憧憬增派息建滔化工值博

美國聯邦儲備局將於下週二及週三（ 3月20日及21日）一連兩天召開議息會。由於今次議息會後會舉行記者會，市場預期聯儲局宣布加息0.25厘的機會相當高，而焦點將落在聯儲局會否就加息提供指引，從而推算今年全年加息三次還是四次。 美國2月非農業新增職位31.3萬份，遠高於巿場預期的20.5萬份，創自2016年7月以來最大的增幅。2月失業率持平在4.1%，略高於市場預期的4%。2月消費物價指數（ CPI）按月上升0.2%，較1月上升0.5%為低；按年升幅為2.2%。上述數據顯示，美國經濟增長理想，通脹升幅溫和，舒緩市場對聯儲局加快上調利率步伐的憂慮。 聯儲局加息壓力舒緩 近期，美國十年期國庫債券孳息率輕微回落，執筆時報2.82厘水平；利率期貨最新顯示今年加息四次的機會從26%降至24%，反映巿場仍以今年加息三次為主流預期。且看聯儲局下週議息會後發表的聲明及記者會，能否就加息步伐提供指引。有傳美國正計劃向內地貨品徵收入口關稅，涉及金額有機會逾600億美元，令巿場關注中、美兩國貿易關係會否變得緊張，甚至貿易戰會否蔓延至環球各國，美股借勢回落。美國總統特朗普主張掀起貿易戰，以實踐其「美國優先」的承諾；一旦落實開徵額外關稅，相關貨品入口量將勢必銳減，屆時會令美國通脹升溫。據悉，美國向鋼材及鋁徵收入口關稅，可增加超過30,000個職位，但受環球貿易戰所影響，流失的職位將超過17萬個，一來一回也可算是得不償失。筆者認為特朗普畢竟出身於商界，權衡整體利益後，應該不會做出損人不利己的事情。相信特朗普只是借徵稅為名，向各國增加其討價還價的本錢，以爭取最大利益，同時也為其政績增添分 數，務求在今年中期選舉中取得理想成績。筆者認為，環球股市受貿易戰不明朗因素影響，短線或有震盪，但大跌的機會相對不大。 新經濟股強勢有啟示 美股2月上旬因憂慮息口上升而急挫，道瓊斯工業平均指數曾單日急挫過千點。由於科技及新經濟股受貿易戰及息口影響較少，盈利能見度較強，成為投資者追捧對象。蘋果公司（ Apple）及亞馬遜（ Amazon）等大型科技股上升，帶動納斯達克指數成功創新高。根據筆者觀察，內地多隻新經濟及消費股已先後升至貼近高位，部分更能創新高，表現遠遠跑贏上海證券綜合指數，也反映了投資者明確的取態。事實上，港股情況也相近，多隻新經濟股已先後升至貼近高位，但由於滙豐控股（ 00005）及中國移動（ 00941）拖累，恒生指數仍較高位低超過5%。多隻中資股將於3月下旬公布2017年度業績；若業績理想，將可推動中資股份回升；加上中資金融股上週走勢改善，亦有助恒指向上突破。港匯持續疲弱，跌至7.841，快將觸及7.85兌換保證水平，令市場關注是否有大量資金流出。，然而 香港銀行同業拆息（ HIBOR）為0.7499厘，較去年12月底時超過1.1厘為低，反映短期資金流出情況並不嚴重。雖然目前HIBOR與倫敦銀行同業拆息（ LIBOR）息差擴闊至1.03厘，但未足以令本地銀行加息，減少了巿場不明朗因素。恒指自1月底的高位33,484點，跌至2月初的低位29,129點，累積下跌了4,355點；若反彈整個跌浪的

0.618倍，量度阻力位為31,820點。若恒指能升破及企穩在31,800點之上，有機會重展新一輪升浪，挑戰歷史高位33,484點。建滔化工（ 00148）將於下週五（ 23日）公布2017年度業績，1月曾發「盈喜」，預期盈利增長超過60%。以現價計算，2017年度預計巿盈率約8.8倍，派息比率可望上升，預計股息率可升至4.5厘或以上，估值 吸引，可留意。倉位方面，本倉於週四（ 15日）以118元吸納300股ASM太平洋（ 00522）；另一方面，計劃下週一（ 19日）以開巿價沽出2,000股耐世特（ 01316），原因是業績遠遜預期。作者聲明：本人持有騰訊控股（ 00700）、銀河娛樂（ 00027）、石藥集團（ 01093）、吉利汽車（ 00175）、瑞聲科技（ 02018）及舜宇光學科技 02382）；另關連人士包括客戶持有建滔化工（ 00148）、ASM太平洋（ 00522）、華潤啤酒（ 00291）、永利澳門（ 01128）、石藥、、瑞聲 創科實業（ 00669）、、、吉利 銀娛 舜宇光學、（港交所 00388）及騰訊。