動能交易策略持續跑贏美團堪稱代表作
過去三個月，恒生指數在低位徘徊，波幅主要介乎23,000至25,000點，整體方向感不大，因為好淡因素並行，投資者時而憂慮疫情反彈、時而擔心經濟惡化。雖然好淡仍在角力，但有一種交易策略明顯愈戰愈強，就是動能交（Momentum Trading），美團點評—W （03690）就是其中代表作。
動能交易是指從個股交易量、價格走勢突破及消息推動效應等不同跡象，追蹤動能轉強的股份，而一旦鎖定目標，就持續買上，推升股價，直至動能逆轉為止。這並不是新鮮策略，在大牛市中也是常見。
不過，港股過去一年風雨飄搖，反而動能交易策略獲得豐厚回報，倒是令人意外。
強者恒強的現象已到了路人皆知的境地，輕資產的物管股、最近一年上市的創新醫療股及新經濟股，都是表表者。
2018年9月，美團點評以第二隻同股不同權股的股票在港上市，定價69元，上市市值約
4,000億元。由於首隻同股不同權的小米集團— W（01810）上市後表現不濟，美團上市後同樣低迷，市場對其商業模式及市場競爭力頗有疑慮。
直至2019年5月底，美團公布2019第一季業績，收入按年增長達70%，表現強勁，令其市場關注度迅速上升，股價逐步迫近上市價水平。業績上的突破是動能交易的重要條件之一。
其後，美團公布中期業績，第二季度收入增
長仍達50%，而毛利率則大幅擴闊至35%，顯示營運效率明顯改善，再次讓市場驚喜，股價裂口
上升，擺脫上市價的阻力，直上今年初100元以上，期間美團被納入港股通，再助燃股價升勢。
3月時，環球市場大恐慌，美團股價跟隨市場大跌至70元邊緣。然而，投資者對美團始終信
心十足，其股價迅速回穩，並展開上市以來最強勁的升勢，完美演繹動能交易的威力。
憧憬染藍成上升催化劑
美團最近兩個月的升勢，與納斯達克指數創新高，甚至網易—S（09999）及京東集團—SW （09618）在美國大強勢，都是一致的。而科網股
是疫情的受惠者，不被打擊之餘，業務發展空間反而增加，促使資金由傳統週期股轉向新經濟。
而聯儲局無限QE至2022年，更為科網股提
供強力支持；再加上美團有很大的染藍機會，在恒指中佔比也不低，將是未來中資及海外基金的主力籌碼及壓倉股。因此，無論是研究覆蓋、市場關注度都會不斷提升，其動能不會突然消散。
美團目前市值約10,000億元，預測市盈率超過200倍，市銷率達10倍，估值上絕不便宜。估值
雖貴，但是否貴得有道理，關鍵是收入增長動力、外賣平台的規模及發展其他變現方式的可能性。投資者仍相信美團的用戶高忠誠度及在外賣方面的超強競爭力，因此美團的動能交易仍會持
續，直至8月的中期業績，看看管理層能否在具
挑戰性的環境下，再次交出令人信服的成績。
美團在短短兩個月已上升一倍，動能消耗也
不少，估計10,000億元市值是重大心理關口，需
要整固及消化。司徒永富
英皇證券研究部總監作者從事證券研究超過15年，現於多份報章、雜誌撰文，並在電台、電視台及財經網站等媒體談股論市，樂於發掘新觀點，提出新角度。
中手游長線有上升空間
邦少問：中手游（00302）曾衝破前雙頂3.765元，未來還有得升嗎？
內地疫情突然急增，學校又再停課，手遊
仍可留住用戶。5月內地手遊市場，按月上升
11.9%至176.8億元人民幣，增長不俗。
中手游管理曾提及首季用戶量及用戶付費
量皆有上升，並有28款遊戲獲預批版號。
集團慣常與騰訊控股（00700）、字節跳動等大平台合作發行遊戲，令集團更具前景。本週股價累升45%，短線阻力為4.08元，長線仍有上升空間。
收市價
市盈率息率52週高/低位
美團走勢強
3.49元24.35倍1.02厘4.49/2.37元
King問：美團點評－Ｗ（03690）150元追入了，目標價看多少？
美團股價本週內創新高於175.9元，在資金追捧下，走勢仍呈強。
成交配合升勢，可把目標價放在180元至186元之間，需留意10天線支持於164元。
三生製藥宜止賺離場
Joyce問：三生製藥（01530）股價未能企穩10元，如低位有貨應該先行離場嗎？
上週集團公布發行本金總額3.2億歐元可換股債券，換股價為13.175元。
三生製藥短線股價受壓，若股價失守10元水平，有可能下探9元。
持貨者如有利潤，宜先行止賺。
創維集團有待觀察
阿盈問：創維集團（00751）2.8元回購股份，目標價是否看2.8元？
集團公布以每股2.8元回購，並註銷最多
3.928億股，涉及金額約11億元。
回購完畢後，需有消息刺激跟進，才有上升空間。
若以估值計算尚見吸引，首季集團業績不俗。但受疫情影響，第二季業績有待觀察。