中美關係變數大恒指恐試前浪底
本週最重要的大事為中美元首會面，究竟貿易談判最終結果如何，20國集團（ G20）峰會結束後始有分曉。不過，投資者對是次談判信心十足，恒指上衝27,000點關口。奧國學院王弼卻擔心，中美貿易談判結束後，投資者將失望而回，恒指隨時下試10月24,540點低位。
美國總統特朗普在談判展開前夕繼續虛張聲勢，他接受《華爾街日報》訪問時再三強調，非常不可能接受中方提出推遲對價值2,000億美元的內地貨品徵收25%關稅的要求。訪問期間他繼續施以恐嚇，指倘今次談判無效就會向餘下2,670億美元的內地貨品徵收關稅。蘋果公司（美股代號： AAPL）即使作為美國品牌，現時特朗普亦已經揚言，其在內地組裝的手機進口美國時也會被徵稅。惟只要內地全面開放市場，內 地便能和美國公平競爭，屆時特朗普就會鳴金收兵。不過，這個情境發生的可能性近乎不存在。因為倘中方作出全面讓步，短期內會產生政經震盪，未必為國家主席習近平所樂見。
終極稅率25%
王弼指出，倘中美會談後，美國維持對總值2,000億美元的內地貨品徵收10%關稅，投資者會視之為「停戰」。但以特朗普最新訪問的上文下理理解，這個情境也幾近不可能發 生。因為中美貿易戰的肇因為美國要盡快壓倒內地，免得美國領導地位被挑戰。理論上港股應該因特朗普再次要求內地全面開放市場而下跌，惟港股幾乎完全無反應，（週二 11月27日）恒指竟跌區區44點收市。王弼解釋與本地投資者憧憬中美雙方仍有談判餘地有關。例如11月特朗普發出帖文指中美元首曾就貿易戰通電，翌日恒指急升逾1,000點。惟王弼認為他們是自欺欺人，不願面對中美爭雄這個政治現實。
撇除美國維持現時關稅力度及規模不變，王弼認為最有可能發生的情境為價值2,000億美元內地貨品的關稅稅率，將會在2019年月1 1日從現10%上調至25%。王弼估計，餘下2,670億美元內地貨品有機會在2019年月日4 1徵收10%的關稅，相關諮詢有機會在首季展開。，不過 餘下這批貨品的關稅稅率最終都會劃一為25%。王弼坦言，「習特會」結束後，投資者就要面對特朗普將對內地貨品關稅稅率上調至25%的現實。王弼表示，現時港股尚未反映這個情境，屆時恒指有機會重回24,540點的前浪底（見圖一）。「美國對中國貿易戰的態度和對北韓一樣，美國要北韓拆除核設施又無放寬經濟制裁。那麼美國對內地的貿易政策邊會難估？只是香港投資者唔想接受這個現實。」 除貿易戰外，本週還有另一單新聞值得留意，就是聯邦儲備局主席鮑威爾「放鴿」，直指現時利率稍低於中性水平，與10月稱利率遠低於中性水平的說法有明顯出入。市場對加息預期大為降低，由之前預期明年加息兩次，變成加息一次。加息預期降溫，王弼無改其看淡港股預測。當雙方未能就貿易協談達成協議，恒指就會跌。
比特幣急跌發達夢醒
中投傲揚溫鋼城覺得，美國在貿易議題上對內地施壓將會暫時收韁，因為對中美雙方都有好處。他估計會休戰，意味兩年後大選後再次發動貿易戰。故現時審慎樂觀，看年底前恒指會否重上28,000點。而紅極一時的加密貨幣本週再度崩盤，比特幣兌美元價格一個月 內急跌33.6%。除直接炒賣加密貨幣，甚至購入礦機務求崛礦致富，連相關周邊行業也成為投機對家。例如掘礦必備的圖像處理器（ GPU），其相關股票英偉達（美股代號： NVDA）及AMD（美股代號： AMD）一度被熱炒。惟因加密貨幣急跌，英偉達及AMD股價幾被腰斬，投資者終告折戟沉沙。而早前向港交所（ 00388）提交上市申請文件的礦機公司如比特大陸及嘉楠，相信掛牌無期。
不過，投機者買礦機發掘加密貨幣，或炒賣加密貨幣，以為可以一朝發達的如意算盤就打不響了。靠比特幣致富此路受阻，投資者不妨回歸正軌，以股票收息為本，再配以衍生工具突圍而出。作為「收息股達人」的黎家良教路，宜在股價除淨後買入高息股，較除淨前買入有著數。他統計過去十年數據才得出如此結論。因為普遍投資者貪高息，往往在除淨前搶高股價，然後又於除淨後一窩蜂沽售。故倘以收息作為投資策略，就應該在除淨後以較低價格買入相關股份。黎家良指出，近年個別藍籌派發特別息，即使能夠收取豐厚的特別息，惟投資者往往要賺息蝕價。他如數家珍指出多個賺息蝕價的例子，像今年電能實業（ 00006） 宣布派發每6元特別息，並於同年43月 日除淨，結果形成大型下跌裂口後，現時仍未能收復失地。
股息買衍生工具博額外回報
而另一個經典的賺息蝕價例子為港鐵公司（ 00066），曾在2016年及2017年派發兩次特別息，每次每股2.2元。惟投資者在第二次特別息除淨前買入就要損手。換言之，收取特別息後也得不償失。雖然買股收息不乏賺息蝕價的例子，黎家良強調買股收息仍是可行的創富王道，最重要是不要買貴貨。故當上市公司派發特別息時，投資者要衡量箇中風險與回報，始買入相關股票。但若投資者希望提升潛在回 報，他教路可以用每年收取的股息投資衍生工具，以博取額外回報。倘參考奧國學院王弼的觀點，現市況未反映貿易戰持續的風險。在這樣波譎雲詭的政經環境，下文將針對包括嬰兒潮、X �代及千禧世代的三代香港人理財需要，制訂相應的收息及投資策略，投資者可作參考對號入座，以達成各自的理財目標。