業務增長具持續性恒瑞醫藥愈做愈大
隨著內地人口老化，醫藥與健康服務成為新的內需增長動力，龍頭藥企紛紛加大研發投資，務求搶下市場佔有率，以研發創新為基礎的恒瑞醫藥（ 600276），是少數可以負擔龐大研發開支的企業，同時業績亦錄得可觀增長；加上股價表現節節上升，令市場看好公司增長前景
5月，摩根士丹利資本國際公司公布半年度指數調整結果，正式接納A股進入MSCI新興市場指數，目前總計有234家A股上市公司被納入MSCI指數體系，當中，生物醫藥行業總計有18家企業被納入MSCI指數。從名單看，入選的企業都是細分領域的龍頭公司，例如被稱為研發創新「一哥」的恒瑞醫藥，是內地最大的抗腫瘤藥、手術用藥和造影劑的研究和生產基地之一，其抗 腫瘤、手術麻醉、造影劑等領域市場分額，在行業內亦是名列前茅。隨著內地經濟持續增長，而人口老化，由過去的住宅消費，轉型至醫藥與健康服務。廠商龍頭意識到這是數十年來的最大機遇，紛紛早已開始布局。數據顯示，截至5月初，共有81家藥企在2017年的研發項目中，投入超過一億元人民幣，恒瑞醫藥研發開支17.6億元人民幣位居榜首；復星醫藥投入15.3億元人民幣 位而居第二位。
研發投入意識增強
有分析指出，目前內地藥企研發投入意識正在增強，從2017年研發投入可以看出，264家有研發投入的企業中； 205家研發投入均較上年有所增長，其中增速超過100%的企業有13家。不過，在規模上，並未跟得上國際水平，內地企業在實際投入的資金上，與跨國藥企每年斥資數
十億美元，甚至逾百億美元的研發費用相比，還有很大差距。因此只有具有規模、資本優勢的龍頭藥企，才可以支撐龐大的研發體系費用，再以重磅藥物攻下市場，形成穩定銷售現金流，為下一階段研發投入提供穩定的資金支持，形成一個良性循環。從上述2017年數據看，很多企業研發投入增幅較大，有業內人士指出，這與內地醫藥政策有關。因2017年是醫藥行業的重大變革之年，年內國家各級政府部門，共推行醫藥行業政策逾1,700項當，中涉及國家層面的政策逾300項，涵蓋醫藥審批、研發等多個方面。
積極改善產品結構
分析指出，過千項政策由鼓勵創新，從新藥專利保護、臨床機構擴容、藥品上市許可持有人制度、加快審評審批等多個方向，建立一套完整的研發上市過程，促進內地產業結構調整和技術創新，預計未 來會有愈來愈多的藥企加大研發投入。另外，隨著傳統化藥的發展分化，很多藥企都會往生物製藥領域，尤其是抗體藥方面進行投入。有報道引述恒瑞醫藥表示，隨著藥品註冊條件趨嚴、新藥審批監管的加強，以及仿制藥質量一致性評價的推行，內地醫藥行業將逐步淘汰低劣廠商，料只有在資金、研發上具備優勢的企業，可以乘勢完成規模擴張，搶下市佔率，進而將更多的資源投入到創新研發上。恒瑞醫藥2017年收入138.4億元人民幣，較2016年增長24.7%。2017年純利約32.2億元人民幣，較2016年同期的25.9億元，增長24.3%。 恒瑞醫藥指業績增長，歸功於創新成果的收獲。2017 年恒，瑞醫藥的研發投入再次創新歷史新高，累計投入研發資金17.6億元人民幣，按年增長48.5%。對此，公司仍不滿意，恒瑞醫藥董事長孫飄揚表示，美國大型藥企每年投入100億、200億美元研發，佔其銷售收入20%，而內地所有企業加起來的研發投入，只跟海外一家大公司相若，直言目前 內地的技術水平、、經驗 基礎研究和西方大醫藥企業都有很大差距。近年來，公司積極改善產品結構，維持多年的抗腫瘤藥業務一枝獨秀的局面正在逐步改變。恒瑞藥業開始發展以手術麻醉、造影劑和特色輸液為核心的非抗腫瘤藥產品，開始在各自的治療領域，逐步擴大市場。由於政策收效，恒瑞醫藥去年在造影劑產品板塊的表現十分亮眼，收入增長強勁，按年增長約45%至19億元人民幣。
注射液通過美國審批
今年首季收入38.6億元人民幣，增長21.7%；純利9.5億元人民幣，增長17%。大行指出，恒瑞醫藥出口穩健，內地市場如廣東、福建等地亦有顯著改善，預計腫瘤、、麻醉 綜合產品線都可以維持快速增長勢頭。另外，公司的磺達肝癸鈉注射液ANDA申請，獲得美國FDA審評批准，可在美國市場銷售。大行預計，恒瑞醫藥的藥物在美國獲批，證明質素符合國際標準，公司的磺達肝癸鈉後續有望在內地獲批首仿藥品上市。恒瑞醫藥股價於2月低見50元水平人民幣後掉頭向上，一度逼近80元人民幣。可待股價回落至70元人民幣水平吸納，目標看80元人民幣。