A股透視季績虧轉盈蘇寧進入上升週期
「雙十一」，來臨 相關概念股熱炒，當中蘇寧雲商（ 002024）股價近日雖出現調整，但其基本面穩定；加上第三季數據扭虧為盈，令大行感驚喜，市場相信蘇寧正處上升週期，可望食正電商持續增長的勢頭。
一年一度「雙十一」，來臨 各大零售平台及商家早已整裝待發。自從2009年天貓首創的光棍節五折促銷活動，在宣傳力度不足的情況下，依然引起極大迴響，「令 雙十一」成為新零售商的年度重點。受「雙十一」，影響 從事或積極開發電商渠道的傳統品牌，以及互聯網營銷代理商直接受惠。分析認為，「今年 雙十一」市場的關注點在企業的雙線模式的運作，其線上線下如何互動促銷，預計今年商戶的推廣力度將會大於去年。 另一個關注點，「是 雙十一」的海外交易量，預料大幅增長，相信購物節將為跨境電商帶來業務上提升。
重點結合線上線下
而受季節性因素影響，今年首三季網上零售交易額放緩，大行看好基本面良好、經營管理效率提升的中高端百貨企業。蘇寧作為傳統企業，面對互聯網商業的衝擊，經過
七年時間的轉型，同步發展線上線下業務，將商品供應鏈、渠道網絡、物流服務以及人力資源，結合互聯網，由實體零售走向發展互聯網零售。蘇寧認為，對比傳統實體零售企業，互聯網零售企業可以更好地利用人力和土地資源。相比於傳統電商企業，擁有更低的推廣物流成本。因此可享受更強的規模優勢，提高經營效率。蘇寧2017年中期報告表示，公司是主流零售行業中，唯一具備線上線下雙向銷售及服務能力的企業。公司相信，2017年是內地消費升級的重要一年，在消費者重視品質的時代，蘇寧憑其全國完善的網絡布局，今年將會是公司快速發展的機會。同時，蘇寧有意通過線上線下客戶流動，以及由零售業務延伸出的金融、物流業務，推動銷售收入，以及盈利增長。今年首三季，蘇寧營業收入1,318.8億元人民幣，按年增長27%；純利6.7億元人民幣，去年同期則蝕3.04億元人民幣。蘇寧同時預告，2017年純利介乎8.7億至9.7億元人民幣之間，按年增長23.8%至38%。單以第三季看，收入481.4億元人民幣，按年增長37%；純利扭虧為盈，由去年蝕1.8億元人民幣，到今年賺3.8億元人民幣。截至9月30日止，蘇寧擁有各類店面1,521家其， 中1月至9月新開店面105家，關閉調整94家，店面銷售收入按年增長4.4%。單看第三季，線上蘇寧易購應用程式日均活躍用戶數目，按年增長83.2%，線上實體商品交易額807.3億元人民幣，按年增長55.6%。物流方面，蘇寧期內物流業務營業收入（不含天天快遞）按年增長144.8%；而金融業務在首三季總交易額按年增長174%。
大行料三季數據勝預期
有大行表示，蘇寧在零售、、物流 金融三大業務的支持下，令其第三季業績好過預期。雖然線上業務佔比增長，拉低公司整體毛利率，但該行相信，隨著線上業務的毛利率提升，有關情況會得到改善。事實上，單看今年第三季，毛利率跌幅已收窄。目前蘇寧的物流業務可維持收支平衡，而蘇寧在年初收購的天天快遞，已將總部從杭州整體搬遷至南京蘇寧總部園區，大行相信這意味蘇寧對天天快遞的整合正持續進行。隨著蘇寧整合天天快遞，公司的物流能力可獲進一步提升，在業務佔比提升的情況下，物流業務有望推動公司整體收入，以及純利增幅，成為業績的增長引擎。大行認為，蘇寧正處於上升週期，、收入 純利均錄得上升，料其勢頭可一直持續，紛紛給予「買入」。評級另外，蘇寧與阿里巴巴的合作漸入佳境，大行預計今年總商品價值（ GMV）達到200億元人民幣。雙方合作成立的貓寧電商，整合供應鏈採購，以及平台流量資源，今年上半年收入1,300萬元人民幣；純利490萬元人民幣。蘇寧股價10月底上試15元人民幣後向下調整，現價處「保歷加通道」中軸之下，可待股價回至13.5元人民幣水平追入，目標價看14.5元人民幣；跌穿13元人民幣止蝕。