德州減產計劃擱置庫存高油價難漲
美國6月期油週一（5月4日）收漲61美分，報每桶20.39美元，其中一度觸及21.41美元的盤中高點。不過在監管機構美國德州鐵路委員會（ RRC ）宣布德州減產計劃「擱淺」後，以及原油庫存仍然高企影響下，預料油價難以延續漲勢。本週二（5日），美國最大產油州德克薩斯
州的能源監管機構德克薩斯州鐵路委員會
（RRC）就強制削減石油產量議案進行投票，結果否決提案，令該州減產的努力「已死」。
該提案本來賦予RRC「按比例」供應的權力，以防止「浪費」，大多數營運商將被迫削減
20%產量，或對任何超額產量支付罰款，但據悉減產提議，遭到石油貿易集團和主要頁岩生產商強烈反對。
石油生產商於疫情期間，已開始閒置鑽井平台，根據美國油服公司貝克休斯公布的數據，截
至上週五（1日）當週，美國活躍石油鑽井總數連續七週下降，減少53座，至325座。
今年4月，美國石油鑽探公司累計削減了
246座鑽井平台，是2015年1月以來最大單月降幅，鑽井數量降至2016年6月以來的最低水平。
德州的石油產量已在穩步下降，因此減產計劃被否決，未能立即對油價產生任何負面影響。
庫存方面，美國能源組織（EIA）週三（6日）公布，截至4月24日當週，汽油庫存減少366.9萬桶，遠低於市場預測的增加274.9萬桶，以及此前一週的增加101.7萬桶。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加899.1萬桶至5.276億桶，遠低於前一週的，1,502.2萬桶及市場預測的1,153.4萬桶。
由於需求銳減，估計全球岸上儲油空間上週
已用了85%左右。石油貿易行開始租用昂貴的美國油輪，用於儲存汽油或將燃料運輸到海外，這些油輪通常只用於國內運輸。
另一方面，美國本土原油產量減少10萬桶至每日1,210萬桶，美國原油產品四週平均供應量為每日1,452.5萬桶，較去年同期減少28%。
投資者避6月期貨
至於石油輸出國組織（OPEC）及其盟友組成的OPEC+，上週五起實施新一輪減產，將於5月
和6月每天減少970萬桶產量。部分世界大型石油企業的石油和天然氣產
量，也將在第二季，降至至少17年來未曾見過的水平。此前OPEC的4月原油產量環比增加每日161萬桶，至每日3,025萬桶，為去年3月以來最高水平，主要由沙特阿拉伯、阿聯酋和科威特在原本OPEC+談判破裂之前增加。
鑒於5月期貨合約出現極端情況，投資者紛紛避開6月合約，目前6月合約持倉已不及7月合約，即主力合約提前轉到7月合約。
由於疫情對經濟造成超出預期的打擊，而目前疫情形勢仍難以預料，原油需求是否會走上復
甦軌道難以預料，所以7月合約價格反彈空間或仍將有限。
建議投資者可於每桶24.2美元沽WT（I 7月）期油，目標價20.62美元；止蝕27.7美元。
扮靚是女性終生事業，其實男性亦然！能夠打開這個市場大門，自然財源滾滾。全球最大化妝品集團歐萊雅（L'Oréal S.A.）（法股代號：OR）就做得到，超過一個世紀以來，已洞悉化妝品市場變化不斷，需要透過持續的科研發展，才能與時俱進，創造出新產品。
歐萊雅始於20世紀初，始創人Eugène
Schueller畢業於法國巴黎實用化學學院
（現為國立巴黎化學高等學校）後，便開始投身化
學行業，利用無害化學物研製出染髮劑配方，並以Oréale命名。
1909年，他成立公司生產染髮劑，銷售予巴
黎的髮型師，並創立染髮學校，聘請了一名前俄國宮廷髮型師，以實踐其想法。
隨着第一次世界大戰結束，女性勞動人口增加，開始在意外表，尤其頭髮，設法避免讓白髮洩露年齡，造就了Schueller的染髮劑產品愈做愈大，很快擴展至歐洲其他國家，如意大利、奧地利及荷蘭等。
二戰後密密併購擴版圖
1913年，公司開始把產品出口至美國、加拿大、英國和巴西。產品線亦變得更多元化，伸延至亮髮產品及洗髮液等。
二戰後，集團業務已相當國際化，同時進行了多項策略性的品牌收購，令業務組合及產品線更具規模。1964年收購專注於香水、護膚品和化
妝品品牌Lancôme，1965年收購天然護髮產品
製造商Garnier。
