美匯指數下跌ﾠ利好亞太區股巿
美國聯邦儲備局主席鮑威爾於全球央行銀行家年會中發表演說時指出，通脹水平持續低企，將嚴重打擊經濟；故此，聯儲局將採取適當（appropriate）的貨幣政策，容許通脹率在「某段時段內溫和地高過2%」，反映聯儲局將維持貨幣寬鬆政策。聯儲局早已推出無限量化寬鬆政策（QE），
而今次言論並沒有暗示施行負利率，筆者認為鮑威爾的言論不算鴿。
美元走勢疲弱，美匯指數早前反彈乏力，從92回升至93附近再度向下，於執筆時跌穿92水
平。
美元匯價下跌，刺激非美元貨幣及商品價格上升，將導致美國有機會出現輸入性通脹。美國今年第二季經濟增長向上修訂至下跌31.7%，勝市場預期的跌32.5%。
目前，美國新型肺炎每日確診個案仍維持
30,000宗以上，經濟仍未完全重啓，預計美國第三季經濟增長仍會錄得負增長，幅度或會較第二季的負增長減少。
聯儲局率先管理市場預期，即使美國日後出現通脹率略為高於2%時，聯儲局可維持無限QE而毋須立即進行「收水」行動，以免影響經濟復甦的步伐。
此外，中國8月官方製造業採購經理指數
（PMI）為51，較市場預期的51.5為低，較7月官方製造業指數PMI的51.1略為回落0.1。
中國8月非製造業PMI為55.2，較市場預期的54.2為高；中國8月份綜合PMI產出指數為54.5，較7月份上升0.4個百分點，可見中國企業生產經營活動持續向好。
中國8月份新定單指數為52，較7月份上升0.3個百分點，連續四個月回升，可見內地製造業市場需求持續改善。
內地經濟持續回穩，美元弱勢持續，人民幣
兌美元轉強，離岸人民幣價一度升破6.82水平，執筆時報6.835，人民幣強勢對中資股估值有利。根據過往經驗，美匯指數下跌，利好亞太區股巿，包括港股。
資金持續流入香港
金管局近期頻頻出手承接美元沽盤，反映有資金持續流入香港。
當然，資金流入或與新股招股活動有關，而新股招股完成後，資金或有機會流入二手巿場。
然而，港股於過去一週走勢一般，筆者認為可能與恒生指數換碼行動及內銀股業績遜巿場預
期有關。因為今次的換碼行動令多售恒指成分股的比重下降，導致相關指數基金，需要在市場減持恒指成分股。
受上半年經濟疲弱的拖累，呆壞賬上升，內銀股中期盈利倒退，個別內銀股股價更創新低，限制了大市的上升空間。
恒指新成分股於下週一（9月7日）正式生效
後，新經濟股份上升動力較強，恒指或有條件追回落的升幅。
從技術走勢上看，恒指在100天平均線與250天平均線之間上落，若恒指能升穿及企穩在250天平均線，下一個阻力位為100週平均線約26,554點。
美國軟件股Salesforce（美股代號：CRM）
納入道指成份股；加上業績理想，股價彈升，一眾軟件相關股份上升，預期這股浪潮可延伸至港
股。軟件中，筆者認為可留意金蝶國際（00268）。
據IDC報告，金蝶連續16年穩居成長型企業應用軟件市場佔有率第一位，連續四年在企業級應用軟件SaaS ERM（雲ERP）和財務雲市場佔有率排名第一位，並入選了Gartner關於全球高
生產力PaaS雲服務供應商名錄及人力資源管理
市場指南（HCM Market Guide）。
截至6月30日止，金蝶首六個月營業額約
13.874億元人民幣，較去年同期下降約6.6%；企業資源管理計劃業務收入下降，同比下降37%。
雲戰略轉型持續推進，集團雲服務業務繼續
高速發展，2020年上半年雲服務業務收入持續增長，較去年同期增長45.1%，收入佔比57.5%。
姚浩然50萬投資倉
成立日恒指：13,554點本週五恒指：24,695.45點（+82.2%）持有現金：270,648元股份市值：1,822,250元
持有股份騰訊控股（00700）港交所（00388）創科實業（00669）
阿里巴巴（09988）美團點評（03690）中芯國際（00981）藥明生物（02269）藥明康德（02359）雅生活服務（03319）中升控股（00881）微創醫療（00853）維達國際（03331）永升生活（01995）合景泰富集團（01813）阿里健康（00241） SPDR金ETF（02840）華潤啤酒（00291）
備註：9月4日收市價
買入日期20/06/13 15/07/13 12/05/14 22/07/19
4/12/19 30/12/19 30/03/20 20/04/20 25/05/20
6/07/20 13/07/20 13/07/20 20/07/20 27/07/20 10/08/20 17/08/20 24/08/20 31/08/20
金蝶中期業績屬市場預期下限，惟筆者認為
雲業務增長理想；加上集團以每股17.82元配售1.3328億股集資23.53億元，增強財務實力，有
助日後作合適的併購活動。
倉位方面，本倉於週一（8月31日）以開市價53.7元買入2,000股華潤啤酒（00291），以及以開市價25.85元沽出2,000股中芯國際（00981）。
康龍化成（03759）於週一升至107.8元，沽出了500股。
本倉計劃於下週一（7日），以開市價買入
2,000股金蝶，以及以開市價沽出2,000股中芯
國際。下週策略：1. 下週一（7日）以開市價買入2,000股金蝶國際（00268） 2. 下週一以開市價沽出2,000股中芯國際（00981）。買入價（元）
53.84 （扣除1.2元末期股息）
57.24 （扣除1.2元末期股息）
124.75 （扣除3.07元末期股息）
58.52 （扣除0.58元股息） 190 102.4 11.86 118 79.667 37.7 50.65 42.35 30.75 14.52 14 19.4 1,411.5 53.7
週五收巿價（元）
518 518 380.6 95.6 274 261.8 23.65 188.2 113.1 38.4 49.2 37.2 25.8 16.4 14.66 19.46 1,410 50.05
巿值（元）
259,000 155,400 114,180 95,600 109,600 209,440 47,300 188,200 79,170 76,800 49,200 111,600 25,800 32,800 58,640 38,920 70,500 100,100作者聲明 本人及相關人士持
有阿里巴巴（09988）、阿里健康（00241）、微創醫療（00853）、雅生活服務（03319）、藥明康德（02359）、藥明生物（02269）、美團點評（03690）、騰訊控股
（00700）；另關連人士包括客戶持有金蝶國際（00268）、永升生
活（01995）、微創醫療 中芯國際（00981）、藥明生物團點評 阿里巴巴 創科實業
（00669）、港交所及騰訊。投資目標核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標110元，不設止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。下週一以開巿價沽出2,000股。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標58元，不設止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標35元，不設止蝕。
目標17.5元，不設止蝕。
目標18元，不設止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。核心持股，不設目標及止蝕。
目標58元，不設止蝕。美