港交所、創科作中場部署後衛棄領展換「新經濟」收租股
《國安法》降臨香港，本地藍籌股幾乎無一倖免全線暴跌，只有港交所及創科實業表現
除外，黃國英認為兩者都是能脫離香港經濟的「好股」。港交所中內地股票佔比愈來愈高，漸漸與香港經濟脫鈎，無視相關社會事件對香港實體經濟的影響；創科實業的77%收入是由北美洲業務貢獻，15%是歐洲業務，本地事件同樣對創科無影響，作為進可攻、退可守的中場股最適合不過。另外，他認為以「新經濟」收租股作後衛，比領展等
傳統REIT，更有防守性。
上週及本週港交所獲熱炒，受惠於市場憧憬大量中概股會來港上市、京東即將在港招股上市、甚至有傳字節跳動在港上市，形成ATMB，即阿里巴巴、騰訊、美團及字節跳動（Bytedance），對抗西方的FAANG，即臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛和谷歌。
美國參議院早前通過一項法案，或使一些不符合美國會計法規的中概股面對退市風險。
根據該法案，如果美國監管機構連續三年無法對公司進行審計核查，則該公司將被禁止在美國證券交易所上市。前20名日均成交額的中概股現時合計日均成交額約為78億美元，相當於港交所2020年一季度的日均成交額的50%（見表五）。
如果所有成交額都流向港股市場，銀河國際
預期港交所今年的盈利預測或有25%上調空間。
大量上升空間令20家大行一致看好，其中15家給予評級為「買入」。
創科業務不受《香港關係法
由於創科實業大部分市場都在歐、美，公司的業務可說是完全不受香港局勢所影響，唯一要擔心的是美國改變與香港經貿關係及政策。
即使美國取消《香港關係法》，公司的主要生產基地在美國和越南，理論上毋須擔心出入口管制的問題。
有大行統計預測，創科於2019年在全球電動工具市場佔有率增加12%，僅落後史丹利百得（Stanley Black & Decker，美股代號：SWK）的16%。
當中專業用戶市場為營收成長的主力，創科的高端工具業務品牌Milwaukee在過去六年的營收增長每年都超過20%，為公司營收增長的重要
引擎。
Milwaukee主攻專業用戶市場，如電氣、機
械、裝修等，品牌於去年11月加入輕型建築設備市場。
公司認為Milwaukee在未來三年能持續增長20%以上，驅動整體營收入達高個位數增長。
毛利率上，創科的毛利率在過去十年持續上升，而公司維持每年有近30%的營收來自新產品的策略；而新產品通常能有較高的價格與利潤率；加上充電式地板清潔產品的營收佔比提升，創科有望繼續成為逆市奇葩。
買房託不如買太陽能收租股
以往，黃國英向大眾推介領展及置富產業信
託（00778）等本地房託基金，作為投資組合內的「後衛」。
但在今次的專訪內，他直言辦公室和零售的房託基金已失去過往的投資價值。由他管理的投資組合中，「後衛」部分已換走這些「舊經濟」的收租股，並以一些「新經濟」的收租股取而代
之（見圖二）。
黃國英推介信義能源（03868）取代傳統的
公用收租股，「信義能源其實也是收息股和收租股，只是用上了太陽能發電場收租。」
事實上，說信義能源是一隻穩定公用股和收息股也不過分。公司主要在內地經營太陽能發電場業務，並向國家電網銷售電力，可見其公用股的性質。
太陽能發電能夠為公司帶來長久的現金流，而所得的現金流大部分會以派息之用。而根據集團的股息政策，每年的分派金額不少於可供分派
收入的90%。2019年及2020年兩個年度，集團更是承諾分派100%可供分派收入。
2019年信義能源錄得15.93億元收益，同比升32.7%；可供分派收入為9.06億元，
33.9%；去年全年派息0.135元，收益率逾6厘。
收入的增長動力來自收購。信義能源去年的
收入增加，主要來自2019年新收購的太陽能發電場項目，當中540兆瓦收購核准容量為於去年
中才完成。
換言之，2019年的收益只是反映了新太陽能發電場七個月的貢獻，如果2020年日照時間沒
有大改變，今年全年收入將再度擴張，並且派發更多股息。
除此之外，信義能源行政總裁兼執行董事董貺漄亦曾表示，全球開始減息，融資成本減少，
公司今年的收購目標為400兆瓦，希望收購內地
一些位於發達地區及用電量高的項目。
董貺漄亦稱，公司收購步伐不會受到疫情拖
累，擬從信義光能（00968）收購廣東光伏電站項
目。假如信義能源日後持續收購，其收益將穩步上升，派息亦望慢慢增加。
數據中心 惟一值買的REIT
疫情可以打擊辦公室的租賃，但不能打擊企業對數據存放的需求。黃國英認為「數據中心R E I Ts」是取代傳統REIT的好選擇。訪問期
間，他透露自己管理的投資組合，曾在3月股災之時大量買入新意網集團（01686）股份。
「我買的時候正值疫情，當時的判斷是，在家工作之下，數據中心會受惠。我不會沽新意網，因為我覺得數據中心是唯一值得買的R E I T，
而香港就只有新意網一個選擇。」
新意網是香港最大的數據中心服務商，為新
鴻基地產（00016）的主要科技旗艦。新意網可稱
得上是「科技收租股」，集團近年積極收集土地
發展營運數據中心再出租，旗下客戶包括了不少跨國企業，業務特性與傳統的地產收租股類似。
目前，新意網可以說是壟斷了不少大型數據中心地皮，當中包括將軍澳的MEGA Plus、柴灣的MEGA-i、沙田的MEGA Two、觀塘的ONE，以及荃灣的JUMBO。
由此可見，數據中心行業需要投入的前期資金極重，既要投地，也要興建中心。
新意網的優勢可說是有母公司新地的扶持，以至在升級設施，或買入更多資產用作擴張時，因為母公司有足夠的財力向新意網提供無抵押貸款，不致於完全向銀行貸款。
根據最近一份的中期業績，新意網去年底的
負債比率為220%，倘若撇除來自新地的33億元長期無抵押股東貸款，該比率為136%，可以看
到股東在借貸上的幫助不算少。
為了滿足不斷增長的數據需求，新意網一直
未有停止擴張。集團5月初公布，與新地訂立建築合同，合同額約8.21億元，涉及在荃灣馬角街
興建一座高端數據中心。
竣工後，將會提升集團的高端數據中心容
量，並擴大約20.17萬平方呎的總樓面面積。
根據去年業績，新意網2019年6月止的全年收入16.25億元，按年增加19%；中期業績收入8.19億元，按年增加12.4%。
近年新意網派息穩定兼年年遞增（見圖三）。
按照目前的股價，股息率約3.3厘，雖然未算很
高，但考慮到新意網仍然不斷擴建數據中心，預計股價及股息亦會繼續上升。