新股倍升有路捉揀細不揀大
今年多隻新股相繼跑出，先有希瑪眼科（ 03309）、歐化國際（ 01711）、彌明生活百貨（ 08473），直到近日的賓仕國際，投資者賺個滿堂紅。今次從各種蛛絲馬跡，綜合出高追新股的必賺方程式，投資者不容錯過。
根據歷史資料，孖展超購倍數高，一向是新股股價炒上的借口。港股史上十大超購新股的排行榜上（見表四），上市首日升逾兩成的股份高達70%，當中更有四成股份首日掛牌其股價急升五成以上。
超購王股價例牌當炒
本週剛完成招股毛記葵涌，市傳超購6,200倍或，將問鼎「超購王」。寶座 市場普遍相信，毛記上市首日股價爆升絕對不成問題。新股招股期間，除留意超購情況外，還可留意其凍資額度的多少。如去年上市的閱文，股份知名度高，引起市場高度 關注。投資者憧憬一人一手或較高中籤率，令其凍資額高達逾5,200億元，為史上第二大凍資新股。閱文的超購倍數超過620倍。倘若以人頭計算，認購人數逾40萬人，是近十來最受歡迎的新股，有多達277名投資者「頂頭槌」，「認購 單計 頂頭槌飛」已涉資超過1,100億元。閱文上市後，股價最高炒上110元，較招股價足足升了一倍。，至今 股價仍在招股價逾三成之上。回看歷年五大凍資金額最高的新股，姑勿論其上市至今的股價走勢如何，以其上市首日的表現去看，股價錄得上升的機會是達100%。
名人效應掀起炒風
近年在港上市的「明星股」多不勝數，今年以香港著名眼科醫生林順潮創辦的希瑪眼科，最惹市場矚目。希瑪眼科引入騰訊控股（ 00700）主席馬化騰、思捷環球（ 00330）前大股東邢李㷧、蘭桂坊教父盛智文及內地富商趙勇等重量級投資者撐場，股價自然掀起炒風。希瑪眼科上市僅五天，股價就已從招股價2.9元飆升至19.9元，不到一週股價已累升5.9倍。至今，該股股價較招股價仍高出2.5倍之上。還有由前港姐袁彌明創辦的彌明生活百貨，同樣帶來「名人效應」。雖然上市首日表現平平，「惟在 名人效應」的光環下，很快吸引資金炒作，升幅亦是以倍數計，最高升達2.4倍。
盈轉虧主要由於業務處於早期發展階段，公司投入擴張規模令管理費增加。業務增長同時亦導致未到期準備金增加。眾安2017年虧損多過摩根大通估計虧損3.88億元人民幣及市場的4.73億元人民幣。摩通調低眾安目標價，由72元降至68元，將估值伸延至2018年底，「評級 中性」。摩通估計未來12個月計，眾安股價將處66至70元之間，但對眾安長遠仍抱信心，認為雖然早期虧損幅度較大，但其保險相關科技及現金，足以支持未來帶來新增長的拓展機會。策略上，可待眾安業績扭虧為盈後，屆時投資者追入也未算遲。因為當公司正式虧轉盈後，股價往往尚有可觀增長空間。要數四間公司中無論招股抑或業績表現最令人失望的，當屬易鑫。當日易鑫挾千呼萬喚之勢登場，最後卻雷聲大、雨點少。首日股價僅升5.45%，近日股價更屢創新低，下試5元水平，比起四個月前7.7元的招股價挫近35%，也印證了即使有騰訊作為其最大單一股東，投資者對其的態
誠哥愛股雷蛇虧損擴大
姑勿論股價有否被低估，但易鑫上市後首張全年成績表強差人意。2017年錄得虧損183億元人民幣， 2016年同期為虧損14.01億元人民幣。易鑫虧損逾百億元，最大原因是可轉換可贖回優先股公允價值虧損大增11倍至176.98億元。由於投資者可行使贖回權利，故隨集團估值提升，其可轉換優先股價值亦會提升，令集團錄得賬面虧損。易鑫指於上市日期所有優先股都會自動轉換為普通股，因而2018年及往後，公司不會再產生可轉換可贖回優先股的公允價值損失。而獲得長和系主席李嘉誠旗下的維港投資入股的雷蛇，公布截至去年底止全年業績，虧損由5,933.2萬美元，擴大至1.64億美元。扣除以股份為基礎的非現金酬金及上市開支等非營運因素後，年內經調整虧損為3,180萬美元。主因為發展新手機業務Razer Phone所需的投資所造成，此外，亦包含因美國頒布稅制改革而產生440萬美元的一次性費用。雷蛇預期預計上半年會作出重大投資，以籌備下半年推出的新產品。而由於電腦系統業務及手機等新類別佔比增加，整體毛利率或低於去年。觀乎上文提及的股份，閱文可候低吸納，而眾安、易鑫及雷蛇仍處於虧損階段，宜待虧轉盈後吸納。