雙線發展奏效海爾電器續尋頂
近日內需消費股受資金追捧，其中，海爾電器（ 01169）今年第三季業績表現不俗，、中 高端產品銷售增長同比上升，成推動盈利動力來源；加上其物流服務業務發展備受市場憧憬，支持股價保持上升格局，目標價上望25元。
海爾電器主要業務包括研發、製造和銷售海爾集團下屬品牌，「例如 海爾」、「卡薩帝」「及 統帥」之洗衣機及熱水器產品。除銷售家電外，集團還有經營其他家居產品的渠道綜合服務業務，在內地發展以日日順為品牌的大件物流服務業務，涵蓋家電、、家居 健康器材等品類。集團早前公布截至今年9月底止三個月業績，期內合併收入錄得574.88億元人民幣，按年升25.4%；期內純利22.36億元人民幣，按年升20.8%。
高端產品迎消費升級
目前集團旗下產品行銷全球逾100個國家，環球銷售表現不俗，根據市場研究機構Euromonitor今年的研究數據，海爾第八次蟬聯大型家用電器全球零售品牌冠軍。海爾在內地的銷售表現更為出色，根據調查機構北京中怡康今年上半年線上及線下推總數據，集團旗下洗衣機、冰箱及熱水器，在內地市場增長分別為10.3%、4.8%及8%。海爾作為內地領先的家用電器品牌商，市場佔有率長期高於同業；加上品牌效應，故銷售一直保持平穩增 長。事實上，內地民眾不單對家電產品的需求有增無減，亦樂意支付更高價錢以換取更優質的家電產品。今年上半年內地平均家電產品單價均有上升，其中部分中、高端產品在價格提升的情況下，銷量非但沒有下降，反而有所上升。海爾看準現時內地中產人士的消費力愈來愈高，更積極實行高端路線策略。根據阿里研究院及經濟學人智庫等機構的數據和分析，內地消費市場未來五年將會有18,000億美元增長，相當於英國2021年的消費市場規模。同時，上層中產（即每月可支配收入12,000元人民幣至22,000元人民幣），以及富裕家庭（即每月可支配收入達22,000元人民幣以上）的數量將會超過一億戶。至於內地一眾「 80後」的消費力亦不容忽視，在未來五年的複合增長率將達到11%，對消費增長的貢獻將達69%，故會推動內地整體消費升級。實際上，根據內地中怡康線下數據，今年上半年洗衣機行業的中、高端產品如滾筒洗衣機，銷售額提升5.23%；反而中低端產品銷售額則下降4.7%。而高端大容量機型，增長亦高於普通機型，期
內八公斤以上的大容量洗衣機，市場銷售額分額提升22.6%。為迎合消費者消費習慣升級的大趨勢，海爾亦開始增加中、高端產品的營銷力度，並持續優化產品結構，吸引消費者。海爾今年上半年滾筒洗衣機銷售額，在整體洗衣機業務中的比重首次超過了50%；其中，在零售價為6,300元人民幣以上的高端市場銷售額佔比達到40%。集團旗下高端子品牌卡薩帝洗衣機，期內銷量增長68%，佔洗衣機業務總體收入的比重從2016年同期的4.8%提升至7.3%。由於集團產品組合發展傾向高端化，料未來旗下洗衣機及熱水器等家電的平均售價將可保持增長，帶動收入及盈利向上。另外，集團通過投放的水晶二代、雙子雲裳、雲曦等中高端產品，為用戶提供高端洗護生活方式和智能洗滌方案。
拓智能家居解決方案
另一邊廂，內地電商發展如火如荼，國家統計局的數據，今年上半年全國網絡零售總額首次突破30,000億元人民幣，同比增33.4%，高於社會消費品總額10.4%的增速。內地城市智能手機的滲透率至2025年將達95%，線上線下整合的全渠道銷售（ Omi- Channel）是未來零售的趨勢。 海爾亦瞄準網購龐大的商機，調整線上產品銷售政策，推出更多中端大容量產品；並通過授權更多的天貓生態店，結合官方旗艦店，增加用戶流量入口。此外，海爾早前更收購奧地利全球最大平板太陽能製造商GREENoneTEC（GOT），集團主席周雲杰指出，未來會從發展智能家居解決方案，以及物流自動化兩方面，再物色合適對象作收購。而電商業務方面，周雲杰稱目前佔集團收入不足兩成，2018年有望提升至20%至30%。麥格理指，海爾受惠旗下高端品牌如卡薩帝等的售價上升，以及消費升級趨勢，而且集團增長引擎不只局限於生產及銷售家電產品，料其渠道分銷業務亦可推動未來增長。該行因此上調海爾2017及2018年的盈利預測分別0.3%及1.7%；同時上調目標價至27.6元，「重申 跑贏大市」。評級走勢上，海爾電器股價在今年年初開始，形成長期「上升軌」，雖然10月出現調整，一度跌穿150天線。惟其後很快收復失地，10天線重新升穿20、100及150天線，「現 黃金交叉」，反映後市仍樂觀。