年末策略趁高鎖定利潤

國際油市在眾多因素刺激下，回升至兩年來高位。沙特阿拉伯政局及伊拉克庫爾德區域政治問題，擾亂中東格局；石油輸出國組織（ OPEC）的減產效率超過預期，且沙特等國力推延長減產協議。外因方面，美國活躍鑽油井數目顯著減少，配合全球經濟增長強勁，推動加原油需求，均成為油價上升的主要推動因素。若油價能企穩在近期水平，預期中線可獲支持，並有機會進一步推高通脹。內地方面，「十九大」，閉幕 經濟亦企穩，外圍市場也屢屢創下新高，近期美股及中、港股市都已出現獲利沽壓。港股的一個利好，是近期不少優質股份掛牌，騰訊控股（ 00700）分拆旗下兩大業務上市，股價一路創新高支撐大盤，惟需留意高追風險。年末不少投資者已經逐步鎖定利潤，未來兩個月的投資策略，可擇時高位套利，鎖定部分回報，待調整再進行部署。

日股創最長牛市紀錄

安倍晉三領導的執政聯盟，在日本提前舉行的大選中取得眾議院逾三分之二的議席，大獲全勝，刺激日股連升15個交易日，創下21年來新高，並打破1961年以來的最長牛市紀錄。日經225指數及以小型股為主的Mothers指數今年至今分別上升18%及19.1%，其中日經225指數的升幅，超過一半在10月出現。日本基金類別10月也表現驚人，多數位列基金表現排行榜TOP10，年初至今表現出色的主動型管理基金上升約30%。雖然日股近日升勢強勁，但日經225指數距離1990年 代38,000多點的最高位，仍有近40%的失地尚未收復。相對其他國家股市指數不斷創下新高，日股還有上升空間，安倍政府是否能讓日本股市重拾往日光輝？這次安倍順利連任，即將成為日本史上任期時間最長的首相，并獲足夠支持，有利於其修改憲法計劃，及應對北韓的國安威脅。經濟方面，除了緩解日本人口老化等所帶來的經濟問題外，還將著重提高消費稅，部分所得資金將用於補貼教育及其他福利等。日本央行方面，除了以一般的購債方式刺激經濟外，還在數年間不斷增持大量日本股票，相信對日本經濟及市場有重要提振作用，但對匯市卻有威脅，投資者需小心日圓跌幅，或會抹去股市升幅。美國已進入加息週期，而日本央行維持寬鬆貨幣政策，因此投資日本市場可能出現「賺股價、蝕匯價」，故必須注意日圓匯率走勢，可選擇具有美元對沖機制的日本股票基金。近期比特幣走勢凌厲，在芝加哥期貨交易所宣布計畫推出比特幣期貨後，上週四（ 11月2日）及週五（） 3日 比特幣先後升穿7,000美元及7,500美元大關。

虛擬貨幣再添動力

此前不少國家的監管機構以及金融機構均發聲，明確表達對虛擬貨幣的不支持態度，以及提醒投資者泡沫爆破的風險，亦曾引發比特幣價格大跌。現時芝加哥交易所宣布推出相關衍生產品，是不是暗示美國金融監管機構對比特幣等虛擬貨幣市場開綠燈呢？金融市場並非一成不變，金融產品與科技結合的過程中，也不斷衍生出新的產品和市場。例如現在愈來愈多基金公司推出一些主打低波動性的

股票基金，借用金融量化模型等，供較為保守的投資者選擇，以求在牛市以外的其他市場狀況下，也能抵禦風險。截至本週二（ 11月7日），本基金倉一週上升1.1%，年初至今上升27.7%，推出至今回報上升18.2%。組合回報方面，上週表現最佳的是中港股票基金，「路博邁中國股票基金」w一週升3%，「施羅德香港股票基金」w也錄得2%升幅。

恒生指數週二首次升穿29,000點，投資者情緒高漲，

騰訊控股（ 00700）分拆上市的閱文集團（ 00772），首日掛

牌即升86%，港股迎來年末盛宴。日本股市延續上週升勢，組合內最新購入的「亨德森日本小型公司基金」w，一週也上升1.3%。組合內表現相對較差的有金融板塊及印度股票基金，

均有小幅獲利回吐，「貝萊德環球金融基金」w下跌0.2%，「摩根印度小型企業基金」w跌0.6%。由於「景順飛龍基金III 」w近期將關閉，下週會將該基金沽出，轉入「摩根中國先驅A股基金」w。