上世紀80至90年代，收購步伐未有停下來，獲Ralph Lauren授權而開拓男士香水市場；同期，將美國護膚品品牌Helena Rubinstein收歸旗下；並與Giorgio Armani簽訂授權協定，推
廣其品牌產品；另外，收購皮膚病產品製造商La Roche-Posay，開拓醫學健康領域。
1995年，歐萊雅斥資6.6億美元，收購美國
大眾化化妝品品牌Maybelline，不單止令歐萊雅
全球龍頭地位更鞏固，更可利用當時Maybelline
的中國廠房擴張亞洲市場。
為加強新興地區發展，尤其非洲市場，歐萊雅
先後收購生產非裔人士護髮產品品牌SoftSheen
和Carson。
集團於2000年再向美國同業埋手，收購當
時差不多有150年歷史的老牌藥房Kiehl's，以及美國專業護髮產品品牌Matrix。
於2002年曾作新嘗試，與主要股東瑞士雀
巢公司（Nestlé S.A.）成立合資公司Innéov，計劃藉此打入口服營養補充劑市場。
重點發展抗衰老、防曬、護髮產品等，惟
Innéov發展未如預期，合作最終於2015年結束。
韓妝品牌3CE收歸旗下
至於近年收購動作，還包括2016年斥資12億美元收購美國化妝品品牌IT Cosmetics； 2017年向加拿大Valeant藥廠購入CeraVe、AcneFree和Ambi三個護膚品牌，代價13億美元； 2018年收購南韓潮流服裝及化妝品公司Nanda，
旗下化妝品品牌3CE，深受亞洲千禧一代歡迎。集團目標是將3CE銷售擴展至全球市場。
針對國際市場發展及各地區消費者的不同需要，歐萊雅相當著重研發及創新，設有19間國際研究中心及16間檢測中心，專責科研、分析消費
者意見及確保產品符合不同地區法規，目標是將全球性策略應用於不同地區市場。
目前旗下產品覆蓋護髮、染髮、護膚、化
妝、香水等範疇，分別納入四大部門管理，包括L'Oréal Luxe（主攻化妝品及香水）、消費用品、專業美髮產品及醫學健康美容（Active Cosmetics），
多年來透過多品牌策略行銷全球市場。
疫情影響首季銷售倒退
歐萊雅於巴黎證券交易所掛牌買賣，現時為法國CAC 40指數成分股，佔指數權重比重約5%，為權重股份之一；集團亦是泛歐100（Euronext 100）指數成分股，佔比約4.87%。
股東組合方面，大股東是女富豪Françoise Bettencourt Meyers及其家族成員，持有集團約
33.27%股權。第二大股東雀巢持股量23.27%。
至於公眾持股分布，員工持股量有1.46%，法國機構投資者、國際機構投資者及其他公眾股
東分別佔7.67%、29.6%及4.73%。
受新冠肺炎在全球蔓延影響，今年首季，全球化妝品市場萎縮約8%，歐萊雅未能獨善其身，其首季銷售額按年下跌4.3%，至72.25億歐元。其中L'Oréal Luxe部門及專業美髮產品部
門銷售額分別倒退8%及10.1%，至24.64億及7.51億歐元；醫學健康美容部門則錄得11.8%增幅，達8.39億歐元；貢獻最大的消費用品部門減少3.5%，至31.69億歐元。
雖然季績倒退，但大行高盛就繼續看好，最
近更揀選了11隻歐洲股票，稱之為「GRANOLAS」（穀物片股），全部來自醫療保健、消費必需品
及科技行業，名單中包括羅氏（Roche）、雀巢、葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）、ASML、諾華（Novartis）、諾和諾德（Novo Nordisk）、歐萊雅、LVMH、阿斯利康（AstraZeneca）、SAP及賽諾
菲（Sanofi）。
高盛認為，這批股份全部具備強勁資產負債表，增長前景穩定，且有不俗的股息率回報，大有機會成為下一輪經濟週期的大贏家。
歐萊雅股息回報不差，由1998年以來年年遞增；集團建議2019年派息每股4.25歐元，按年增加10.4%，相當於派息比率54.9%，有關股息有待今年6月底於股東週年大會上通過。
若然股東夠長情，將股份以註冊登記形式持
有至少兩年，每年股息更可獲額外10%作為忠誠獎賞。
歐萊雅過往派息紀錄