升15.6%。組合內上週表現最佳的是A股基金，「十九大」，閉幕期間中、港股市走勢略有分歧，內地股市靠穩。 「景順飛龍基金III」w一週升1.5%，今年以來A股表現遜於其他市場，「十九大」閉幕或有利好消息放出，配合內地第四季經濟增長有望加速， A股後市料還有增長空間。組合內表現相對較差的是「施羅德香港股票基金」w一週下跌1.2%，盈富基金（02800） s一週下跌1.7%。港股獲利盤湧現，惟中期走勢仍然向好，港交所同股不同權新規有望落地，未見較大利空因素。下週暫不作出投資部署。