靠5G捷足先登中興開發新增長引擎
中興通訊（ 000063）今年第二季業績符合市場預期，分析相信全年目標有望達到，同時公司與歐洲多國合作開發第五代流動電話（ 5G）技術，搶佔市場領先位置，大行認為5G會是公司未來一大增長動力，估值有望獲得提升。
中興通訊近日在5G的海外布局出現突破，先後與意大利最大流動營運商Wind Tre和最大固網營運商Open Fiber，共同建設歐洲首個5G預商用網絡，同時與法國Orange集團共同宣布5G創新合作。此前，中興已經與西班牙電信商Telefonica、比利時Telenet、日本軟銀集團（ SoftBank）、南韓電訊公司（ KT）等簽署5G戰略合作協議，在海外市場的開拓中表現活躍。早於2016年，歐盟委員會已發布5G相關的計劃，核心目標是2020年歐盟各成員國至少在一個城市完成5G的商用發布。有別於第四代流動電話（ 4G），5G擁有強大的連接 能力，將會是物聯網的核心基礎，意味著創新和為不同行業市場提供新的生態環境。意大利是歐盟首個響應5G計劃的國家，而中興聯同意大利Wind Tre，以及Open Fiber中標意大利5G的商用網絡，意味將會合作建設歐洲的首個5G網絡。 率先攻下歐洲市場 中興管理層指出，公司在意大利的合作，不單是網絡建設，在本身合作的兩家營運商之外，亦有跟意大利本土的五家高校及當地企業，一起聯合作5G產業鏈的合作，包括研究智能城市遠程醫療，「工業4.0 」概念等。
中興預期，5G技術會成為不同行業創新和發展的核心，因5G發展涉及大量行業應用，預計5G應用會成為公司新的增長動力。有分析指出，與國際電訊企業，在5G建設方面合作，是中興證明實力的重要機會。同時內地企業參與國際間發展5G，在未來5G普及度提升時，憑其經驗可掌握更大參與市場的主動權，也可以有效加快其他國家和地區5G的商用進程。目前中興已在意大利成立了5G創新中心，包括從5G核心網、5G承載、5G接入網、5G終端，以及垂直應用、綜合解決方案的研究。2018年中興將繼續聯合意大利政府、營運商、本土高校、企業等各機構，推動5G產業鏈創新和應用，市場分額有望進一步提升。大行相信，中興搶先拿下5G技術的領先優勢，同時投身週邊應用產業合作，有助於公司不斷提高競爭力和市場地位。以5G技術看，中興目前是位於全球通訊設備商的前列，在營運資本開支大幅下降的2017年，其業績可保持穩定增長。加上順利開拓海外營運商市場，證明把握機會的能力，認為中興有望在5G時代行業，新一輪洗牌中崛起。而4G方面，雖然公司開始對5G布局，但要真正進入大規模建設，也要到2020年。中興指兩年的空窗期，未有為公司帶來壓力，因其4G用戶數仍有增長空間。 有報道引述中興管理層表示，中興的4G市場分額仍未到頂，而且上升勢頭良好，由2013至2017年首三季，每年都錄得大幅增長，相信會獲得更多的市場分額。隨4G流量增長，現時的頻譜或會成為樽頸，而中興的5G前（ Pre5G）技術，正好解決頻譜不足問題，公司預期未來兩年，4G尚有很大的增長空間。
首三季業符預期
累計今年首三季，中興營業收入為765.8億元人民幣，按年增長7.01%。主要是由於內地4G系統產品、固網接入和承載系統、國際手機產品及內地家庭終端產品營業收入增長所致。首三季純利39.1億元人民幣，按年增長36.6%；每股盈利為0.93元人民幣。第三季收入按年下降5.2%，純利按年升47.5%。同時，中興在第三季報告中，作出全年業績指引，預計2017年純利為43億至48億元人民幣，符合市場預期，全年目標達標機會高。有大行指出，今年底至明年，包括第三代合作夥伴計劃（ 3GPP）在內的國際資通訊產業標準組織會議將會密集召開，預料5G協議將持續凍結不作修改。中興作為5G技術的龍頭，已在多個5G標準項目領域搶得先機，預計在5G爆發式增長前，公司利潤將平穩增長。隨著2020年5G開始普及，技術將開始拉動公司盈利，大行預計公司在無線業務的全球分額，有望由現在的11%，提升至20%以上。在國際間的競爭力和盈利能力，都得到大幅提升，憧憬未來的增長，基於當前市值，估值水平或可獲市場進一步提升。中興股價近日突破38元人民幣高位，是2013年以來最高，若可企穩其上，可望再上。若期望中興在連番上升後出現調整，可待股價回至35元人民幣水平買入，目標看42元人民幣。