天滙教室 挑戰30,000點靠內銀

本週一（ 11月6日），早段 受沙特阿拉伯反貪腐行動消息影響，港股借勢急跌，最多曾跌逾450點。綜觀當時標準普爾500指數期貨、上海證券綜合指數、日經平均指數及南韓股市均反應不大，唯獨港股趁著早段成交量不大時，再度測試28,100點及50天線的多次明顯支持位。

不過，當日中午收市前「淡友」已陸續 撤退，指數反彈一半，下午更見明顯回升，「在 終極一震」之後，強弱股份分野更加明顯。騰訊控股（ 00700）是最早止跌回升的大藍籌，其後是中國石油股份（ 00857）。當日指數只小跌收市，筆者驚覺有「小奇蹟日」之勢，也回想起10年前的「大奇蹟日」。2007年8月17日，港股承著之前弱勢一舉跌破20,000點，指數單日下跌1,000點或5%後，即日急速反彈並回升，股民稱之為「大奇蹟日」，後來更演變成直通車狂熱，兩個月內漲至31,958點的歷史高位。而今次的「小奇蹟日」，之後 指數翌日已經上破今年高位，（）週四 9日 更一舉升至29,100點之上收市。走勢類似日經指數在9月底時之「破腳穿頭」走勢，然後是連續一個多月的凌厲升勢，八週之內升幅超過20%。

28,100點好淡分界線

筆者並非鼓吹港股會有類似走勢，事實日本是剛好遇著日圓貶值、美匯指數反彈之助，而港股必須靠國家政策或上證升勢及環球股市配合。統計過去「小奇蹟日」之後，或稱「」， V 彈 指數上升的機率超過60%，若配合整個環球股市走勢及港股特性，筆者認為應該超過七成的機率往上發展。筆者認為這波升勢已經至「不得不發」的地步，不升則完。以週線計算，最少四週的升勢，若又跌回28,600點 之「」V 形頂部突破頸線位置，則極有可能提前結束今年以來升勢，也是一個警示，而50天線及28,100點，更是未來衡量好淡分界線的關鍵水平。當中再帶領港股升至更高水平的板塊，應該是仍然未有顯著升幅的內銀板塊，而不能永遠靠騰訊及中國平安（ 02318）等龍頭股。綜觀今年內銀股走勢，每段突破上升，均最少進貢指數400點以上，所以未來指數要挑戰30,000點，必靠內銀。

日股現終極一升徵兆

值得注意得是，日經指數在週四出現「終極一升」後回跌的徵兆，執筆時仍然未知道日本股市若出現終極回跌時，對港股升勢影響有多大。而應對這波不升則潰的走勢，可以期權簡單Long Call 12月輕微價內應對，因價內期權時間值少，可以避免看對方向卻輸了時間值。比較保守的策略是以Debit Spread或稱Bull Call Spread應對，這策略可避免終極回跌時之風險。而熟識期權及可自行訂定止蝕位置，而又進取的交易方法，是Long Call近月價外及Short Put 12月價平或小幅度價內期權，但必須在回跌時減倉及跌破關鍵位置時止蝕。無論這波是末端牛三或是即將轉勢的前兆也好，期權本來就是一個用金額「考眼光」的盈虧遊戲，有多大把握就投入多大金額，並不能以股票交易的有賺就賣，沒賺就放的交易態度。