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美國上週五（5月8日）公布，4月份非農業新增職位減少2,050萬個，失業率為14.7%，均較巿場預期為佳，刺激美股當天大幅上升。歐、美的多個城巿有望快將解封，重啟經濟活動，利好巿況氣氛。然而，傳統有名句「五窮、六絕、七翻身」，投資者如何部署？
中、美兩國高級貿易官員——國務院副總
理劉鶴、美國貿易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）、美國財長姆欽（Steven Mnuchin）
上週五舉行電話會議，據報討論了如何落實中美第一階段經貿協議，以及加強宏觀經濟和公共衞
生合作。另外，中方據報亦恢復採購40,000噸豬
肉，似乎向美方釋出善意。
然而，三天後，《環球時報》英文版指出，
有顧問建議中國官員提出第一段貿易協議作廢的可能，謀求與美國重新談判新協定。
外電傳出，白宮要求聯邦政府退休基金不投資中國股票。消息觸發內地B股週二（12日）急挫。同時，美國共和黨參議員提議，就疫情問題對中國實施新制裁。預計中美短期仍有爭拗，導致中、港、美三地股市短期未擺脫上落市格局。
滯脹恐來臨持現金如坐以待斃
經過今次疫情洗禮，個別廠商有機會將廠房分散世界各地，減少依賴單一產地。內地過往提供了價廉物美的貨品，若廠商把生產基地從內地撤出，產品成本將提升，通脹壓力升溫。
雖然歐、美的多個城巿陸續解封，下半年經濟可望反彈，惟之後要恐防第二波疫情，整體經濟增長仍會緩慢，容易造成滯脹。
在滯脹環境下，坐以待斃手持現金，也會跑輸，只有作合適的投資才可對抗滯脹。
那麼，應買股價不便宜但業務潛力強的股份，還是買受疫情打擊而股價低殘的股份？
目前未有新冠肺炎疫苗，疫情隨時捲土重來。一旦重啓經濟活動，巿民會外出用膳購物，但出外旅遊則需要較長時間才可恢復。
參考美股，餐飲股如麥當勞（McDonald's，美股代號：MCD）從低位反彈約五成，較高位低
約兩成，主要是炒業務正常化，估值折讓縮窄，股價能收復不少失地。
相反，航空相關股份如波音（Boeing，美股代號：BA）、酒店股如萬豪國際（Marriott，美股代號：MAR）及Hyat（t美股代號：H）反彈後，仍較高位低四成以上。
這些公司普遍收入銳減、現金流弱，業務復元能力不確定，投資者在估值上作較大折讓。
在今次反彈浪中，最強的是受惠疫情的宅經濟股，包括亞馬遜（Amazon，美股代號： AMZN）、Netflix（美股代號：NFLX）已率先破
頂；微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）升至接
近疫情前的高位，這些股份受惠全球量化寬鬆政
策（QE），市場流動性充裕，資金湧往強勢股。
筆者預期這種不對稱式走勢仍會維持。擁抱強勢股，不要貪便宜撈弱勢股，仍是今年的投資要訣。
物業管理板塊可獲更高估值
內地 股一樣，茅台、五糧液升至早前高位，甚至破頂而上。 ，
A
「 ATM」，美團點評—W（03690）週三（13日）創上巿以來高位，騰訊控股（00700）升穿疫情爆發前的高位，唯獨阿里巴巴—SW（09988）在軟銀（SoftBank）有機會減持的陰霾下，走勢落後。
物業管理及醫藥板塊受疫情影響較少，而疫情更可提升物業管理行業的重要，加上物業管理現金流量強，具併購潛質，有助巿場給予更高估值。
姚浩然50萬投資倉
成立日恒指：13,554點本週五恒指：23,797.47點（+75.6%）持有現金：309,345元股份市值：1,423,550元
持有股份騰訊控股（00700）港交所（00388）銀河娛樂（00027）華潤置地（01109）
友邦保險（01299）
中國平安（02318）創科實業（00669）奧園健康（03662）
中海物業（02669）阿里巴巴—SW（09988）美團點評—W（03690）中芯國際（00981）
藥明生物（02269）京信通訊（02342）備註：5月15日收市價
買入日期20/06/13 15/07/13 12/05/14 3/02/17 29/04/19 6/05/19 8/07/19 8/07/19 22/07/19 11/11/19 25/11/19 4/12/19 30/12/19 12/02/20 30/03/20 27/04/20 20/04/20 5/04/20持有股數
500 300 300 1,000 2,000 2,000 1,000 1,000 1,000 10,000 10,000 400 800 2,000 2,000 2,000 1,000 6,000倉位方面，本倉尚未成功買入保利物業（06049），下週調高至84元或以下買入1,000股保利物業。
作者聲明：本人及相關人士持有Amazon（美股代號：AMZN）、微軟（美股代號：MSFT）、藥明生物（02269）、保利物業（06049）、美團點評—W（03690）、阿里巴巴（美股代號：BABA）、中海物業（02669）、騰訊控股（00700）及港交所（00388）；另關連人士包括客戶持有Amazon、微軟、中芯國際（00981）、京信通訊（02342）、藥明生物、保利物業（06049）、美團點評—W、阿里巴巴—SW（09988）、奧園健康（03662）、中海物業、創科實業（00669）、中國平安（02318）、友邦保險（01299）、華潤置地、銀河娛樂（00027）、港交所及騰訊。下週策略：下週調高在84元或以下買入1,000股保利物業（06049）。買入價（元）
55.04 （扣除1元未期股息）
58.44 （扣除1元未期股息）
124.75 （扣除3.07元未期股息）
34.05 （扣除0.45元未期股息）
33.344 （扣除0.144元未期股息）
32.344 （扣除0.144元未期股息）
84.42 （扣除0.35元未期股息）
週五收巿價（元）
421.2 421.2 252.4 52.05 30 30 68.25
94.162 77.05 （扣除0.8378元未期股息）
59.1 （扣除0.45元未期股息）
6.27 5.02 190 102.4 16.2 11.86 14.16 118 3.1
64 9.59 9.02 196.9 119.4 19.16 19.16 19.16 135.1 3.18
巿值（元）
210,600 126,360 75,720 52,050 60,000 60,000 68,250 77,050 64,000 95,900 90,200 78,760 95,520 38,320 38,320 38,320 135,100 19,080投資目標核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標62元，不設止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標上調至80元，不設止蝕。
目標上調至10.5元，不設止蝕。
目標上調至11元，不設止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標3.55元；2.95止蝕。