業績勝預期偉易達目標120元
偉易達（ 00303）中期業績略好過預期，不同地區的銷售額均有上升；而且集團明言其客戶玩具反斗城申請破產，對集團影響不大，又預期受到電訊產品的銷售額回升及承包生產服務的良好勢頭利好，預計2018財年的收入將會上升。
全球工業生產積極推進合物聯網、大數據及互聯網等科技「工業4.0 ，」，計劃實現智能及自透過整動化生產，被喻為第四次的工業革命。偉易達將藉此機會，增強機器的網絡連接性，讓系統自動為生產作出決定。
毛利率不跌反升
集團相信這概念可有效減低成本、提升生產力，使客戶的產品能更快推出市場。集團主要從事設計、生產及分銷電訊及電子學習產品，是全球最大的嬰幼兒及學前電子學習產品企業，及最大的無線電話生產商。其中期業績報告指出，由於集團位於北美洲、歐洲和亞太區的銷售額上升；加上產品組合改善、毋須再計入整合LeapFrog業務相關的一次性支出，以及Snom業務的貢獻所致。 截至今年9月底止，集團錄得中期純利1.04億美元，按年上升45.1%。每股盈利41.2美仙，中期息17美仙，與去年同期所派發的股息相同。雖然材料價格上升，但期內的毛利率由2016年同期的31.9%上升至32.3%。原因是更有利的產品組合、正面的貨幣匯率影響及生產力提升所致，並成功將LeapFrog及Snom的產品轉為自行生產。
玩具反斗城破產影響有限
集團又指2018財年的策略之一是擴大LeapFrog的獨立玩具業務。透過推出更多LeapFrog品牌的學習玩具，該品牌的獨立產品銷售額錄得增長，反映此策略於上半年取得初步成功。
集團所有產品類別的銷售額均告上升，當中以亞太區業務收入升幅最大，按年升43.9%至1.6億美元；歐洲地區微升0.3%至4.13億美元；最備受關注的北美洲，接年則升5.3%至4.99億美元。雖然集團五大客戶之一的玩具反斗城申請破產保護令，但偉易達的北美洲業務仍見增長。偉易達行政總裁彭景輝指出，在玩具反斗城申請破產後，經評估雙方財政狀況，目前已恢復向其付運，相信對集團今年無太大影響；目前正與對方商討未來的付運計劃，冀將影響減至最底。彭景輝又認為，雖有分銷商結業，但由於美國零售市場成熟，相信可由其他現有的零售商取代，故不會對集團的毛利構成壓力。展望未來，預期亞太區表現繼續出色；加上內地放寬「一孩政策」，有助集團擴大嬰幼兒產品市場。由於商用電話和其他電訊產品的銷售額持續改善，抵銷家用電話銷售額進一步下跌。加上不同產品的現有客戶增加訂單，而使銷售額上升、料承包生產的服務會持續良好勢頭，預計2018財年的收入將會上升。
三大業務前景樂觀
大和報告指出，雖然偉易達中期業績沒有特別驚喜，但集團整體表現及三大業務發展基本樂觀；加上股息率維持在6%以上，故仍認為偉易達是具吸引力的收息股。該行又認為，玩具反斗城申請破產對其上半年業績並沒有構成重大影響，估計其他強勁的銷售渠道可抵銷該部分銷售減少。大和給予偉易達「跑贏大市」，評級 目標價上調至126元。摩根大通研究報告指出，雖然人民幣升值或使集團成本增加，但強勁的品牌效應，使其處於更佳的市場定位。摩通上調偉易達2018年銷售預測0.5%，盈利則持平； 2019年銷售及盈利則分別上調0.4%及1.4%，以反 映其歐洲銷售改善。該行給予其「增持」，評級 目標價上調至35元。有大行護航外，據港交所（ 00388）資料顯示，鄧普頓基金在10月下旬，增持偉易達162萬股或0.64％，持股量升至6.05％。走勢上，偉易達股價從6月中的高位128元反覆回落至105元的水平獲支持，其後沿150天線向上營造「小圓底」，近日股價於10及20天線之間上落。投資者可考慮於110元吸納偉易達，目標價122元；跌穿100元止蝕。（：編按 本文受訪者張智威為證監會持牌人，並未持有文中評論股份。）