股海錦言 港股年底回吐壓力大

過去一個月,恒生指數處低波幅區間運行,方向感並不明顯。然而,最近回吐壓力正不斷增強,市場情緒亦變得敏感,這是市場進一步調整的訊號,宜特別留意。

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今年以來恒指累升三成,全球經濟增長狀況良好,企業季度業也不俗,相信已在指數中反映了不少。或許與去年一樣,股市將進入一輪回吐及回氣期,為明年升市奠定基礎。一些早前的不明朗因素已過去,但恒指仍乏突破能力。美國總統待朗普已提名現任聯邦儲備局理事鮑威爾為下任聯儲局主席,市場反應正面,美股續創新高,美匯偏軟及國債息率回跌。投資者相信美國貨幣政策不會激進,亦有準備聯儲局12月加息0.25厘。

地產股處調整階段

本地地產及內房等利率敏感股,依然處於調整階段。長實集團( 01113)公布以402億元出售其75%中環中心權益予中資牽頭財團,打破本港整幢商廈的交易紀錄。同樣,消息並未燃起市場熱情,資產股未見異動,反而沽盤不斷,長實股價也回到消息公布前水平。可見市場獲利回吐沽壓大,投資者正等候好消息出貨的機會,這是調整市中很典型的特色。還有,市場近期也多了一些沽股套現的消息,較大者有二。 一是ASM太平洋( 00522)大股東以每股111元沽出9%股份,套現41億元;二是建滔化工( 00148)盡沽所持有的國泰航空( 00293)股份予卡塔爾航空,套現51億元。

大戶沽貨獲利誘因強

這都反映資深投資者在現市況中,也有很強的沽貨獲利誘因,預期這趨勢將持續。與此同時,香港新股市場氣氛熱鬧,閱文集團( 00772)凍結資金逾5,000億元,首日掛牌成焦點,稍後的雷蛇( 01337)也會成為新寵。今年升幅甚大的內房及汽車等板塊,受冷待而進一步調整。不過科技與油服股有資金追捧,後者因油價升勢確立,將吸引資金增加配置,有利短期走勢向好。總的來說,外圍股市屢試新高、聯儲局仍偏鴿及企業盈利良好,恒指應無大逆轉的風險。然而「十九大」,「以後 金融 去槓桿」仍是政策主旋律,短期內地股市難有大突破,走勢將趨反覆,致令恒指也按兵不動,看來好友暫無強攻意圖。港股基本面良好,估值並不昂貴,恒指應只會是調整市。惟年底鎖定利潤及回吐沽壓有待消化,市場將不斷考驗投資者對後市的堅定信心。

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