無限量寬注入動力比特幣有望爆升
上期專欄提到下半年投資主題，必定為美國聯邦儲備局在無限量化寬鬆政策（QE）下，哪些資產會受惠？並討論到除了股債外，可以考慮黃金及比特幣（Bitcoin）。有比特幣大好友指出，2021年比特幣能上升至60,000美元水平，以現水平9,000美元計，有足足6倍升幅，到底有哪些原因支持比特幣上升呢？第一，當然是因為無限QE下，熱錢四出尋找值博的資產，首當其衝固然是傳統資產如金股債等。
當金股債都上升後，剩餘資金便自然流進另
類資產（Alternative asset），如虛擬貨幣。
這情況於2017年底出現過一次，當時股市大熱，包括美股及港股均創新高，比特幣由
3,000美元急升至20,000美元。
此外，QE下，美元利率及貨幣價值都會下跌，當傳統貨幣吸引力變低時，虛擬貨幣等新型貨幣便會受到金融市場青睞。
這一點早幾年已經有人提及，只是在等待催化劑的來臨，而今年的無限QE便是一個很好的轉捩點，絕對有利新型貨幣的發展。
第二，比特幣每四年會發生一次獎勵減半，減低了供應速度，這現象每次發生後的一年內，比特幣便會有爆發式的上升，對上兩次發生是
2012年及2016年，剛剛5月份發生了第三次。
供應速度減少，價格上升這理論不止出現於比特幣上，其他商品也遵從這公式，例如黃金及白銀，其價格大體上都能由供應速度透過Stock and flow model推算出來。
第三，比特幣市場有炒作空間，因為機構投資者的參與度仍低，基於對沖基金、互惠基金等大型機構炒賣比特幣，需要通過法規部門監管，
而且開戶並不簡單，因此很多大型資金仍未進入市場。
隨比特幣漸漸發展成熟，大戶進入市場機會增加，資金一旦湧進，不難出現爆發式上升。數
據指出若數個百分比的資金從黃金市場調配至比特幣，比特幣價格已能升近至10萬美元。
最保守估計上望20,000美元
第四，不同比特幣計價模型皆指出，比特
幣於2022年前能有數倍升幅，而平均目標價為30,000至60,000美元，較為保守的模型，也預
示價格可升至20,000美元。
以歷史八成最大回調幅度計算，觀乎現價
9,000美元，推敲出值博率大約3倍至6倍。以此
值博率來看，絕對沒有其他傳統資產能達到。
不過，虛擬貨幣當然亦有反對聲音，有比特幣淡友指虛擬貨幣只是個龐氏騙局，價格最終會歸零，因為實質用途並不大，難以取替傳統貨幣如美元。
事實上，比特幣貨源仍然相當集中，超過一
半以上貨源都在首100個地址中。即使比特幣是
龐氏騙局，爆發前往往需要大眾持貨佔比較大，才符合騙局爆煲的徵兆。
因此，待比特幣熱炒，熱度至少超越2017年
底的程度，才擔心仍未遲。
華泰宜待13元低吸
小明問：
華泰證券（06886）屬行內龍頭，且具備估值優
勢等憧憬，能買嗎？
華泰證券公布了6月淨利潤約為8.08億元人民幣，按年升幅為1.47倍，至於集團旗下證券和資管6月淨利潤表現，前者升2.6倍，後者跌約25.33%。
集團剛在週內派送末期息0.3284元。近期
因內地股市造好，股價也拾級而上，月內高位為
16.52元，隨內地股市回軟，多個板塊也跟隨。
券商股宜候低吸納，技術走勢圖呈回軟，宜
待13元或以下水平吸納，該水平值博空間較佳。
收市價
市盈率息率52週高/低位
14.26元12.59倍16.52/10.32元
金沙中國30元大關有支持
2.3厘
王小姐問：
澳門7月有望與香港和內地通關（01928）前景如何？
澳門及廣東政府通關，從澳門進入廣州，需申領「澳門健康碼」和轉換「粵康碼」入粵。澳
門娛樂場所也會加強檢測進入人士，對澳門來說是好消息。
近期外圍宏觀形勢仍呈不明朗，對博彩股也有影響。
金沙中國料見支持於30元關口，未來遊客量恢復正軌後，股價可望造好試36元水平。收市價
市盈率息率52週高/低位金沙中國31.8元16.22倍3.11厘45.45/25.15元
石藥估值偏高暫觀望
高先生問：今年首季業務難免受疫情影響 但石藥集團（01093）營收盈利依然保持雙位數增長，建議在甚麼水平買入？
石藥近日公布，其附屬歐意藥業開發的「塞來昔布膠囊」已獲國家藥品註冊批文，適用於關
節炎、成人類風濕關節炎、成人急性疫痛等症狀。
集團首季業績不俗，純利升逾兩成，惟現股價估值偏高，若失守20天線於14.8元，向下調
整空間存在，宜觀望。收市價
市盈率息率52週高/低位15.92元29.31倍1.05厘18.167/9.717元
技術走勢料百濟神州高位回落
陳太問：
百濟神州（06160）第二季股價急升，升幅會不
會延續？
微創醫療的業務涉及心管微介產品，屬專科獨特性，業績理想。
百濟神州在週內配發1.46億股，每股作價約110.29元，集資約160億港元。
集團股價在過去兩個月的升幅過急，技術走
勢圖顯示高位回落，料試130元關口，建議暫時
先觀望。收市價
市盈率息率52週高/低位