葛洲壩訂單充足ﾠ業績有保證
葛洲壩（ 600068）首季交出令人滿意成績表，手頭訂單數目情況理想；加上相關行業在國策下進行汰弱留強。集團作為龍頭企業可望搶佔更大市場佔有率，投資者可趁股價回調低吸。
葛洲壩業務範圍涵蓋環保、建築、高端裝備制造、基礎設施投資與運營、房地產、、水泥 民用爆破和金融，是內地大型環保綜合企業，產業規模達千億元人民幣級別。集團的主要為高端垃圾處理、固廢加工、水土治理、淤水處理、節能減排、鋼渣利用、高效儲能、智慧能源、智能制造和環保材料等領域，形成環保和高端裝備製造的全產業鏈。集團主要環保業務有，再生資源回收利用、淤土淤泥治理、水環 境治理、固廢垃圾處理、新型道路材料、新能源和清潔能源等。而公司所屬綠園公司控股的大連環嘉公司、葛洲壩興業公司主要經營廢舊鋼材、、、塑料 紙張 玻璃、有色金屬等廢舊物資的回收加工、循環利用。另外，建築業務是葛洲壩的傳統業務，為營業收入的重要來源。項目主要涉及公路、水利水電、房建、鐵路、市政、水務、城市地下綜合管廊、港口與航道等，內地項目實施模式以政府和社會資本合作（ PPP）和施工總承包為主。 中央早前經已推出《再生資源回收體系建設中長期規劃（ 2015至2020年）》等綱領性政策，明確了行業以規範化、規模化為發展方向。
行業汰弱留強
而近年出台的一系列配套政策亦以規範行業為主要目的，相信隨著稅收政策逐步改善，和對規範企業補貼、基金等扶持力度增強的情況下，行業將持續汰弱留強。分析指出，、廢鋼 廢有色金屬產業規模大，在產能置換、回收率
提升等政策扶持；加上報廢週期到來，以及大宗商品上升，增長潛力仍然可觀。而廢棄電子產品、廢電池等品類，分析相信，在補貼和規範化政策下可以高速成長，未來產值規模有望迅速提高。葛洲壩2017年年報中指出，內地固定資產投資保持較快增長，以PPP、BOT（建設、經營、栘交）、EPC（設計、、採購 施工一體化），工程總承包為主要的建設模式使建築企業出現較大分化，市場和資源向央企和實力雄厚的地方建築企業集中。
大行料PPP業務有望穩定推進
截至2017年底，內地PPP管理庫項目共計7,137個，累計投資額為10.8萬億元人民幣，而中央及地方政府持續加強對PPP項目投資力度。為規範PPP發展，財政部、國資委、發改委相繼發布一系列文件將， PPP政策關注點，由落實率轉向規範性、防風險，意味先重質再重量，變相對PPP參與者的要求更高，或將淘汰實力較弱的企業，而在市場中的大型龍頭企業，有望繼續壯大。截至2017年底，葛洲壩在建工程共有874個；執行合同總金額5,434億元人民幣；剩餘合同總金額2,987億元人民幣。 截至今年2月底，已中標及簽約的PPP項目共20個；合同金額1,220億元人民幣，為後期業績提供了保障。同時葛洲壩明言，不存在已入賬項目因政府規範而被清理。大行相信，葛洲壩作為央企，融資實力雄厚，後續PPP業務有望穩定推進，帶動工程業務利潤率的持續提升。國際業務方面，集團的去年海外業務營收206億元人民幣，按年增長18.4%，新簽合同805.8億元人民幣，增長14.2%。該行認為，在國家「一帶一路」政策的支撐下，集團的國際工程業務有望重回高速成長期。今年首季，葛洲壩收入約為208.9億元人民幣，較去年同期減少9.9%；純利為7.6億元人民幣，按年增加1.5%。過去五個季度收入增長呈現放緩，分別為37.9%、20.2%、0.3%、下跌12%、下跌9.9%，可以說是延續去年第四季以來的跌勢。
首季毛利率增
大行認為，主因可能是期內清理PPP項目庫，以及環保停工限產因素，導致去年冬季、今年春季施工收入確認減緩。 然而，該行相信，隨著今年首季末以來，內地各項建設已相繼正常開展，料葛洲壩後續營收增速大概率將得到改善。另外，集團毛利率按年錄得可觀上升，今年首季綜合毛利率15.73%，去年同期提升4.47個百分點，亦較2017年全年提升2.7個百分點。葛洲壩旗下葛洲壩巴西有限公司，在聖保羅剛完成對聖諾倫索供水項目的股權交割，標誌著集團成為該項目全資控股股東。聖諾倫索項目，供水能力可滿足150萬人的用水需求，將極大地緩解當地供水緊張的問題，成為推動當地經濟發展和改善民生的一項基礎性工程，進一步奠定龍頭地位。葛洲壩2月由高位9.8元人民幣水平回落至7元人民幣附近有支持，可考慮現階段吸納，目標8元人民幣，進取者以3月高位9.5元人民幣為目標。